คู่เงินยูโร-ดอลลาร์กำลังพยายามแตะที่ระดับแนวต้านที่ 1.1800 (เส้นบนของตัวบ่งชี้ Bollinger Bands บนกราฟเวลา 4 ชั่วโมง) ราคากำลังปรับตัวขึ้นมาเป็นเวลาสามวันติดต่อกัน โดยได้รับแรงหนุนจากการอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐฯ ทั่วไป ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันอังคารลดลงมาอยู่ที่ฐานของระดับ 97 ก่อนการเปิดเผยรายงานอัตราเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มขึ้น อีกด้านหนึ่ง ยูโรแสดงความยืดหยุ่น โดยไม่สนใจวิกฤตการณ์ทางการเมืองในฝรั่งเศส ที่ซึ่งเกิดวิกฤตการณ์ทางการเมืองขึ้น
สถานการณ์พื้นฐานในปัจจุบันสำหรับ EUR/USD สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป ผู้ที่รายงาน PPI/CPI เพียงผู้เดียวที่สามารถเปลี่ยนภาพรวมได้ แต่ก็เป็นไปได้ว่าแม้แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ก็ไม่น่าจะช่วยดอลลาร์แก่ (ยกเว้นในช่วงสั้นๆ) เพราะผลลัพธ์นั้นจะชี้ไปที่การประสบภาวะเศรษฐกิจที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ (stagflation) ที่ใกล้เข้ามา กล่าวคือ EUR/USD ยังมีศักยภาพในการเติบโต แม้ว่าจะมีการถอยหลังไปทางทิศใต้บ้างก็ตาม
ในวันจันทร์ที่ผ่านมา ฝรั่งเศสไม่มีรัฐบาลอีกครั้งหลังจากที่สภาผู้แทนราษฎรผ่านการลงคะแนนไม่ไว้วางใจในนายกรัฐมนตรี François Bayrou สิ่งที่น่าสังเกตคือ นี่เป็นการทดสอบของเขาครั้งที่สองโดยรัฐสภา เพราะเมื่อต้นปีนี้เขาใช้กระบวนการพิเศษในการเสนอผ่านงบประมาณโดยไม่ผ่านรัฐสภาแซ็งต์อัสเซ็มบลี มาตรา 49.3 ของรัฐธรรมนูญอนุญาตเรื่องนี้ได้ แต่ต้องให้รัฐสภาแสดงความเชื่อมั่นในรัฐบาล นายกรัฐมนตรีสามารถทำสำเร็จได้ด้วยการชักชวนให้พรรคสังคมนิยมอยู่ในสถานะเป็นกลาง แต่คราวนี้ฝ่ายค้านหลากหลาย (ทั้งฝ่ายขวาและฝ่ายซ้าย) ได้ร่วมกันโหวตคัดค้านรัฐบาล Bayrou ด้วยคะแนนเสียง 364 ต่อฝ่ายข้าง พอเขาจะลาออก Macron (แน่นอน) จะยอมรับและแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีคนใหม่ แหล่งข่าวจากทำเนียบ Elysee กล่าวว่านี้จะเกิดขึ้น "ในอีกไม่กี่วันถัดไป"
ไม่มีความลึกลับเกี่ยวกับการตัดสินใจของรัฐสภา: พรรคฝ่ายขวาและซ้ายประกาศว่าจะลงคะแนนไม่ไว้วางใจ ดังนั้นผลลัพธ์จึงไม่มีใครแปลกใจ แต่ความลึกลับยังคงอยู่ในขบวนการถัดไปของ Macron ภายในบอกว่าประธานาธิบดีไม่ต้องการยุบสมาชิกรัฐสภาและจัดการเลือกตั้งใหม่ทันที อย่างไรก็ตาม Macron มีชื่อเสียงในการตัดสินใจทางการเมืองที่เสี่ยง และการเปลี่ยนนายกรัฐมนตรีไม่ได้ช่วยแก้ปัญหาเลย ด้วยรัฐสภาปัจจุบัน รัฐบาลของ Macron ไหนเลยก็จะไม่มีเสียงข้างมาก
เหตุการณ์ลึกลับนี้ทำให้ EUR/USD ผู้ซื้อขายตอบสนองเชิงบวกต่อตอนที่ Macron จะพยายามแก้ปัญหาด้วยนายกรัฐมนตรีคนใหม่แทนที่จะจัดการเลือกตั้งใหม่ (ซึ่งหลังจากนั้นเหมือนกับว่ากลุ่มขวาจัดจะขึ้นมามีอำนาจ)
โดยปกติแล้วปัจจัยขั้นพื้นฐานทางการเมืองไม่ยืนนาน ตลาดพึงพอใจที่จะได้รู้ว่าการประกอบสภาผู้แทนราษฎรจะยังคงอยู่ แต่จะหันไปยังปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายงาน PPI/CPI จากสหรัฐฯ ในวันพุธและวันพฤหัสบดี
นี่คือเหตุผลว่าทำไมการซื้ยิ่งเพิ่ม EUR/USD ตอนนี้ถือว่าเสี่ยง แม้ว่าสัญญาณเชิงเทคนิคจะชี้ให้เปิดสถานะซื้อตาม หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นกว่าที่คาด ตลาดจะเริ่มสงสัยว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างกระตือรือร้น ตอนนี้ความคาดหวังเช่นนี้กำลังมีอิทธิพลในหมู่ผู้ค้า ตาม CME FedWatch มีโอกาส 88% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25 bp ในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนนี้ ตลาดก็ยังให้โอกาส 12% ในการลดอัตราดอกเบี้ยถึง 50 bp ในเดือนนี้ นอกจากนี้แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จำกัดตัวเองในการลดอัตราเพียง 25 bp ผู้ค้าเกือบจะแน่นอนว่าธนาคารกลางจะลดอัตราอีก 25 หรือ 50 จุดก่อนสิ้นปี
ความคาดหวังวิวัฒนาการนี้เพิ่มขึ้นหลังจากการประกาศ Nonfarms ในเดือนสิงหาคมซึ่งแสดงให้เห็นการเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอ (เพียง 22,000 ราย) นอกจากนี้ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ขึ้นไปที่ 4.3% (สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว) ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลงที่ 3.7%
ผลลัพธ์เงินรายได้เหล่านี้สนับสนุนความรู้สึกแบบนกพิราบอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นกว่าที่คาด ตลาดจะสงสัยว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราอย่างเร่งด่วนหรือไม่ ตามการคาดการณ์เบื้องต้น อัตรา PPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้นถึง 3.6% ต่อปี ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 หลังจากที่เพิ่มขึ้นถึง 3.3% ในเดือนก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้ผลิตหลักก็จะเร่งตัวขึ้นถึง 3.8% หลังจาก 3.7% ในเดือนกรกฎาคม ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักควรจะเพิ่มขึ้นไปถึงระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้—2.9% ขณะที่ดัชนีหลักอาจคงอยู่ที่ระดับของเดือนที่แล้ว: 3.1%
แน่นอนว่า การคาดการณ์เบื้องต้นนี้ไม่ได้สนับสนุนให้ผู้ซื้อ EUR/USD ดังนั้นต้องระวังการเปิดสถานะซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่แนวต้านที่ 1.1800 (แถบ Bollinger ตอนบนในช่วงเดี๋ยวนี้) ในความเห็นของฉัน คู่เงินจะพยายามทดสอบพื้นที่ 1.18 แต่หากตัวเลข CPI/PPI แข็งแกร่งอย่างมาก อาจมีการถอยลงอย่างมีนัยสำคัญถึงระดับการสนับสนุนอย่างน้อยที่ 1.1670 (แถบ Bollinger ตอนกลางที่ตรงกับเส้น Tenkan ในช่วงรวมทุกเวลา)
