ความกลัวที่ใหญ่ที่สุดของเงินดอลลาร์สหรัฐยังไม่ได้เกิดขึ้นจริง นี่อาจเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับตัวลงของ EUR/USD หรือไม่? เป็นเวลานานที่คู่เงินหลักนี้เพิ่มขึ้น เนื่องจากตลาดได้พูดคุยเกี่ยวกับการไหลออกของทุนจากสหรัฐอเมริกาและการป้องกันความเสี่ยงทางอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นโดยนักลงทุนต่างชาติที่ถือสินทรัพย์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เหตุผลเหล่านี้ไม่ได้เป็นปัญหากับเงินดอลลาร์ในขณะนี้
จากรายงานศึกษาของ State Street Markets นักลงทุนต่างชาติได้ลดสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงต่อหลักทรัพย์ที่ออกโดยสหรัฐ จาก 23.6% ในเดือนพฤษภาคมลงมาเหลือ 21.6% ในปัจจุบัน ตัวชี้วัดนี้ได้กลับไปสู่ระดับที่ไม่ได้เห็นมานับตั้งแต่วันปลดปล่อยของอเมริกา เมื่อความไม่แน่นอนในนโยบายของ Donald Trump บังคับให้นักลงทุนต่างชาติป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์
พลังของสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยง
ปัจจัยสำคัญในกระบวนการนี้คือการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง สำหรับนักลงทุนยุโรป ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจาก 1.31% ในเดือนกันยายน เป็น 2.40% ตัวเลขนี้ยังคงสูงกว่า 2.20% ในเดือนเมษายน ดูเหมือนว่าตลาดจะไม่เห็นเหตุผลร้ายแรงสำหรับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อีกต่อไป
อีกหนึ่งปัจจัยที่น่าสนับสนุนสำหรับผู้ที่คาดการณ์ว่า EUR/USD จะอ่อนค่าก็คือ การซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น 508.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี ผู้ซื้อที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดคือสหราชอาณาจักรและเบลเยียม ในทางตรงกันข้าม อินเดียและไอร์แลนด์ลดถือครอง ขณะที่จีนแทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงการถือครองเลย ในเดือนเมษายน มีการคาดการณ์ในตลาด Forex ว่าคู่แข่งของสหรัฐฯ ในสงครามการค้าจะปล่อยพันธบัตรออกมาเพื่อลดค่าเงินดอลลาร์ แต่ตามความเป็นจริงแล้วสิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้น
ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังเตรียมตัวสำหรับการประชุมของธนาคารกลางที่ Jackson Hole ขณะนี้ Jerome Powell มีโอกาสพิเศษในการประกาศการเปลี่ยนแปลงมุมมองของธนาคารกลางแห่งสหรัฐฯ ปัญหาเดียวก็คือข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังเป็นอุปสรรคต่อเขา ดูเหมือนว่าเสมือนสถิติกำลังล้อเล่นกับท่านประธานธนาคารกลางในการประชุม FOMC ครั้งสุดท้าย เขาได้พูดถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงของการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อ ในความเป็นจริงแล้ว การจ้างงานลดลงอย่างชัดเจน ขณะที่ราคาผู้บริโภคหยุดชะงัก
โอกาสของการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด
ผลจากการคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายการเงินของ Fed ในเดือนกันยายนจึงเหมือนกับการนั่งรถไฟเหาะ หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในเดือนกรกฎาคม พวกมันพุ่งขึ้นจาก 40% เป็น 97% และหลังการเปิดเผยตัวเลขราคาผู้ผลิต มันลดลงเหลือ 84% ไม่น่าแปลกใจนักที่คู่เงินหลักได้แกว่งไปมาระหว่างค่าที่สุดสุดท้าย เคลื่อนที่อยู่ภายในช่วงการรวมตัวระยะสั้น หากไม่มีกำลังพอที่จะทะลุผ่านช่องนี้ออกไป มันจะยากที่จะทำให้อนาคตของยูโรชัดเจนขึ้นได้
จากมุมมองทางเทคนิคในกราฟรายวันของ EUR/USD ความพยายามซ้ำ ๆ ของฝั่งซื้อเพื่อที่จะยืนอยู่เหนือระดับ Pivot ที่ 1.170 ไม่สำเร็จ สิ่งนี้บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของผู้ซื้อและเพิ่มความเสี่ยงของการถอนตัว อย่างไรก็ตาม ฝั่งขายจำเป็นจะต้องทะลุผ่านมูลค่ายุติธรรมที่ 1.165 เสียก่อน หากสำเร็จ มันจะสร้างสัญญาณการขาย
