เป็นไปตามที่คาดไว้! อัตราเงินเฟ้อสูงไม่สามารถดำรงอยู่ในเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้ และยูโรโซนชัดเจนว่าล้าหลังสหรัฐอเมริกา ดังนั้น ราคาสินค้าผู้บริโภคในกลุ่มเงินตราควรเคลื่อนเข้าสู่เป้าหมายได้เร็วกว่าในสหรัฐอเมริกา การลดลงของอัตราเงินเฟ้อในสเปนสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี และการลดลงครั้งแรกของดัชนีราคาผู้บริโภคของเยอรมันต่ำกว่าระดับวิกฤตที่ 2% ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ถือเป็นหลักฐานที่แสดงถึงการทำงานของกฎหมายเศรษฐกิจ และเป็นเหตุผลในการขาย EUR/USD
การเคลื่อนไหวของอัตราเงินเฟ้อในสเปน
เมื่อสหรัฐนึกถึงทศวรรษ 1970 ธนาคารกลางสหรัฐได้เฉลิมฉลองชัยชนะเหนือราคาที่สูงเกินไปล่วงหน้า ซึ่งในที่สุดราคาก็กลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง และเศรษฐกิจสหรัฐต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบสองครั้ง (double-dip recession) แล้วเหตุใด Eurozone ถึงไม่ควรนึกย้อนถึงช่วงต้นศตวรรษที่ 21? ในตอนนั้น ภายใต้การนำของ Mario Draghi ธนาคารกลางยุโรปได้ทุ่มเทพลังมหาศาลในการต่อสู้กับภาวะเงินฝืด ความอ่อนแอของเศรษฐกิจได้ขัดขวางไม่ให้ดัชนี CPI มีการเติบโตที่สำคัญขึ้น การลดอัตราดอกเบี้ยสู่ศูนย์หรือโครงการการผ่อนคลายเชิงปริมาณขนาดใหญ่ก็ไม่ช่วยอะไรมากนัก
หากการพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในปี 2021-2022 เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเนื่องจากการระบาดของ COVID-19 และการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานทำให้ราคาลดลง เหตุใดจึงไม่พิจารณาถึงการกลับมาของแนวคิดเงินฝืดในยุโรป? ดัชนี CPI ลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก และในท่ามกลางอัตรา ECB สูง ซึ่งจะทำให้เศรษฐกิจของกลุ่มประสบปัญหา ECB จำเป็นต้องไม่เพียงแต่ลดต้นทุนการกู้ยืมในเดือนกันยายนเท่านั้น แต่ยังต้องเร่งความเร็วของการผ่อนคลายทางการเงินอีกด้วย นี่เป็นเรื่องราวที่ส่งผลดีต่อพวกที่อยู่ในแนวโน้มขาลง (bears) ของ EUR/USD
สภาพการณ์ของอัตราเงินเฟ้อในยุโรป
จะเป็นเรื่องน่าแปลกใจอะไรหากหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Philip Lane มีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ในเป้าหมายเนื่องจากการเติบโตของค่าแรงลดลงอย่างมากในปี 2025-2026? แต่ชายคนนี้เพิ่งกล่าวเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาใน Jackson Hole ว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังคงดำเนินอยู่และไม่มีการรับประกันชัยชนะเลย ช่างเป็นการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลกและตลาด Forex ที่รวดเร็วอะไรเช่นนี้!
ก่อนการเปิดเผยข้อมูล CPI ของสเปนและเยอรมนี ตลาดฟิวเจอร์สคาดว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ ECB สองครั้งในปี 2024 โดยมีโอกาสเล็กน้อยที่จะมีครั้งที่สาม แต่การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ และความเต็มใจที่จะติดตาม Fed ในการเริ่มวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกันยายนสามารถนำไปสู่การปรับลดอัตราเพิ่มเติมได้ แล้วในกรณีนี้ EUR/USD จะมุ่งหน้าไปทางไหน? ใช่แล้ว ลง!
คู่สกุลเงินหลักอาจได้รับการสนับสนุนจากการประเมิน GDP ของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอในไตรมาสที่สอง และการฟื้นตัวของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ หลังจากการเทขายที่เกี่ยวข้องกับ NVIDIA อย่างไรก็ตาม ฉันไม่คิดว่ากำลังขับเคลื่อนในทิศทางขาขึ้นทั้งสองจะไปด้วยกัน โอกาสในการเกิดภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำให้ S&P 500 ตกลง
ในทางเทคนิคแล้ว บนกราฟรายวัน EUR/USD ยังคงถอยกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้น การกลับตัวจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และกลับไปเหนือนระดับ 1.114 เท่านั้นที่อนุญาตให้เรากลับไปซื้อได้ หากราคายังคงต่ำกว่า 1.115 มีเหตุผลที่จะเพิ่มเติมการขายชอร์ตที่เริ่มจาก 1.118
