El martes, el par EUR/USD alcanzó su nivel más alto en dos meses, en respuesta a los datos de inflación de EE. UU. para octubre. Todos los componentes de los datos salieron en la zona roja, después de lo cual el dólar estadounidense quedó bajo una presión significativa en todo el mercado. A primeras horas del día, el índice del dólar estadounidense rondaba los 105,60, y después de la publicación de los datos, cayó al nivel de 104,50 en cuestión de minutos. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó al 4,46 % (antes de la publicación, el rendimiento era del 4,60 %).
A su vez, por primera vez desde septiembre, el EUR/USD ingresó al nivel de 1,08. Por cierto, el crecimiento se debió no solo a la debilidad del dólar, sino también a la fortaleza del euro, que consolidó sus posiciones en el contexto de datos decentes del Instituto ZEW. Pero más sobre eso después, por ahora, volvamos a los datos de EE. UU., que tienen mucha más importancia para todos los pares con el dólar.
Entonces, según los datos, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en los Estados Unidos en octubre se mantuvo sin cambios en un 0,00 % mensual (el valor más bajo desde julio de 2022). En términos anuales, el indicador se situó en el 3,2 %. Es importante destacar que el IPC disminuyó al 3,0 % en junio, pero luego comenzó a ganar impulso gradualmente, alcanzando el 3,7 % en agosto (también salió en 3,7 % en septiembre). Según las previsiones, se esperaba que el indicador disminuyera al 3,4 %, por lo que el resultado real del "3,2 %" en estas circunstancias es ciertamente significativo. El Índice de Precios al Consumidor básico, que excluye los precios de alimentos y energía, también se tiñó de rojo. Mensualmente, el IPC básico salió en 0,2 %, con una previsión de crecimiento del 0,5 %. En términos anuales, el indicador disminuyó al 4,0 %, la tasa de crecimiento más débil desde septiembre de 2021,
La estructura del informe indica que los precios de la energía en octubre disminuyeron hasta un 4,5 % en términos anuales (en comparación, en el mes anterior, este componente disminuyó solo un 0,5 %). Los precios de los alimentos aumentaron un 3,3 % el mes pasado (en septiembre, este componente aumentó un 3,7 %). Los servicios de transporte se volvieron un 9,2 % más caros, y los precios de los automóviles nuevos aumentaron un 1,9 % (mientras que en septiembre, el aumento fue del 2,5 %).
Como se mencionó anteriormente, todos los componentes de los datos salieron en la "zona roja", a pesar de las expectativas de pronósticos relativamente débiles. La importancia de este informe radica en que esencialmente desbarató las esperanzas alcistas de los toros del dólar con respecto a un aumento de tasas. Recordemos que la semana pasada, el dólar fortaleció sus posiciones ante la postura bastante alcista de algunos funcionarios de la Reserva Federal. Laurie Logan, Michelle Bauman y, lo más importante, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmaron que el nivel actual de tasas de interés puede no ser lo suficientemente efectivo para frenar el crecimiento inflacionario. En este contexto, los funcionarios advirtieron que la Fed no dudaría en recurrir a un aumento adicional de tasas "si es necesario".
El último informe sugiere que no hay una necesidad urgente de un endurecimiento adicional de la política monetaria, al menos en el contexto de la reunión de diciembre. Esto se evidencia elocuentemente en los datos de la herramienta CME FedWatch. Después de los datos de inflación, la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre disminuyó al 3,5 %. La probabilidad de implementar un escenario de 25 puntos básicos en enero es ahora del 5 %. Al mismo tiempo, la probabilidad de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en la primavera (en la reunión de mayo) ha aumentado a casi el 50 %.
En otras palabras, el último informe neutralizó las intenciones alcistas de algunos miembros de la Fed. El mercado prácticamente está seguro de que el banco central de EE. UU. mantendrá el statu quo en las próximas reuniones. Además, los operadores están ganando gradualmente confianza en que la Fed recurrirá a un alivio de la política monetaria en la primera mitad del próximo año. Supongo que si el próximo informe de crecimiento del IPC (para noviembre) repite la trayectoria de octubre, la probabilidad de una reducción de tasas en mayo superará el 50 %. Todos estos factores fundamentales no favorecen al dólar estadounidense.
Por otro lado, el euro fortaleció su posición gracias a los datos del Instituto ZEW. En particular, el Índice de Sentimiento Económico en Alemania subió a 9,8 puntos en noviembre, con un crecimiento previsto de 5,0 (el resultado más fuerte desde marzo de este año). El indicador salió del territorio negativo por primera vez desde mayo. El Índice de Sentimiento Económico de la Eurozona también ingresó a la zona verde, subiendo a 13,8 (con un crecimiento previsto de 6,1) desde el nivel de septiembre de 2,3.
Sin embargo, los índices ZEW solo complementaron la imagen general para el par. El principal impulsor del crecimiento del EUR/USD es el dólar, que hoy perdió una ventaja fundamental significativa.
Todo esto sugiere que es probable que el par EUR/USD intente consolidarse alrededor del nivel de 1,08 y luego suba hacia el objetivo principal de 1,1000. El actual trasfondo fundamental respalda este escenario. El nivel de resistencia más cercano está en 1,0860, la línea Kijun-sen en el gráfico semanal. Superar este objetivo abrirá el camino para los toros hacia el nivel de 1,09.
