ผลลัพธ์หลักจากการประชุมธนาคารกลางนิวซีแลนด์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วควรมองว่าเป็นการเปลี่ยนมุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งส่งผลเปลี่ยนแปลงสำคัญต่อตลาดเงินตรากับค่าเงินกีวี
การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม 2025 ซึ่งช้ากว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนการประชุม 3-4 เดือน นี่เป็นปัจจัยที่ดีต่อค่าเงินกีวีเพราะทำให้ช่วงเวลาที่มีอัตราผลตอบแทนสูงนั้นยาวนานขึ้น การเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์เกิดขึ้นท่ามกลางการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อใหม่; สำหรับสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายได้ อัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 0.5% ในไตรมาสแรกกว่าที่ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ การคาดการณ์ระยะยาวยังมีการเปลี่ยนแปลงด้วย—อัตราเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคประจำปีคาดว่าจะกลับไปสู่จุดกึ่งกลางเป้าหมายที่ 2% ในไตรมาสเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งช้ากว่าคาดการณ์เดิม 6 เดือน
แน่นอนว่ามีความเสี่ยงที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจจะเริ่มต้นก่อนหน้า หากมีสัญญาณว่าเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์ยังคงไม่แน่นอน: งบประมาณขาดดุลกำลังเพิ่มขึ้น และคาดว่าจะเพิ่มมากขึ้นภายในปี 2025 ซึ่งจะจำกัดความสามารถของรัฐบาลในการสนับสนุนทั้งครัวเรือนและเศรษฐกิจโดยรวม เศรษฐกิจที่ชะลอตัวจะต้องการการกระตุ้นทางการคลังมากขึ้น ซึ่งจะทำให้เกิดกระบวนการเงินเฟ้อสูงขึ้น
จากมุมมองของการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนของ NZD สถานการณ์ดูเป็นดังนี้: หากเศรษฐกิจยังคงเสถียรโดยไม่มีการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ ค่าเงิน kiwi จะแนวโน้มสูงขึ้นเนื่องจากการคาดการณ์ผลตอบแทนที่สูงขึ้น เมื่อการลดอัตราครั้งแรกโดย RBNZ ถูกเลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม หากงบประมาณขาดดุลยังคงเพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจล่าช้า จะจำกัดความสามารถของรัฐบาลและมีผลในการลดเงินเฟ้อ ซึ่งอาจนำไปสู่การลดอัตราที่เร็วขึ้นโดย RBNZ
นี่คือสองแนวโน้มที่ตลาดกำลังประเมิน ในระยะสั้น ควรให้ความสำคัญกับผลการประชุมของ RBNZ ซึ่งเป็นบวกและจะผลักดันให้ค่าเงิน kiwi ขึ้นปัจจัยที่ต่อต้าน ไม่วาจะแข็งแกร่งเพียงใด นั้นยังไม่ได้รับการประเมิน ซึ่งจะไม่เกิดขึ้นในระยะสั้น ดังนั้น ข้อสรุปคือ NZD/USD มีโอกาสดีที่จะเคลื่อนที่สูงขึ้นต่อไป
สถานะสั้นเชิงเก็งกำไรบน NZD ได้ถูกชำระเกือบหมดแล้ว มีการเปลี่ยนแปลง +583 ล้านในสัปดาห์รายงาน ทำให้สถานะสุทธิลดลงมาที่ -83 ล้าน สถานะเป็นกลาง โดยที่ราคามีแนวโน้มสูงขึ้น
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เราเห็นทิศทางที่ไม่แน่นอนแต่มีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อย กีวีกำลังพยายามทะลุแนวกรอบด้านข้างขึ้นด้านบน โดยมีเป้าหมายใกล้ๆ ที่ 0.6210 และ 0.6250 ซึ่งเราเชื่อว่าราคาน่าจะไปถึงระดับเหล่านี้ เป้าหมายหลักอยู่ที่เขตต้านทานที่ 0.6360/6400 หากราคาทะลุเขตนี้ไปได้ แนวโน้มทางเทคนิคสำหรับ NZD/USD จะเปลี่ยนเป็นขาขึ้น
