การโจมตีที่ไม่เคยมีมาก่อนและรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ จากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ต่อธนาคารกลางสหรัฐ อาจส่งผลในทางตรงกันข้าม โดยส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินและเศรษฐกิจด้วยต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวที่สูงขึ้น
การกดดันธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องในที่สาธารณะ ด้วยการเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยและการกล่าวหาว่าเป็นผู้ชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจนั้นจะทำลายความเชื่อมั่นในธนาคารกลางสหรัฐและความเป็นอิสระของธนาคารนี้ นักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับอิทธิพลทางการเมืองต่อการกำหนดนโยบายการเงินอาจต้องการความเสี่ยงที่สูงขึ้นเมื่อต้องซื้อเครื่องมือหนี้ของสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับรัฐบาล บริษัท และผู้บริโภคสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้นอาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงในที่สุด เนื่องจากธุรกิจต่างๆ ต้องเผชิญกับต้นทุนการลงทุนที่สูงขึ้น และผู้บริโภคต้องเผชิญกับการกู้ยืมที่มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นสำหรับรถยนต์ บ้าน และการซื้อขนาดใหญ่อื่นๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของการใช้จ่าย การลดลงของกิจกรรมทางธุรกิจ และแม้กระทั่งภาวะเศรษฐกิจถดถอย
นอกจากนี้ การแทรกแซงทางการเมืองในการกำหนดนโยบายการเงินอาจทำลายความเชื่อมั่นระดับนานาชาติในดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรอง หากนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) พวกเขาอาจเริ่มกระจายสินทรัพย์ไปในสกุลเงินอื่น ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การอ่อนค่าของดอลลาร์และเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในระยะยาว การบั่นทอนความเป็นอิสระของธนาคารกลางอาจมีผลกระทบร้ายแรงต่อเสถียรภาพทางการเงินและความเป็นอยู่ที่ดีของเศรษฐกิจประเทศ
จำเป็นต้องระลึกไว้ว่าทรัมป์ได้กลับมาขยายการวิพากษ์วิจารณ์อีกครั้ง ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เขาไม่เพียงแค่โจมตีประธาน Jerome Powell ที่ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ยังประกาศการปลดผู้ว่าการ Fed Lisa Cook ออกจากตำแหน่งอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม หลายๆ นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่า ถึงแม้ Fed ควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้ แต่มันคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะเวลา 10 ปี ที่กำหนดโดยผู้ค้าทั่วโลกในเวลาจริง ที่มีบทบาทสำคัญต่อจำนวนเงินที่ชาวอเมริกันจ่ายในสินเชื่อที่อยู่อาศัย ธุรกิจ และหนี้อื่นๆ
เมื่อสิ้นสัปดาห์ที่แล้ว Powell ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินตั้งแต่เดือนหน้า อย่างไรก็ตาม พันธบัตรระยะยาวและอัตราผลตอบแทนของมันยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นปกติ สาเหตุหลักมาจากภาษี ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อที่ยกระดับแล้วแย่ลงไปอีก การลดภาษีของทรัมป์อาจกลายเป็นแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในปีหน้า ซ้ำเติมเงินเฟ้อให้สูงยิ่งขึ้น รวมไปถึงความกังวลว่า Fed ที่จงรักภักดีต่อประธานาธิบดีอาจลดอัตราดอกเบี้ยลงมากเกินไปและรวดเร็วเกินไป ซึ่งจะบั่นทอนความเชื่อมั่นในธนาคารกลางในฐานะนักต่อสู้กับเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอาจสูงกว่าที่เคยเป็น ซึ่งอาจกดดันเศรษฐกิจและอาจทำให้ตลาดอื่นๆ เสียเสถียรภาพ
ในบริบทนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในสภาวะที่ค่อนข้างเสถียร แม้แต่คำแถลงของ Powell เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว นี่คือเหตุผลที่ไม่มีการขายออกของดอลลาร์เทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงอย่างกว้างขวาง และทำไมเราไม่เห็นแรงผลักดันของตลาดในวันศุกร์ที่ผ่านมาต่อเนื่องในต้นสัปดาห์นี้
การเติบโตของค่าแรงในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ จากทำเนียบขาว กำลังเริ่มสร้างปัญหาจริงให้กับนักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายของ Fed เงินที่ถูกลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้นจะกระตุ้นการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้ออย่างมาก ความเสี่ยงจากการขาดดุลและเงินเฟ้อจะสนับสนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่สูง ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมความต้องการดอลลาร์สหรัฐด้วย
สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของ EUR/USD ผู้ซื้อจำเป็นต้องยึดคืนระดับ 1.1630 เท่านั้นจะช่วยให้มีการทดสอบระดับ 1.1660 จากจุดนั้น อาจเป็นไปได้ที่จะถึง 1.1690 แต่การทำเช่นนั้นโดยไม่มีการสนับสนุนจากผู้เล่นหลักจะเป็นปัญหาค่อนข้างจะยาก เป้าหมายที่ไกลที่สุดคือระดับสูงที่ 1.1740 ในกรณีที่เครื่องมืออ่อนตัวลง ฉันคาดว่าจะมีกิจกรรมการซื้อที่สำคัญเพียงรอบๆ 1.1600 หากไม่มีการสนับสนุนที่นั่น จะเป็นการดีกว่าที่จะรอการอัปเดตของต่ำสุด 1.1565 หรือเปิดตำแหน่งระยะยาวจาก 1.1530
เกี่ยวกับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของ GBP/USD ผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องทำสิ่งที่ใกล้เคียงกับแนวต้านที่ 1.3490 เท่านั้นจะสามารถมีเป้าหมายที่ 1.3523 เหนือกว่าซึ่งการก้าวหน้าเพิ่มเติมจะยาก เป้าหมายที่ไกลที่สุดคือระดับ 1.3560 ถ้าคู่เงินลดลง หมีจะพยายามควบคุมที่ 1.3440 หากสำเร็จ การเบรคเอาท์ของช่วงนี้จะกระทบอย่างมากต่อตำแหน่งของขาขึ้นและส่ง GBP/USD สู่ต่ำสุด 1.3420 ด้วยแนวโน้มเคลื่อนไปยัง 1.3390
