Los resultados contradictorios de la reunión de septiembre del Banco de la Reserva de Australia no agradaron a los compradores del par aud/usd. En un primer momento, el Aussie actualizó el máximo de cotización de 9 meses, que había marcado en 0,6872. Pero luego dio un giro de 180 grados y se dirigió a la base de la cifra 68. Y ello a pesar de que el Banco de la Reserva aplicó el escenario básico, el más esperado, manteniendo todos los parámetros de la política monetaria en la misma forma. Las tasas de interés se mantuvieron en el 4,35%, en línea con las previsiones de la mayoría de los expertos.
Sin embargo, los factores fundamentales acompañantes presionaron a la divisa estadounidense. El par aud/usd retrocedió ante la inesperada moderación de la retórica del presidente del Banco de la Reserva de Australia. Por un lado, el regulador dejó claro que las tasas de interés se mantendrá en el nivel actual en la próxima reunión. La discordancia entre la Reserva Federal de EE.UU. (que ya ha reducido las tasas en 50 puntos y prometió reducirlas en la misma cantidad a finales de año) y el RBA permitió a los compradores acercarse a los límites de la cifra de 69. Pero tras los resultados de la conferencia de prensa del director del Banco de la Reserva, el par aud/usd perdió todos los puntos ganados y quedó bajo presión.
Permítanme recordarles que unas semanas antes de la reunión de septiembre en Australia se publicaron datos sobre el crecimiento de la inflación en julio. Resultó que el índice de precios al consumo disminuyó por segundo mes consecutivo, aunque a un ritmo más lento en comparación con las previsiones de la mayoría de los analistas. No obstante, el hecho es que en julio y junio el IPC mostró una dinámica a la baja, por lo que existe la posibilidad de que el Banco de la Reserva suavice el tono de su retórica, para reducir, por así decirlo, «el grado de rotundidad e incuestionabilidad». Sobre todo porque el mercado laboral también mostró los primeros signos de ralentización: en agosto disminuyó el número de empleos a tiempo completo, mientras que el índice general sólo creció en el empleo a tiempo parcial.
Las expectativas moderadas de los operadores se cumplieron en parte. En un comunicado adjunto, el regulador reconoció que la inflación en Australia sigue ralentizándose, pero sigue siendo demasiado alta. El RBA también expresó cierto lenguaje repetitivo, señalando que el Banco Central se mantendrá vigilante en la supervisión de los riesgos de inflación y tomará una decisión sobre las tasas de interés de reunión en reunión «basándose en los datos estadísticos entrantes». Los compradores del par aud/usd se sintieron atraídos por la frase de que el Consejo de Gobierno "no descarta ninguna medida", pero fue nivelada por otra redacción: que la política del Banco Central seguirá siendo restrictiva "durante algún tiempo".
En general, el texto del comunicado final no contenía ninguna novedad sensacional. Pero los participantes en el mercado esperaban un tono más blando en el comunicado de acompañamiento, por lo que el par aud/usd saltó a 0,6872, alcanzando un máximo de 9 meses.
Sin embargo, la presidenta del RBA, Michelle Bullock, tomó la palabra a continuación. Repitió los puntos clave de la declaración adjunta, pero suavizó el tono de su retórica. Dijo que el Banco de la Reserva no había discutido la opción de subir las tasas de interés en la reunión de septiembre. Aunque el RBA ha considerado sistemáticamente dos opciones en reuniones anteriores: mantener el statu quo y endurecer la política. Es la primera vez desde la reunión de marzo que se descarta la opción de subir las tasas.
Al mismo tiempo, Michelle Bullock no descartó un recorte de las tasas de interés, hasta ahora hipotético, sin ningún calendario. Pero el mero hecho de que la jefa del RBA mencionara la opción «moderada» de la evolución también lo dice todo. El tono de la retórica del Banco Central se está suavizando gradualmente, es decir, el regulador está preparando el terreno para nuevas decisiones de «paloma».
¿Cuándo podrán tomarse estas decisiones?
Como ya se ha dicho, Bullock no dio ninguna pista ni se situó en el marco de la fórmula «si-entonces». Según ella, ni siquiera el mero hecho de que la inflación se acerque al nivel objetivo significará que el Banco Central comience automáticamente a flexibilizar la política monetaria.
Pero según muchos expertos, el punto de inflexión serán los datos trimestrales sobre el crecimiento de la inflación, que se publicarán en octubre. Si el IPC se ralentiza en el tercer trimestre, las posibilidades de que el RBA recorte las tasas en la reunión de diciembre o a principios de 2025 aumentarán significativamente.
Por cierto, justo mañana, 25 de septiembre, Australia publicará sus datos mensuales de crecimiento del IPC. Según las previsiones preliminares, en agosto este indicador volverá al rango objetivo del 2% - 3% por primera vez en mucho tiempo. Según los analistas, el índice de precios al consumo se ralentizará hasta el 2,8%.
Así pues, dados los resultados contradictorios de la reunión de septiembre del RBA, así como la desaceleración prevista de la inflación en agosto, las posiciones largas en el par aud/usd parecen demasiado arriesgadas. Además, el par no logró consolidarse por encima del nivel de resistencia de 0,6860 (línea superior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario), aunque superó impulsivamente esta barrera de precios. En mi opinión, el contexto fundamental actual sugiere un retroceso correctivo de la cotización, en un contexto de debilidad general de la divisa australiana. El nivel de soporte (objetivo del movimiento al sur a medio plazo) se sitúa en 0,6750: en este punto del precio, la línea media de las Bandas de Bollinger en el marco temporal D1 coincide con las líneas de Tenkan-sen y Kijun-sen.
