El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años subió ligeramente hasta 4.09% el viernes, mientras los inversionistas calibraban un brusco giro de política en Washington: un fallo histórico de la Corte Suprema frente a la rápida respuesta comercial del presidente Trump. La decisión del tribunal de anular los aranceles recíprocos de la administración inicialmente hizo caer los rendimientos, pero ese movimiento se revirtió rápidamente cuando Trump se comprometió a firmar una nueva orden ejecutiva que impondría un arancel global de 10%.
Este renovado sesgo hacia el proteccionismo eclipsó una débil lectura del PIB del cuarto trimestre, de 1.4%, que puso de relieve el lastre económico derivado del cierre del gobierno. Al mismo tiempo, una inflación subyacente del PCE persistentemente en 3% reforzó las expectativas de que las tasas podrían mantenerse elevadas por más tiempo, con las minutas del FOMC revelando un comité dividido sobre el rumbo de la política monetaria.
El bono a 10 años sigue atrapado entre fuerzas contrapuestas: el potencial de que devoluciones significativas de aranceles funcionen como un estímulo fiscal de facto, frente al impulso inflacionario de un nuevo gravamen generalizado a las importaciones. Los rendimientos se mantuvieron estables mientras los mercados debatían si el revés legal para la Casa Blanca modificaría de manera sustancial la trayectoria restrictiva de la política de la Fed.
