La libra está cayendo frente al dólar estadounidense, en medio de un sentimiento de aversión al riesgo en aumento y una mayor demanda del dólar como refugio seguro. Al final de la semana pasada, los compradores de GBP/USD estaban reconstruyendo activamente sus posiciones, principalmente debido a la caída en el Índice del Dólar estadounidense. Sin embargo, eventos recientes en Oriente Medio han complicado las cosas y el dólar estadounidense sigue siendo el favorito en el mercado. El panorama de noticias está contribuyendo a la fortaleza del dólar, mientras la libra se ve obligada a seguir la misma tendencia.
Al observar el gráfico semanal, podemos ver que la semana pasada terminó en una nota positiva para la libra esterlina por primera vez este otoño. En septiembre, la libra sufrió sus mayores pérdidas en 12 meses, con el máximo del mes en 1,2712 y el mínimo en 1,2109. ¡Un resultado tan impresionante (¡un movimiento de 600 puntos en solo unas pocas semanas!) se logró no solo por la fuerza general del dólar, sino también por la debilidad de la libra, basada en las expectativas de que el Banco de Inglaterra concluirá (o ya ha concluido) su ciclo de ajuste de política monetaria.
Las expectativas excesivas del mercado socavaron la moneda británica. Esto no sucedió de la noche a la mañana, sino más bien en la segunda mitad del verano. Echen un vistazo al gráfico mensual de GBP/USD: el par alcanzó su punto máximo este año (1,3141) en julio; después, el par cambió de rumbo y cayó más de mil pips. Esto se debió en gran parte a las expectativas excesivas.
A principios del verano, el mercado veía la tasa de interés máxima del BoE en un 6,5%. Estas previsiones estaban respaldadas por datos de inflación; la inflación en el Reino Unido parecía más estable en comparación con otros países desarrollados donde la situación con el crecimiento de precios mejoraba más rápidamente. Sin embargo, en agosto, los miembros del banco central inglés suavizaron inesperadamente el tono de su retórica, enfatizando los efectos secundarios de las políticas agresivas. Las expectativas alcistas se debilitaron significativamente (poniendo presión sobre la libra), mientras que en septiembre, los temores de la mayoría de los expertos se realizaron: por primera vez en los últimos 14 meses, el BoE mantuvo la tasa sin cambios.
El último informe de inflación ejerce presión sobre la libra. En particular, el Índice de Precios al Consumidor central, que excluye los precios de energía y alimentos, cayó bruscamente al 6,2%, mientras que la estimación de consenso era una caída al 6,8%. Mientras tanto, en los dos meses anteriores, el IPC central se encontraba en el 6,9%. El índice anual también ingresó en la "zona roja", situándose en el 6,7% (la previsión era del 7,0%). Esta es la tasa de crecimiento más lenta desde febrero de 2022.
Tras la reunión de septiembre, muchos estrategas de divisas concluyeron que el nivel de tasa de interés alcanzado (5,25%) sería el valor máximo en el ciclo actual. En su opinión, la pausa declarada el mes pasado sería indefinida; solo si la inflación comienza a acelerarse nuevamente, el banco central recurriría a otro aumento de tasas. Estas conclusiones contrastaron fuertemente con las expectativas del verano (aumentar la tasa al objetivo del 6,5%). Este cambio brusco en el sentimiento afectó a la moneda británica.
Cabe señalar que el aumento de tasas de interés de la Reserva Federal este año también está en duda, especialmente en el contexto de la reunión de noviembre. Mucho dependerá de la dinámica de la inflación en Estados Unidos en septiembre y octubre. Los informes clave de inflación para septiembre, incluidos el Índice de Precios al Consumidor y el Índice de Precios al Productor, se publicarán el jueves y viernes. Si entran en la "zona verde", la probabilidad de otro aumento de tasas en noviembre aumentará del actual 12% al 40-50%. Pero si los indicadores al menos cumplen con las previsiones (por no mencionar la zona roja), esta probabilidad se reducirá a cero. En tal caso, los toros del dólar depositarán sus esperanzas en la reunión de diciembre.
Actualmente, la libra se ve obligada a seguir al dólar estadounidense porque no tiene argumentos para alimentar su crecimiento. La próxima reunión del BoE está casi a un mes de distancia (2 de noviembre), y la retórica actual de los funcionarios del BoE no indica otro aumento de tasas. El mercado del petróleo, que está creciendo activamente debido a los eventos en Israel, podría desempeñar el papel de un "cisne negro", acelerando el crecimiento de la inflación, pero es demasiado pronto para decirlo.
En mi opinión, el par GBP/USD en los próximos días reflejará la trayectoria del índice del dólar estadounidense, que a su vez reaccionará al aumento/disminución del sentimiento de riesgo en los mercados. Obviamente, en las condiciones actuales, son los fundamentos geopolíticos, más que económicos, los que marcarán la pauta para el trading. Una escalada adicional en Oriente Medio aumentará la demanda del dólar como refugio seguro. Y a juzgar por las declaraciones/acciones recientes de los principales actores en la región de Oriente Medio, este escenario parece ser el más probable.
