El miércoles, el par EUR/USD intenta iniciar una fase correctiva después de caer hacia el nivel de 1,07. Gracias al aumento en el sentimiento de aversión al riesgo, el dólar fortaleció su posición en general, y el par EUR/USD alcanzó un mínimo de precio de tres meses. Normalmente, después de tales movimientos impulsivos unilaterales, vemos un retroceso correctivo (que observamos el miércoles). Después, los eventos se desarrollan según uno de dos escenarios: o la tendencia se reanuda (en nuestro caso, a la baja), o el par se mueve lateralmente en un nuevo rango de precios. En mi opinión, el último escenario es más probable. A la espera de la reunión del Banco Central Europeo en septiembre, que tendrá lugar la próxima semana, los operadores (tanto bajistas como alcistas) probablemente adoptarán una postura defensiva, marcando nuevos límites para el rango de precios: 1,0700-1,0800. En otras palabras, mientras el par ha operado dentro del nivel de 1,08 durante las últimas cuatro semanas (excluyendo movimientos impulsivos hacia 1,09 y 1,07), los participantes del mercado ahora se han trasladado a un rango de precio más bajo.
Si esta suposición es correcta, podemos esperar un movimiento de ida y vuelta sin sentido y bastante monótono dentro del nivel de 1,07 hasta la reunión del BCE. Los bajistas intentarán llevar el precio al nivel de 1,0700, mientras que los alcistas intentarán subir por encima del objetivo de 1,0800.
En la actualidad, el enfoque principal del mercado está en las preocupaciones sobre la economía china y el crecimiento global. Estrategas de moneda en grandes conglomerados financieros se refieren al "factor China" como el principal impulsor detrás del amplio fortalecimiento del dólar. Sin embargo, uno podría preguntarse por qué el mundo financiero se ha vuelto repentinamente tan preocupado (o más apropiadamente, "alarmado") acerca de las perspectivas de crecimiento chino, especialmente cuando los informes económicos débiles de China han estado saliendo en julio y agosto.
No hay un consenso único entre los expertos sobre este asunto, pero en mi opinión, no hay una sola causa; hay varias. Primero, es el efecto acumulativo de una serie de informes decepcionantes de China. Segundo, es la depreciación relativamente aguda del yuan (el par USD/CNY alcanzó un máximo de 10 meses pero actualmente está corrigiendo debido a la actividad de los bancos estatales de China). Tercero, es la decisión inesperada del Presidente de China, Xi Jinping, de abstenerse de participar en la próxima cumbre del G20 en India. El último tiene más de un aspecto conspiratorio, pero dado las otras circunstancias, también juega un papel, especialmente desde que algunos medios internacionales todavía asocian la decisión de Xi con los problemas económicos de China.
Por ejemplo, según el Nikkei de Japón, el líder chino no asistirá al foro "por preocupaciones de que se le puedan hacer preguntas directas sobre el mal desempeño de la economía china". El artículo, al igual que sus contrapartes en The Wall Street Journal, señala problemas graves en el sector inmobiliario de China, con Evergrande Group, el mayor desarrollador de propiedades, como su símbolo. Además, según el Nikkei, el desempleo juvenil en el país ha aumentado tanto que las autoridades chinas han dejado de publicar datos relevantes. Los datos macroeconómicos decepcionantes de China se han sumado a las preocupaciones con su débil crecimiento del PIB en China, el decepcionante comercio exterior e indicadores industriales, PMI "de color rojo", y así sucesivamente. A pesar de ver estos informes durante los últimos dos meses, las discusiones serias sobre la desaceleración económica de China solo han comenzado ahora. Para ser más precisos, las alarmas han comenzado a sonar, proporcionando así apoyo al dólar refugio seguro.
Los bajistas se benefician de la situación actual y se podría decir que disfrutan de una "doble ventaja". Primero, el par está bajo presión en medio del sentimiento de aversión al riesgo. El dólar refugio seguro está en demanda debido a una huida hacia la seguridad. Segundo, el "factor China" afecta indirectamente las expectativas agresivas con respecto al futuro curso de acciones del BCE. Actualmente, la probabilidad de un aumento de la tasa en la reunión de septiembre es inferior al 30%. Además, según algunos expertos, el BCE podría verse obligado a reducir las tasas en la primera mitad de 2024, dado el desaceleramiento global. Aunque algunos funcionarios del BCE todavía muestran una postura agresiva (por ejemplo, Klaas Knot, quien afirmó que los mercados no evalúan completamente la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre), en general, el escepticismo prevalece entre los expertos con respecto a las perspectivas de futuros aumentos de tasas.
En general, la situación fundamental actual permite que los bajistas del EUR/USD mantengan el control de la situación, pero aún no permite otra ruptura a la baja, esta vez hacia el nivel de 1,06. Teniendo en cuenta esta disposición, no es aconsejable considerar posiciones largas, ya que los riesgos son demasiado significativos. En cambio, uno debería buscar oportunidades para vender, ya sea en retrocesos correctivos o después de que los vendedores se establezcan por debajo del nivel de soporte en 1,0705 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario). En ese caso, el próximo objetivo para el movimiento bajista sería el nivel de 1,0640, que es la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal.
