El dólar canadiense en el par con el dólar estadounidense se encuentra en el marco de una pronunciada tendencia meridional. La dinámica bajista no es impulsiva: el par desciende gradualmente, con retrocesos hacia el norte bastante impresionantes. Pero si nos fijamos en el gráfico semanal del par usd/cad, veremos que el par ha bajado casi 600 puntos durante varios meses. A finales de octubre, los compradores se acercaban a los límites de la figura 39 (habiendo actualizado el máximo de este año en 1,3898), mientras que esta semana los vendedores actualizaron el mínimo de 5 meses en 1,3310. Esta dinámica de precios se debe principalmente al debilitamiento de la divisa estadounidense. Sin embargo, el dólar canadiense tampoco se está "cuidando las espaldas", reforzando la tendencia alcista debido a unos datos bastante sólidos sobre el crecimiento de la inflación en Canadá.
Cabe recordar que el lunes el director del Banco de Canadá, Tiff Maclem, declaró que el regulador podría empezar a reducir la tasa de interés el próximo año, si la inflación básica disminuye. Justo al día siguiente, el 19 de diciembre, Canadá publicó un informe clave sobre el crecimiento de la inflación en noviembre, todos cuyos componentes se encontraban en la "zona verde".
Resultó que el índice general de precios al consumo se mantuvo el mes pasado en el 3,1% en términos anuales, frente a la previsión de un descenso al 2,9%. En términos mensuales, el índice subió un 0,1%, mientras que la mayoría de los expertos esperaban un descenso del IPC del 0,1%. El índice básico, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, también se situó en la zona verde, con una subida interanual del 2,8% (el índice volvió a subir tras dos meses de descenso).
Otros indicadores de la inflación subyacente utilizados por el Banco de Canadá - índice de precios al consumo medio e índice de precios al consumo recortado - se mantuvieron en el nivel del mes pasado (3,4% y 3,5%, respectivamente), mientras que la mayoría de los expertos preveían una dinámica a la baja (3,2% y 3,4%, respectivamente).
Según el responsable del regulador canadiense, una de las principales razones del aumento constante de la tasa de inflación general es la persistente subida de los precios de la vivienda. A su vez, Statistics Canada aclaró que, en noviembre, el aumento del coste de los paquetes turísticos compensó la desaceleración de los precios de los alimentos y la bajada de las tarifas de los teléfonos móviles y el fuel.
Cabe señalar aquí que, antes de la publicación de este informe, la probabilidad de un recorte de las tasas de interés en la reunión de enero del Banco de Canadá se situaba en torno al 30%. Hoy esta probabilidad es del 12%. Al mismo tiempo, la mayoría de los expertos afirman que la primera ronda de flexibilización del Comité de Política Monetaria no tendrá lugar antes de abril del año que viene, siempre que la inflación empiece a ralentizarse activamente a partir de diciembre.
Permítanme recordarles que las expectativas del mercado con respecto a las nuevas medidas de la Reserva Federal son más moderadas. El primer recorte de las tasas se espera para marzo del año que viene. Así, según la herramienta FedWatch de CME, las probabilidades de un recorte de las tasas de interés de 25 puntos en la reunión de marzo son ahora del 70%. Al mismo tiempo, el mercado confía en que en la próxima reunión, que se celebrará en mayo, la tasa se reduzca en 50 puntos desde el nivel actual.
Como vemos, ahora podemos hablar de cierta discordancia, al menos en el contexto de las expectativas del mercado. La inflación en Canadá está mostrando, por así decirlo, terquedad (rebajando así el sentimiento moderado de los operadores), mientras que en EE.UU. el sentimiento moderado no hace sino aumentar.
El mercado del petróleo también proporciona un apoyo adicional al dólar canadiense. Los precios del "oro negro" siguen creciendo en un contexto de crecientes riesgos de una mayor limitación del transporte de recursos a través del Mar Rojo en relación con los ataques de los hussitas yemeníes a los petroleros (y, en general, a los buques de carga). El precio de los futuros del crudo Brent para febrero en la bolsa londinense ICE Futures se situó ayer en 80,1 dólares por barril. Los futuros del crudo WTI para febrero subieron a 74,85 $ por barril. En las dos sesiones anteriores, el precio del crudo Brent subió más de un 3%. La subida del mercado del petróleo se produce en medio de las declaraciones de los rebeldes yemeníes, que prometieron que atacarían todos los barcos en el Mar Rojo que se dirigieran a Israel, independientemente de quién fuera su propietario. Al mismo tiempo, Estados Unidos y la coalición formada en Washington siguen estudiando la posibilidad de atacar a las formaciones Houthi debido a las amenazas a las rutas marítimas.
Así pues, el trasfondo fundamental actual favorece una mayor caída del par usd/cad. Ayer el par puso a prueba el nivel de soporte de 1,3310 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario, y simultáneamente el límite inferior de la nube Kumo y la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal), pero sin éxito. Se recomienda considerar la posibilidad de vender después de que los vendedores alcancen este objetivo (por ejemplo, si el índice básico PCE, que se publicará el viernes, se encuentra en la zona roja). El objetivo principal del movimiento meridional es 1,3180, que es la línea Kijun-sen en el gráfico semanal.
