ข่าวร้ายยังคงเป็นข่าวดีสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐ โดยดัชนี S&P 500 ได้ตอบสนองอย่างแรงต่อรายงานการขอรับสวัสดิการว่างงานมากกว่าข้อมูลภาวะเงินเฟ้อของสหรัฐครั้งแรกในรอบระยะเวลานาน คำขอรับสวัสดิการว่างงานเริ่มต้นพุ่งขึ้นไปถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2021 อันเป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าแรงงานเริ่มเย็นลง ความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยของเงินเฟดทำให้ดัชนีตลาดหลักทรัพย์กว้างแตะขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็นครั้งที่ 24 ของปี
พลวัตของดัชนีหุ้นสหรัฐ
สิ่งใดสำคัญต่อสภาพตลาดมากกว่ากัน: การผ่อนคลายนโยบายการเงินโดย Fed หรือความอ่อนแอของเศรษฐกิจสหรัฐที่สะท้อนผ่านข้อมูลแรงงาน? การสำรวจจาก MLIV Pulse ให้คำตอบไว้ ผู้ลงทุนจำนวนสองในสามจากผู้ตอบแบบสำรวจ 116 คน เชื่อว่า S&P 500 จะยังคงเติบโตขึ้นในปี 2025 เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เงื่อนไขสำคัญคือกระบวนการนี้ต้องดำเนินไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป หากมีการขยายตัวของนโยบายการเงินอย่างก้าวร้าวอาจทำให้ดัชนีที่กว้างขวางนี้ตื่นตระหนกต่อภาวะถดถอยได้
ข้อโต้แย้งหลัก ๆ จาก "คนมองร้าย" ที่เป็นส่วนน้อยเกี่ยวกับ S&P 500 ได้แก่ ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจขากลุกสูงเพิ่มขึ้น ภาวะที่หุ้นในภาคเทคโนโลยีมีมูลค่าสูงเกินไป และความเป็นไปได้ที่จะมีการฟื้นฟูนโยบายปกป้องสินค้าภายในประเทศจากทำเนียบขาวผ่านการเก็บภาษีศุลกากรใหม่
ถึงอย่างไรก็ตาม ขณะนี้มองโลกในแง่ดีดูเหมือนจะมีจำนวนมากกว่าส่วนหนึ่ง S&P 500 ยังคงเติบโตอยู่ได้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยลดปริมาณหุ้นออกในตลาด ตามรายงานของ JP Morgan การดำเนินการเหล่านี้คาดว่าจะขยายตัวเป็น 600 พันล้านดอลลาร์ในปีต่อ ๆ ไป หลังจากทำสถิติสูงสุดที่ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตัวขับเคลื่อนหลักคือการกลับมาของสัดส่วนการซื้อหุ้นคืนต่อมูลค่าตลาดจาก 2.6% ในปัจจุบันสู่ระดับก่อนการระบาดใหญ่ที่ 3-4%
พลวัตการซื้อหุ้นคืนโดยบริษัทสหรัฐ
ดังนั้น ตราบใดที่ตลาดแรงงานเย็นตัวลงอย่างช้าๆ และธนาคารกลางสหรัฐปรับผ่อนนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป ดัชนี S&P 500 ก็จะยังไม่มีภัยคุกคามในทันที ความเสี่ยงอาจมาจากภายนอก หากสหรัฐและยุโรปเปิดฉากสงครามทางเศรษฐกิจกับรัสเซีย จีน และอินเดีย ซึ่งจะดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและเร่งอัตราเงินเฟ้อ แต่โดนัลด์ ทรัมป์ต้องการสิ่งนี้จริงหรือ?
ปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ของการขึ้นราคาหุ้น S&P 500 อาจรวมถึงการปรับปรุงพลังซื้อของชาวอเมริกันอันเป็นผลมาจากกฎหมายการลดภาษีที่ "ใหญ่และสวยงาม" รวมถึงการยกเลิกภาษีที่ทำเนียบขาวออกเนื่องจากการตัดสินของศาลฎีกา กรมการคลังเรียกสิ่งนี้ว่าภัยพิบัติ ในเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียว การจัดเก็บภาษีนำเข้าทำสถิติถึง 30.1 พันล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ต้นปี 2025 การจัดเก็บรวมทั้งหมดมีมูลค่า 171.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วถึง 96 พันล้านดอลลาร์
ทางด้านเทคนิค บนกราฟรายวันของ S&P 500 การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องดันดัชนีไปยังระดับเป้าหมายที่เคยกำหนดไว้อย่าง 6,565 และ 6,700 โดยระดับหมุดนี้เปลี่ยนจากการเป็นแนวต้านมาเป็นแนวรับ ตราบใดที่ดัชนีตลาดกว้างนี้ยังซื้อขายอยู่เหนือระดับนี้ ผู้ค้าควรมุ่งเน้นไปที่การซื้อ
