La empresa de investigación UBS Research, preocupada por el futuro, predijo en su reciente informe que si el ex presidente de EE.UU., Donald Trump, gana inesperadamente las próximas elecciones en EE.UU., y de manera decisiva, la economía y todo el mercado de valores podrían mejorar. Sin embargo, no es seguro que esto sea a largo plazo, pero aún así.
Ciertamente los analistas han encontrado algunos "botones mágicos" que podrían hacer que la economía sea un poco mejor de lo que es ahora. Y el primero de ellos es el más trivial: una fuerte reducción de los impuestos. Sin embargo, esto sería seguido casi inevitablemente por una caída en el valor del dólar.
La administración de Trump, que está llena de un entusiasmo excesivo, claramente decidirá tomar medidas mucho más audaces para reducir los impuestos, especialmente para los negocios. Esto llevaría al país a un aumento significativo en las ganancias y las inversiones, porque, como todos sabemos, a los negocios no les molestan el dinero extra.
Además, de Trump se espera una reducción de la regulación, lo que liberará a todos los empresarios, ahorrándoles una cantidad considerable de dinero en cumplimiento de todo tipo de reglas, especialmente en aquellas industrias donde la vida sin regulación es impensable.
Otro punto muy importante: a Trump le gusta que el dólar esté "a dieta". En UBS admiten honestamente que es probable que un acuerdo internacional para reducir el valor del dólar permanezca como un sueño. ¡Sin embargo! Nadie descarta que los Estados Unidos todavía encuentren formas de ajustar el valor de su moneda.
Añádale a esto la política comercial de Trump, que siempre está orientada a apoyar la producción nacional, y obtenemos un cóctel que podría cambiar la posición de las empresas estadounidenses en comparación con sus competidores extranjeros.
Algunas industrias, al parecer, se alegrarán más que otras por el regreso de Trump. Por ejemplo, el sector financiero ya se frota las manos anticipando la reducción de la regulación y el aumento en la diferencia entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Y, por supuesto, las fusiones y adquisiciones corporativas no tardarán en llegar.
En UBS señalan que después de la victoria de Trump en 2016, las acciones de las compañías financieras se dispararon abruptamente hacia arriba, y esta vez podrían realizar algo similar. Lo más probable es que las industrias vinculadas a los ciclos económicos superen a todas las demás.
En UBS están convencidos de que el éxito de EE.UU. en el frente económico depende del crecimiento de la economía mundial y de la rapidez con la que pueda recuperarse la economía de China. Los países con operaciones de alta eficiencia, un saldo comercial positivo significativo con EE.UU. y volúmenes de transacciones sustanciales con China (hablamos de Corea, Alemania y Japón), serán los más vulnerables al aumento de los aranceles de importación. Pero la India y el Reino Unido están menos expuestos a riesgos y, por lo tanto, pueden respirar aliviados.
Si ocurre el triunfal regreso de Trump, el déficit presupuestario de EE.UU. podría superar el 7% del PIB a partir de 2028, sin importar qué partido finalmente esté en el poder.
La principal característica de la estrategia comercial de Trump será, muy probablemente, la pronta introducción de aranceles de importación. Los aranceles propuestos del 60% sobre los productos de China y del 10% sobre otros productos importados definitivamente aumentarán la tasa media, reducirán la demanda de productos con aranceles y afectarán las importaciones estadounidenses. Sin embargo, en el pasado, las noticias sobre aranceles no siempre han complacido al mercado de valores, especialmente en sectores orientados a la exportación.
