El par de divisas EUR/USD volvió a subir el viernes de forma bastante inesperada y extraña. Inesperadamente - porque no hubo acontecimientos fundamentales y macroeconómicos importantes. Extraño - porque el precio ni siquiera se corrigió un poco a la baja después del crecimiento de 200 puntos del martes. Ya hemos dicho que consideramos inadecuada la reacción del mercado a un informe de inflación más bien banal. Por supuesto, los analistas montaron inmediatamente un montón de teorías sobre por qué el dólar cayó tan bruscamente. La más viable es una posible bajada de las tasas en el primer semestre del año próximo en medio de una nueva caída de la inflación. Creemos que esta teoría es errónea, porque también es probable que el BCE empiece a recortar las tasas el año que viene. Y la tasa del BCE (quién no lo recuerda) es un 1,25% inferior a la de la Fed. Así que la política monetaria en Estados Unidos sigue siendo más restrictiva y lo seguirá siendo durante mucho tiempo.
Ahora considere un punto como este. Aunque el mercado venda ahora el dólar por temor a una bajada de las tasas en 2024, ¿cuánto caerá el dólar sólo por este factor? En el primer semestre de este año, ya hemos sido testigos del "temor del mercado al fin del endurecimiento monetario en EE.UU.". Recordemos que el dólar empezó a caer cuando la inflación estadounidense empezó a ralentizarse. Es decir, el otoño pasado. Así pues, el mercado ha estado calculando sus temores durante casi todo un año. Si ahora comienza una nueva "elaboración de los temores", no hay nada que hacer al respecto. El mercado es el mercado.
Creemos que este comportamiento del mercado es ilógico. El indicador CCI ha entrado tres veces en la zona de sobrecompra, las estadísticas macroeconómicas de la Unión Europea son peores que las de EE.UU., y la tasa de los Fondos Federales, como ya se ha mencionado, es superior a la del BCE. ¿Sobre qué base debería crecer el euro? Si el trasfondo fundamental y los indicadores técnicos no juegan ningún papel, entonces, resulta que podemos ignorarlos por completo. Creemos que tales períodos ilógicos ocurren de vez en cuando y simplemente debemos aceptarlos. En cualquier caso, nos queda el análisis técnico. Ahora no hay señales de venta, por lo que obviamente no merece la pena vender.
Nos gustaría señalar por separado el indicador de volatilidad. En este momento es de 90 puntos para los últimos 5 días. Puede parecer que el par se está moviendo de forma bastante activa, pero un examen más detallado pone de manifiesto que sólo hubo dos días activos de los últimos 10. En los otros ocho casos, la volatilidad no superó los 65 puntos.
No habrá eventos importantes.
Mañana comienza una nueva semana. Es un buen momento para repasar el calendario de acontecimientos y ver qué puede ayudar al euro o al dólar en los próximos cinco días laborables. No hay eventos interesantes programados para el lunes, martes y miércoles en la Unión Europea, el calendario está simplemente vacío. El jueves se publicarán los índices de actividad empresarial de los sectores manufacturero y de servicios correspondientes al mes de noviembre. Las previsiones indican que no hay que esperar ninguna mejora de la situación. El sector manufacturero puede caer aún más (de 43,4 puntos a 43,1), el sector servicios - también. Por supuesto, nadie puede saber ahora los valores reales (quizá sean mejores que las previsiones), pero de momento no se esperan cambios positivos en la economía de la UE.
El viernes se publicará la estimación final del PIB alemán del tercer trimestre. También en este caso es muy difícil esperar un valor positivo. Es probable que el PIB se contraiga un 0,1% intertrimestral, lo que no puede calificarse de "fracaso absoluto", pero tampoco de "valor positivo". También intervendrán la directora del BCE, Christine Lagarde, y su vicepresidente, Luis de Guindos. Teniendo en cuenta que la inflación en la UE ya ha bajado al 2,9%, cualquier declaración de Lagarde o su vicepresidente con notas de "flexibilización" puede provocar una caída de la moneda europea. No esperamos ninguna declaración "blanda" en este momento, pero cuando la inflación está cayendo, no deberíamos esperar ninguna declaración sobre la necesidad de subir la tasa de interés. Por lo tanto, es poco probable que los eventos de la UE de la próxima semana apoyen al euro.
La volatilidad promedia del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación para el 19 de noviembre es de 90 pips y se caracteriza como "media". Por lo tanto, esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,0825 y 1,1005 el lunes. Una reversión a la baja del indicador Hiken Ashi indicará el posible inicio de una corrección a la baja.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 – 1,0864
S2 – 1,0803
S3 – 1,0742
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 – 1,0925
R2 – 1,0986
R3 – 1,1047
Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD ha mostrado una nueva ronda alcista y se encuentra por encima de la moving. En este momento se debería considerar la compra, pero aún dudamos fuertemente que el crecimiento del par continúe, dado el triple indicador CCI de sobrecompra. Basándonos únicamente en la técnica, podemos intentar varias compras con objetivos en 1,0986 y 1,1005, pero hay que tener cuidado. La venta del euro será relevante tras la consolidación del precio por debajo de la línea media móvil con objetivos en 1,0742 y 1,0681.
Recomendamos la lectura:
Análisis del par GBP/USD. El 19 de noviembre. Previsión de la semana. Índices de actividad empresarial y actas de la Fed.
Explicación de las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos apuntan en la misma dirección, entonces la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
