BOJ: การตัดสินใจของนกกระจอกและการแก้ไขทางในทิ้งท่าด้วย
การประชุมของธนาคารญี่ปุ่นวันนี้ได้สิ้นสุดกับการบินของธนาคารกลางทั้งหมดที่เป็นตัวแทนประจำสัปดาห์นี้ ต้องย้ำว่าในวันพุธ ฟีดเดอรัลเรซเซอร์การเงินสหรัฐได้ส่วนใหญ่อัปเดตอัตราดอกเบี้ย 0.25% และในวันพฤหัส เชื่อมต่อกับหัวหน้าการเงินในยุโรปได้วงจรขั้วเปิดหนึ่งเหรียญที่คล้ายกัน ทั้งนี้ทั้งสองตัวเลือกได้ปล่อยโอกาสเป็นส่วนสำคัญในการกดขันอย่างต่อเนื่อง
อย่างที่คาดหวังไว้ หัวหน้าการกำกับด้านการเงินของประเทศญี่ปุ่นก็ไม่ร่วมใจกับเพื่อนร่วมงานโดยสิ้นเชิง ผลลัพธ์ของการเปิดเผยของธนาคารญี่ปุ่นได้รับการปรับแต่งทุกอย่าง รวมทั้งขอบเขตการควบคุมของพื้นฐานการเงิน
ในแง่ของพฤติกรรมของผู้ค้าส่วนใหญ่มีความหวังว่าแม้จะเป็นครั้งสุดท้ายนี้ ธนาคารญี่ปุ่นอาจปรับปรุง YCC ทั้งนี้เพื่อเป็นการกำหนดค่าล้่างลึกสุดท้ายที่ทางกลางอาจสร้างมาเพื่อเป็นแนวทางการกำหนดแนวทางที่มีแรงกระตุ้น
ต่อไปนี้ การคาดหวังที่เข้มงวดนี้นำไปสู่การเสริมกำลังของเงินเยนได้ลดลงอย่างรุนแรงต่อเงินของสหรัฐ วันก่อนการประชุมของธนาคารญี่ปุ่น อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินญี่ปุ่นได้ขึ้นอย่างรวดเร็วในอัตรา 0.8% ถึง 139.13 เยนต่อดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ธนาคารญี่ปุ่นไม่ได้ทำให้นักลงทุนหวังดีเป็นอย่างที่คาดหวัง ในวันนี้ เขาประกาศเรื่องการเลือกการควบคุมโครงสร้างชั้นใหญ่ของรายได้ ซึ่งก่อให้เกิดการถอนการสนับสนุนเงินเยนอย่างแรงกระทบลงมาที่ระดับ 141 หยวนต่อดอลลาร์
ทันทีที่ BOJ ประกาศ คู่สกุล USD/JPY กระโดดขึ้น 1.22% หรือ 250 จุด ก่อนที่จะกลับมาถึงจุดศูนย์ 139 อย่างรวดเร็ว
นักวิเคราะห์อธิบายความทวบทุกของสกุลเงินปัจจุบันกล่าวว่าโดยตอนนี้ผู้เข้าร่วมตลาดพยายามในการย่อยรับข้อมูลที่ได้รับและเข้าใจผลกระทบทั้งหมดที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเลือกทางสุดท้ายในช่วงครึ่งปีที่สองโดยมีข้อสังเกตว่าวันนี้เขาทำการปรับปรุงมาตรการสำคัญแค่น้อยนิดเดียว
ก็ถึงแม้จะไม่ได้ทำการแก้ไข YCC BOJ ตัดสินใจที่จะทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการควบคุมโครงสร้างชั้นใหญ่ของรายได้ เจ้าของข้อมูลระบุว่าตั้งแต่นี้ระดับผลตอบแทนสูงสุดของหุ้นสิบปีจะไม่มีจำกัดเป็นข้อกำหนด มันเพียงแค่เป็นเทียบที่
เพื่ออธิบายความเปลี่ยนแปลงแบบเบื้องต้น เพียงแค่มองดูการดำเนินการจากธนาคารกลางในวันนี้ก็พอแล้ว ในวันศุกร์ในระหว่างการซื้อหุ้นรัฐบาลครั้งที่สองกับอัตราดอกเบี้ยคงที่ BOJ ขายชุดหุ้นรัฐบาลเป็นระยะสั้นกับใบหุ้นรัฐบาล 10 ปีที่มีอัตราผลตอบแทน 1.00% แทนค่าอัตราดอกเบี้ยเดิมที่ 0.50%
การกระทำนี้ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการกระทำรุนแรง ส่วนใหญ่ของเทรดเดอร์ทำนายว่าธนาคารญี่ปุ่นกำลังเตรียมฐานที่จะปรับ YCC หรือแม้กระทั่งการยกเลิกอย่างสมบูรณ์ เพื่อที่จะเตรียมพร้อมในการปรับลดอัตราเงินปัจจุบันและเริ่มต้นขั้นตอนปกติใหม่ของสภาพเงินปัจจุบันและข้ามไปสู่การเพิ่มส่วนลด
นักวิเคราะห์คิดยังไง?
คารอล คง Commonwealth Bank of Australia:
– เนื่องจากการเปลี่ยนแปลง YCC ดูเหมือนว่าเป็นเรื่องเทคนิคเท่านั้น และคำอธิบายทั่วไปของ BOJ ยังคงเป็นโดยรวมอยู่ในแนวคิดเพียงแบบลูกนก ดังนั้นเรายังไม่เห็นเครื่องชี้แนะใดๆ ที่บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการเงินในญี่ปุ่นในอนาคตใกล้เคียง โดยเฉพาะอีกด้วยว่านายทะเบียนทำนายการเจริญเติบโตในปี 2567 และ 2568 ต่ำกว่าเป้าหมายของตนในแต่ละปีทางการเงิน ยิ่งเป็นไปได้ว่าธนาคารญี่ปุ่นจะยังคงบทบาทนโยบายเงินเพื่อให้ความสบายอย่างมากในปีนี้ และคู่สกุลเงิน USD/JPY จะคงความมั่นคงที่ระดับ 140 ตามสิ้นสุดไตรมาสที่สาม
คาร์ลอซ คาซาโนวา, UBP:
- กรุณาใช้ตั้งค่าความสะดวกที่เกี่ยวข้องกับหลักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศเพื่อให้ใกล้เคียงกับ 0.50% ธนาคารญี่ปุ่นถือว่าเตรียมพร้อมหรืออยู่ในระหว่างการปรับ YCC ในอนาคต คาดว่าธนาคารกลางจะขยายช่วงเป้าหมายให้ประมาณ +/-0.75% ในการประชุมเดือนธันวาคม แต่ตลาดอาจทดสอบขีดจำกัดนี้ในเดือนถัดไป ดังนั้นไม่สามารถยกเว้นได้ว่าการปรับแก้ไขนี้อาจเกิดขึ้นในเดือนตุลาคมหรือแม้กระทั่งเดือนกันยายน มีความหน้าที่ที่มีนัยสำคัญมากกว่านั้น ซึ่งนับเป็นความเป็นไปได้เล็กน้อย ว่ายกเลิกการปรับ YCC ไม่ได้ก่อนที่ธนาคารญี่ปุ่นจะเรียกร้องการตรวจทานนโยบายเดี่ยวของตนเองซึ่งนั่นเท่านั้นสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในปี 2024
ฮิโรอากิ มูโต บริษัท ประกันชีวิตทาง Sumitomo:
- การเปลี่ยนแปลง YCC ปัจจุบันเป็นเพียงเรื่องทางเทคนิคและเป็นตัวเลือกที่ไม่เคร่งครัดที่สุดในทุกๆ สถานการณ์ที่ผู้ค้าคาดหวังก่อนการประชุมของ BOJ ฉันอาจเรียกการกระทำนี้ว่าเป็นการกระทำที่เฉยๆ เพราะธนาคารแห่งญี่ปุ่นโดยรวมไม่ได้ทำการดัดแปลงสำคัญใดๆ ในการควบคุมเส้นผลตอบแทน และไม่ได้ยกเลิกมันออก จากสิ่งนี้สามารถสมมุติได้ว่า กระบวนการที่แท้จริงแล้วของการปรับคืนสภาพปกติของรัฐบาลญี่ปุ่นจะไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ ดังนั้นเหรียญเยนก็อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่
สรุป
จากที่เห็น มุมมองของนักวิเคราะห์และนักเทรดเกี่ยวกับนโยบายการเงินและสินเชื่อของธนาคารแห่งญี่ปุ่นแตกต่างกันอีกครั้ง กลุ่มแรกยังคงคิดว่าเป็นสิ่งที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ ส่วนกลุ่มที่สองมีความเต็มใจ
เป็นไปได้ว่านักลงทุนจะยังคงมองหาสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในช่วงก่อนการประชุมของ บ.ญ.สำหรับครั้งถัดไปที่จะจัดในเดือนกันยายน ถ้าในเวลานั้นพวกเขาได้รับข้อมูลที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับอัตราเงินโตรงสุดท้ายนี้จะทำให้พวกเขามีความเชื่อมั่นมากขึ้นเกี่ยวกับการกลับตัวของธนาคารญี่ปุ่นในปีนี้ซึ่งจะกระตุ้นรายได้ของเงินเยนอย่างแรงกว่าเดิม
ในมุมของผู้เชี่ยวชาญ, ในช่วงสัดส่วนไม่กี่สัปดาห์ถัดมาคู่สกุลเงิน USD/JPY จะยังคงอยู่ในอำนาจของความหมีเนื่องจากนักเทรดจะเริ่มเดิมพันอย่างมากมายเกี่ยวกับธนาคารญี่ปุ่นที่จะปรับปรุงนโยบาย YCC ในการประชุมถัดไปของพวกเขา และฟีดอะเดรสจะถือความหวังในเดือนกันยายนว่า ฟีดฝั่งคู่มือประเทศสหรัฐ จะชะลอในกระบวนการในรอบประเทศที่แน่นอน
