Los mercados operan en rangos estrechos en espera de decisiones de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. Las acciones estadounidenses cerraron ligeramente al alza, a diferencia de sus homólogos europeos, que cerraron en rojo el lunes, con el Euro Stoxx 600 bajando un 1,13%. Los sentimientos empeoraron tras comentarios del Banco Central Europeo que indican que las tasas de interés en la zona euro se mantendrán altas durante mucho tiempo. Reuters informa que el BCE planea comenzar pronto a discutir cómo abordar el exceso de liquidez en los bancos.
La presión sobre el euro podría intensificarse ya que el mercado ve que la tasa de depósito alcanza un pico de alrededor del 4%, lo que sugiere que el BCE probablemente ha alcanzado el tope en el ciclo actual de endurecimiento. Los comentarios del BCE también parecen moderados, con el Vicepresidente Luis de Guindos indicando que la inflación subyacente debería seguir moderándose, mientras que el miembro del Consejo de Gobierno Kazimir insinuó que la subida de tasas de septiembre podría ser la última del ciclo. Villeroy también afirmó que el BCE mantendrá las tasas de interés en el 4% todo el tiempo que sea necesario para controlar la inflación, lo que indica que no favorece futuros aumentos en esta etapa.
En cuanto al resultado de la reunión del FOMC el miércoles, las previsiones no han cambiado: los mercados creen en otra pausa. La intriga radica en si el comité insinuará la posibilidad de un endurecimiento adicional de la política, especialmente después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijera hace tres semanas en Jackson Hole que "estamos atentos a las señales de que la economía podría no estar enfriándose como se esperaba".
NZD/USD
El miércoles se publicará el PIB de Nueva Zelanda para el segundo trimestre. Se espera un crecimiento del +0,6%, lo que significaría una salida de la recesión técnica (+0,7% en el cuarto trimestre y -0,1% en el primer trimestre). Sin embargo, la actividad económica sigue siendo moderada, con el PMI manufacturero en 46,1 en agosto y 47,1 para el PMI de servicios, ambos peores que en julio.
El PIB esperado se atribuye a un fuerte aumento de las exportaciones en el segundo trimestre y una desaceleración en el declive del consumo privado. Ambos indicadores son inestables y no ofrecen bases para creer que la amenaza de recesión haya quedado atrás. El banco BNZ ve un crecimiento anual cercano a cero en los próximos trimestres antes de que se reanude una expansión significativa en términos anuales. En términos per cápita, las perspectivas son incluso peores.
El miércoles, antes de los datos del PIB, se publicarán los datos de la balanza de pagos para el segundo trimestre. En el año calendario 2022, el déficit en cuenta corriente ascendió al 9,0% del PIB, lo que es bastante alto, y se necesitan algunas dinámicas positivas para apoyar la tasa de cambio del kiwi.
La previsión de la tasa de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda permanece sin cambios, sin alzas de tasas esperadas en la próxima reunión. Quizás, el aumento de los precios del petróleo pueda llevar a un cambio en la previsión de tasas, pero es poco probable que esto ocurra a corto plazo.
La posición neta corta en NZD aumentó en 39 millones a -863 millones durante la semana del informe, lo que indica un sesgo bajista creciente. Al mismo tiempo, la volatilidad implícita, aunque sigue siendo inferior a la media a largo plazo, ha perdido impulso, lo que aumenta la probabilidad de una corrección alcista dentro de la tendencia bajista.
El kiwi sigue operando cerca de la banda inferior del canal bajista, pero aún no ha habido intentos de ruptura. Hay varias razones para esto: mejoras en la economía, que no ha caído en recesión; disminución de las preocupaciones sobre una desaceleración en China; y aumento de los precios de las materias primas. Sin embargo, no hay señales de un cambio de tendencia, por lo que la corrección probablemente será superficial y se limitará a la zona cercana al medio del canal en 0,6030/50. Un escenario más probable es una reanudación de la disminución, con el objetivo más cercano en 0,5852, seguido de la banda inferior del canal en 0,5810/20. Es poco probable que haya una fuerte tendencia a la baja.
AUD/USD
El AUD opera en un rango estrecho. Se publicaron las actas de la reunión del Banco de la Reserva de Australia el martes por la mañana, pero no había nada sorprendente. Los miembros del comité señalaron que la inflación sigue disminuyendo, aunque a un ritmo lento, y que incluso un fuerte aumento en los precios del petróleo no cambiará la tendencia. El crecimiento salarial es estable y se espera que se mantenga en el 4% este año, lo que está en línea con la estrategia general para combatir la inflación y no genera preocupaciones.
Dado que las actas indican que se consideró una subida de tasas del 0,25% en la reunión, los mercados interpretarán esta señal como agresiva, ya que mantiene la posibilidad de otra subida de tasas y brinda cierto apoyo al aussie. Sin embargo, las expectativas del mercado en cuanto a tasas permanecen sin cambios, y se prevé que el pico esté cerca de los niveles actuales, que son más bajos que en la mayoría de los países, por lo que la presión bajista a largo plazo sobre el AUD sigue presente.
La posición neta corta en AUD disminuyó en 218 millones a -5.111 mil millones durante la semana del informe. La posición sigue siendo bajista, y la volatilidad implícita sigue siendo inferior a la media a largo plazo, pero ha perdido impulso, lo que aumenta las posibilidades de una corrección.
En caso de que el aussie corrija al alza, la resistencia más cercana está en 0,6525, seguida del medio del canal en 0,6550/70. La moneda australiana no tiene una fuerte razón para subir, y mucho menos una tendencia alcista sólida. Es más probable que caiga, con el soporte más cercano en 0,6358, seguido de la banda inferior del canal en 0,6280/6300. Es poco probable que haya una fuerte disminución, ya que los indicadores macroeconómicos no sugieren mayores riesgos para el AUD. En cambio, es probable que opere en un rango lateral mientras espera nuevos datos.
