En el mercado de divisas reina una calma relativa. Los operadores no tienen prisa por abrir grandes posiciones, preparándose para las reuniones de los Bancos Centrales de los principales países del mundo. En el centro de atención está la Reserva Federal, que anunciará el miércoles los resultados de su reunión de septiembre. Pero además de la Fed, otros Bancos Centrales, entre ellos el Banco de Inglaterra, anunciarán su posición. En previsión de este acontecimiento, la libra en par con el dólar sigue deslizándose a la baja, actualizando nuevos mínimos de cotización. Por ejemplo, hoy el par ha caído hasta 1,2360 - en esta zona el precio estuvo por última vez en mayo de este año. Observando el gráfico semanal del GBP/USD vemos que la libra pierde posiciones por décima semana consecutiva. La tendencia bajista va acompañada de retrocesos correctivos bastante amplios, pero el sentimiento bajista general es claramente dominante.
Permítanme recordarles que en agosto, el regulador inglés subió la tasa de interés en 25 puntos, cumpliendo así las expectativas del mercado. Dos de los nueve miembros del Comité (Mann y Haskel) votaron a favor de una subida de tasas de 50 puntos, mientras que Swati Dhingra votó a favor de mantener el statu quo. Al comentar la decisión, el Gobernador del Banco Central, Andrew Bailey, se centró en los efectos secundarios de una política agresiva. Dijo que el Banco Central se había enfrentado a "sorpresas desagradables" en el periodo anterior, por lo que, al tomar una decisión sobre las tasas, los miembros del regulador "tuvieron en cuenta todos los riesgos existentes". La libra reaccionó negativamente a esta retórica, ya que tenía un carácter "finalizador".
Sigue habiendo intriga en torno a la reunión de septiembre. Sin embargo, todas las opciones más probables para el desarrollo de los acontecimientos no son favorables a la libra. Así, según algunos expertos, el Banco de Inglaterra subirá las tasas en 25 puntos este mes. Argumentando su posición, señalan el alto nivel de inflación, que se mantiene en el Reino Unido, incluso teniendo en cuenta la tendencia a la baja. Aquí hay que señalar que el miércoles, víspera de la reunión del regulador británico, se publicarán datos clave sobre el crecimiento de la inflación británica en agosto. Según las previsiones, el índice general de precios al consumo podría acelerarse hasta el 7,1% en términos anuales, tras 5 meses de descensos consecutivos. En términos mensuales, el índice también debería registrar un aumento (0,7%) tras haber caído a terreno negativo en julio. El principal índice de precios al consumo debería disminuir mínimamente hasta el 6,8% (desde el valor anterior del 6,8%).
Si los indicadores anteriores se sitúan al menos en el nivel previsto (por no hablar de la "zona verde"), aumentará la probabilidad de una nueva subida de tasas en septiembre. Pero aquí hay un "pero". Según muchos estrategas de divisas, si el Banco de Inglaterra decide endurecer el Comité de Política Monetaria este mes, será la última subida de tasas del ciclo actual. La retórica de acompañamiento del Banco Central tendrá el correspondiente carácter "finalizador". En este caso, la libra compartirá la suerte del euro, que también bajó de precio a pesar de la inesperada subida de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo.
Según otros expertos, el Banco de Inglaterra adoptará en septiembre una postura de espera, pero dejará claro que si la inflación se acelera, el regulador recurrirá a medidas de represalia. Los partidarios de este escenario argumentan su postura en el débil crecimiento de la economía británica. La semana pasada se conoció que el volumen del PIB del Reino Unido en julio disminuyó un 0,5% en términos mensuales (es el peor resultado desde diciembre de 2022). En términos trimestrales, el indicador también se situó en la zona roja, con un aumento del 0,2%, frente a una previsión de crecimiento del 0,4%. También se conoció que la producción industrial en julio se contrajo un 0,7% intermensual, con una previsión de descenso del 0,4% m/m. Se trata también de un antirrécord mensual, el peor resultado desde agosto de 2022. En términos anuales, el volumen aumentó un 0,4%, frente a la previsión de crecimiento del 0,7%. La producción manufacturera se contrajo un 0,8% m/m (la lectura más débil desde agosto del año pasado).
Estas cifras tan sombrías pueden reforzar el ánimo pesimista de los miembros del Comité. Pero en este caso, mucho dependerá de la dinámica de la inflación de agosto (recordemos que el dato correspondiente se publicará el 20 de septiembre).
Así pues, por el momento hay dos escenarios principales: 1) subida de las tasas en 25 puntos + insinuaciones sobre el fin del ciclo; 2) mantenimiento de las tasas al mismo nivel + formulación "de rigor" de que el Banco Central puede endurecer el MPC en caso de aceleración de la inflación. Ambas opciones no favorecen a la divisa británica.
En mi opinión, la única posibilidad de cambiar las cosas para el par GBP/USD es un debilitamiento del billete verde. Si la Fed presiona a la divisa estadounidense con su enfoque prudente (es decir, si no anuncia una subida de las tasas de interés en noviembre), los compradores del par GBP/USD podrían tomar la iniciativa y volver a la línea media del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario (a saber, 1,2550). Pero si el billete verde se mantiene a flote tras los resultados de la reunión de la Fed de septiembre, los bajistas del par GBP/USD volverán a reforzar sus posiciones y se dirigirán hacia la base de la figura 23.
Se recomienda abrir posiciones cortas en el par sólo después de que el precio se consolide por debajo del nivel de soporte de 1,2350 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el marco temporal D1). En este caso, los próximos objetivos del movimiento hacia el sur serán 1,2300 y 1,2250 (línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal).
