Al final de la semana pasada, el par EUR/USD continuó subiendo, alcanzando un máximo de varias semanas. Por primera vez desde septiembre, los operadores pudieron superar el nivel de 1,07. Las cifras inesperadamente débiles del informe de nóminas no agrícolas ejercieron presión sobre el dólar, permitiendo que los alcistas del EUR/USD tomaran el control. Sin embargo, como sabemos, una cosa es llegar a un nivel de precio y otra es consolidarse en un nuevo territorio de precio. Dada la situación fundamental actual, los alcistas no solo podrían consolidarse alrededor del nivel de 1,07, sino también probar el próximo nivel de resistencia en 1,0810, que corresponde a la banda superior de la nube de Kumo en el gráfico diario. Es importante tener en cuenta que después de un crecimiento tan impulsivo y sin correcciones, suele seguir una corrección. Sin embargo, el panorama general favorece el escenario alcista, incluso a pesar de la debilidad del euro.
Al final de la semana pasada, la probabilidad de otra subida de tasas de interés dentro del ciclo actual había caído a sus niveles más bajos. Según la herramienta FedWatch del CME Group, los mercados estaban cotizando una probabilidad del 4% de otra subida de tasas. Los operadores también carecen de confianza en un "milagro de enero", estimando en un 8 % la posibilidad de un endurecimiento adicional en enero. Estos números no están a favor del dólar. Sin embargo, eso es solo la mitad de la historia. A pesar de la postura moderada de la Fed, el mercado está cada vez más seguro de que el banco central de EE. UU. comenzará a relajar su política monetaria en el segundo trimestre de 2024. Como tal, la probabilidad de una reducción de tasas de 25 puntos en la reunión de mayo ha aumentado a casi el 50 % (49,8 %). Y esto a pesar de que el Índice de precios al consumidor general mostró un crecimiento en septiembre, al igual que el índice de precios al productor. Si la inflación disminuye en octubre (con los datos que se publicarán a mediados de noviembre), las discusiones sobre una relajación de la política monetaria en la primera mitad de 2024 se intensificarán, aumentando la presión sobre el dólar.
El calendario económico para la semana no está lleno de eventos macroeconómicos para el par EUR/USD. Principalmente incluye informes secundarios que tienen una influencia limitada en la dinámica del par. La Fed marcará la pauta para las operaciones, con muchos de sus representantes expresando sus posiciones en los próximos días.
Así que, el lunes, conoceremos la opinión de la miembro de la junta de la Fed, Loretta Mester (quien tiene derechos de voto por su posición). El martes, escucharemos a Michael Barr (también miembro de la junta con derechos de voto), el nuevo Presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmidt (sin derechos de voto), el miembro de la junta Christopher Waller (con derechos de voto) y el Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams (con derechos de voto permanentes). El miércoles, Barr, Williams y Mester hablarán nuevamente. El jueves, se esperan discursos del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (sin derechos de voto este año), el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin (sin derechos de voto) y el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien participará en una discusión en la Conferencia Económica Jacques Polak anual. Finalmente, el viernes, hablarán nuevamente el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan (con derechos de voto), y Raphael Bostic.
Dadas estas circunstancias, el destino de la tendencia alcista del EUR/USD está en manos de la Fed. La reunión del FOMC de noviembre ocurrió antes de la publicación de los datos de nóminas no agrícolas, por lo que podemos suponer que la mayoría de los funcionarios de la Fed suavizarán su postura con respecto a las perspectivas futuras del endurecimiento de la política monetaria. Dudo que alguien hable de una reducción de tasas, pero al mismo tiempo, se cuestionará la necesidad de otra subida de tasas dentro del ciclo actual.
Por cierto, Thomas Barkin ya ha comentado sobre el informe del viernes. Señaló la desaceleración del mercado laboral y al mismo tiempo enfatizó que la inflación jugará un papel crucial en la decisión de tasas. Creo que el resto de sus colegas, incluido Powell, comentarán sobre los datos de NFP de manera similar. Esta retórica no hundirá al dólar, pero tampoco lo salvará. En este caso, es probable que el par EUR/USD fluctúe dentro del séptimo dígito, pero sin grandes ambiciones de alcanzar el nivel de precio del octavo dígito.
Sin embargo, si los miembros de la Fed comienzan a discutir las perspectivas de un relajamiento de la política (incluso sin plazos específicos), el dólar estará bajo una tremenda presión y el par EUR/USD no solo probará el nivel de resistencia en 1,0810, sino que también se consolidará dentro del octavo dígito. Sin embargo, debo reiterar que este escenario es improbable, dada la retórica de Powell después de la reunión del FOMC de noviembre.
En resumen, en mi opinión, el dólar seguirá bajo presión durante la próxima semana debido a las expectativas moderadas del mercado sobre las futuras acciones de la Reserva Federal. Por lo tanto, los compradores del EUR/USD se moverán gradualmente (probablemente con algunas correcciones) hacia los límites del octavo dígito, en particular hacia la barrera clave en 1,0810, que corresponde a la banda superior de la nube de Kumo en el gráfico diario.
