Podemos sacar dos conclusiones después del resultado de la reunión de noviembre de la Reserva Federal. La primera conclusión es la disposición de la Fed para recurrir a nuevas subidas de tasas de interés. La segunda conclusión es exactamente lo opuesto a la primera. Se reduce al hecho de que la Fed ve el endurecimiento adicional de la política monetaria como una medida forzada y claramente indeseable. Tales señales mixtas de la Fed han confundido a los operadores de pares del dólar, incluidos los operadores de EUR/USD.
Apenas ayer, los vendedores del par EUR/USD se mantenían cerca de la base del nivel 1,05, reflejando sentimientos bajistas. Sin embargo, los alcistas ya han probado el nivel de resistencia en 1,0650 (la línea superior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario), aprovechando la debilidad del dólar estadounidense. Debemos tener precaución con tales aumentos de precios impulsivos, especialmente considerando que el euro no está en su mejor momento. Entre las principales razones se encuentran la brusca desaceleración de la inflación en la zona euro (del 4,3 % al 2,9 %) y una contracción inesperada de la economía europea (la zona euro fue arrastrada por Alemania, que también cayó en el tercer trimestre).
En tales condiciones, se puede decir que el actual aumento en EUR/USD se debe únicamente a la debilidad del dólar. La moneda única sigue siendo vulnerable, dadas las condiciones fundamentales negativas, que ahora se ven agravadas por débiles datos del mercado laboral en Alemania (el desempleo subió al 5,8 % en octubre, con una expectativa de aumento de 14.000 en el número de desempleados).
En cuanto al dólar, es demasiado pronto para descartarlo. El euro está subiendo debido a la debilidad del dólar, ya que el mercado, en un sentido amplio, "no cree" en otra subida de tasas de interés de la Fed, a pesar de que el banco central dejó la puerta abierta para ello. Sin embargo, es importante recordar algunas de las observaciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, después de la reunión de noviembre. En particular, dijo que no descarta la posibilidad de futuras subidas de tasas en el futuro previsible. Según él, esto dependerá en gran medida de la inflación, pero datos económicos y del mercado laboral fuertes "también dejan margen para subidas de tasas". Powell también recordó que se publicarán dos informes de inflación y dos informes del mercado laboral antes de la próxima reunión, "que pueden tener un impacto significativo en la opinión del banco central".
Las previsiones preliminares auguran resultados débiles para el informe de las nóminas no agrícolas (NFP). Según la mayoría de los expertos, se espera que la tasa de desempleo en octubre se mantenga en el nivel de septiembre (3,8 %). Esta tasa se vio tanto en septiembre como en agosto, después de bajar del 3,5 % en julio. Se espera que el número de nóminas no agrícolas aumente en 182.000, lo que es un resultado relativamente modesto y quedará por debajo de la marca de 200.000 (como se sabe, un aumento mensual de más de 200.000 indica una aceleración del mercado laboral). En el sector privado de la economía, también se espera un aumento muy modesto, con solo 145.000 empleos añadidos.
Se espera que las ganancias promedio por hora estén en un 4,0 % en términos interanuales. Este indicador se mantuvo en el 4,4 % durante cuatro meses, de abril a julio. En agosto, bajó al 4,3 %, y en septiembre, cayó al 4,2 %. Si la cifra de octubre cumple con la previsión, confirmará la tendencia a la baja y establecerá un mínimo de más de dos años (la tasa de crecimiento más baja desde agosto de 2021).
Como podemos ver, las previsiones preliminares no son alentadoras para el dólar. Hay que tener en cuenta que el informe de la agencia ADP estaba en la "zona roja". Según sus estimaciones, el número de empleos en el sector privado aumentó solo en 113.000. Sin embargo, los datos de ADP a menudo no se correlacionan con las cifras oficiales, por lo que puede que no sea aconsejable confiar en esta publicación.
En conclusión, el informe de las nóminas no agrícolas (NFP) del viernes tiene el potencial de detener el movimiento ascendente del par EUR/USD, ya que este crecimiento se basa únicamente en la debilidad del dólar estadounidense. La debilidad del dólar se debe a una disminución de las expectativas agresivas con respecto al futuro curso de acciones de la Fed, mientras que un informe fuerte del mercado laboral puede cambiar esta situación, pero solo si todos los componentes del informe muestran una perspectiva positiva.
También es importante señalar que, a pesar del aumento impulsivo, los compradores de EUR/USD no pudieron consolidarse por encima del nivel de resistencia en 1,0650 (la línea superior de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo diario) y, como resultado, retrocedieron a la base del nivel 1,06. Este es un argumento adicional en contra de las posiciones largas, al menos hasta que se publique el informe de las nóminas no agrícolas.
