สงครามการค้า ซึ่งกลับมาปะทุอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศภาษี 100% กับสินค้าจีน ยังคงกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ในเช้าวันพฤหัสบดี ค่าเงินดอลลาร์ร่วงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 98.38 และอาจจะไม่ใช่จุดต่ำสุดหากความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐกับจีนยังคงอยู่ นี่คือข้อมูลที่เราทราบเกี่ยวกับความขัดแย้งครั้งนี้ - และสิ่งที่ตลาดคาดว่าจะเกิดขึ้นต่อไป
ดอลลาร์ภายใต้ความกดดัน: แนวโน้มล่าสุดในตลาดสกุลเงิน
ในเช้าวันพฤหัสบดี ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐตกไปที่ 98.38 เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินสำคัญของโลก ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบกับหกสกุลเงินสำคัญ ลดลง 0.16% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาและลดลง 0.33% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
ในทางกลับกัน ยูโรขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ที่ $1.1664 ในขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นแสดงความแข็งแกร่งอย่างมาก ขึ้นไปอยู่ที่ 150.52 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเจ็ดวัน
การหลีกเลี่ยงจากดอลลาร์ที่เห็นได้ชัดนั้นไม่ได้เกิดจากเพียงแค่ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของการตัดดอกเบี้ยโดย Federal Reserve เท่านั้น แต่ยังเกิดจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อีกด้วย ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และจีนเพิ่มเติม ซึ่งเริ่มลุกลามอีกครั้งในสัปดาห์ที่ผ่านมา กดดันดอลลาร์อย่างหนัก.
การเริ่มต้นรอบใหม่ของสงครามการค้า
สรุปสถานการณ์: ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และจีนเริ่มต้นเมื่อต้นปีนี้ เมื่อทั้งสองฝ่ายกำหนดแพ็คเกจการเก็บภาษีนำเข้าและข้อจำกัดตอบโต้อย่างเริ่มแรก.
หลังจากการเจรจาหลายรอบและการปรับตัวเข้าหากันในช่วงฤดูใบไม้ผลิ สองประเทศได้ตกลงที่จะพักรบทางการค้า 90 วัน ซึ่งถูกขยายเวลาออกไปหลายครั้ง.
อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวล่าสุดของวอชิงตันในการกำหนดมาตรการคว่ำบาตรทางเทคนิคและค่าธรรมเนียมท่าเรือใหม่สำหรับเรือจีน ได้กระตุ้นคลื่นความขัดแย้งใหม่
ปักกิ่งตอบโต้ในแบบเดียวกัน โดยประกาศจะควบคุมการส่งออกแร่แรร์เอิร์ธและวัสดุเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ อย่างเข้มงวดมากขึ้น นอกจากนี้ การพูดในเรื่องการสร้างข้อกีดกันใหม่สำหรับบริษัทตะวันตกที่ดำเนินธุรกิจในประเทศจีนก็เพิ่มขึ้นในประเทศจีน.
ในขณะที่ตอบโต้ โดนัลด์ ทรัมป์เตือนไว้ว่าถ้าจีนไม่ยอมหลบเลี่ยง อาจมีการกำหนดภาษี 100% เพิ่มเติมในต้นวันที่ 1 พฤศจิกายน ทำเนียบขาวต่อมาได้ลดระดับของการตอบโต้ลงเล็กน้อย โดยเจ้าหน้าที่กล่าวว่าสหรัฐฯ ยังคงเปิดรับการเจรจาและยินดีที่จะพูดคุยทางแก้ไขปัญหาความขัดแย้งนี้.
การประชุมระหว่างทรัมป์กับสี: ความหวังและความกลัว
ตลาดและธุรกิจกำลังมุ่งหวังไปที่การประชุมที่จะมาถึงระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ และประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีน ซึ่งตามข้อมูลของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ อาจเกิดขึ้นปลายเดือนนี้ในระหว่างการประชุม APEC ที่เกาหลีใต้.
การประชุมนี้คาดว่าจะเป็นจุดเปลี่ยนนัดตัดสิน: ที่จะสามารถหยุดการก่อความขัดแย้งขึ้นหรือเน้นย้ำความแบ่งแยกเพิ่มเติมระหว่างสองเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของโลก.
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สกอตต์ เบสเซนท์ เน้นย้ำว่าวอชิงตันมุ่งมั่นต่อการมีส่วนร่วมทางการทูตอย่างจริงจัง เบสเซนท์เตรียมตัวเดินทางไปเอเชียก่อนการประชุมเพื่อพบกับเหอ ลี่เฟ้ง รองนายกรัฐมนตรีจีนและวางกรอบสำหรับการสนทนาตัวต่อตัวของผู้นำ การเตรียมการระดับนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญที่ทำเนียบขาวให้ความสำคัญกับการเจรจาเป็นเครื่องมือในการรักษาสถานการณ์ให้คงที่.
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงไม่คลี่คลาย: ในขณะหนึ่ง การประชุมเสนอให้โอกาสแท้จริงที่จะขยายการพักรบในปัจจุบันและอาจลดข้อจำกัดบางประการออกได้ แต่ในอีกด้านหนึ่ง ผ่านการเจรจาที่เข้มข้นของทั้งสองฝ่าย ก็ดูเหมือนจะไม่คาดหวังความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ใด ๆ ได้หากไม่ปล่อยให้มีความประนีประนอมกันมาก.
ภัยคุกคามใหม่และความตึงเครียดทางการทูต
แม้ว่าเราจะมุ่งหวังในเรื่องนี้ การขัดแย้งทางการค้าก็ยังคงรุนแรงขึ้นด้วยภัยคุกคามใหม่ ๆ สัปดาห์นี้ ตลาดตอบสนองอย่างรุนแรงต่อข้อเสนอของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับการจำกัดการนำเข้าน้ำมันพืชจีนที่ใช้ในการผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพ.
ทรัมป์กล่าวว่ามาตรการเหล่านี้อยู่ระหว่างการพิจารณาเพื่อตอบโต้ที่ปักกิ่งปฏิเสธการซื้อถั่วเหลืองจากอเมริกา และฝ่ายบริหารเตรียมพร้อมที่จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อปกป้องเกษตรกรสหรัฐฯ.
ในขณะเดียวกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เบสเซนท์ได้กล่าวว่าหากจีนยังคงควบคุมการส่งออกวัสดุเชิงกลยุทธ์อย่างเข้มงวด สหรัฐฯ ก็พร้อมที่จะประสานงานมาตรการตอบโต้กับพันธมิตรซึ่งรวมถึงยุโรป แคนาดา ออสเตรเลีย อินเดีย และชาติอื่นในเอเชีย.
เขาตอกย้ำว่าการกระทำผิดพลาดทางราชการในประเทศจีนไม่ควรกำหนดเงื่อนไขของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และการกระทำที่ประมาทเลินเล่อใดๆ จากปักกิ่งจะพบกับการตอบโต้ร่วมกันอย่างแน่นอน
Bessent ยังวิจารณ์พฤติกรรมของเจ้าหน้าที่บางรายของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งวิพากษ์วิจารณ์รองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ Li Chengang ว่ามีพฤติกรรม "ไม่เคารพ" และ "ควบคุมไม่ได้" ระหว่างการเยือนวอชิงตันในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา ตามที่ Bessent กล่าว การกระทำดังกล่าวจะเพิ่มความตึงเครียดและส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่ความสัมพันธ์จะแตกหัก ซึ่งเป็นสิ่งที่โลกต้องการหลีกเลี่ยงอย่างชัดเจน
มุมมองของผู้เชี่ยวชาญและสถานการณ์การลดความตึงเครียด
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นช่วงสำคัญสำหรับชะตากรรมของการค้าโลกและตลาดเงินตรา
ผู้เชี่ยวชาญจาก Commonwealth Bank of Australia และ OCBC เชื่อว่าสถานการณ์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดไม่ใช่การทำข้อตกลงการค้าที่ครอบคลุม แต่เป็นการขยายข้อตกลงหย่าศึกในปัจจุบัน — แม้จะเป็นข้อตกลงชั่วคราวก็ตาม เช่น Joseph Capurso เห็นว่ามีโอกาสสูงที่สหรัฐอเมริกาและจีนจะขยายระยะเวลายอมรับซึ่งกันและกันต่อไปอีก 90 หรือแม้กระทั่ง 180 วันเพื่อหลีกเลี่ยงการเพิ่มความตึงเครียด
ในเวลาเดียวกัน นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่าความผันผวนในตลาดมีต้นเหตุมาจากความไม่แน่นอนเชิงโครงสร้างและพฤติกรรมที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ทั้งสองฝ่าย ความคิดเห็นล่าสุดเกี่ยวกับภาษีและการควบคุมการส่งออกอาจเป็นเพียงท่าทาง — เป็นวิธีการสร้างแรงกดดันทางการทูตล่วงหน้าก่อนการประชุมสุดยอด
นักเทรดรายงานถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในวันล่าสุด พร้อมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทรัพย์สินที่ถือว่าปลอดภัย เช่น ทองคำ, เยน, และฟรังก์สวิส — ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก
บางผู้เชี่ยวชาญเตือนไปไกลกว่านั้น: สงครามการค้าที่ยืดเยื้ออาจเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และความอ่อนแอของดอลลาร์ในปัจจุบันอาจเป็นเพียง "สัญญาณเตือนภัยแรก" ก่อนการปรับตัวครั้งใหญ่
ตลาดมีความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับกลไกการควบคุมการส่งออกของจีน นักกลยุทธ์บางรายเตือนว่าการบังคับใช้กฎใหม่อย่างเต็มที่อาจนำไปสู่การขาดแคลนชิ้นส่วนเทคโนโลยีขั้นสูงและกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรป
อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป: ความเสี่ยงหลักและแนวโน้มตลาด
ในระยะสั้น ตลาดจะยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อคำแถลงหรือการรั่วไหลใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีน
วันที่สำคัญคือวันที่ 10 พฤศจิกายน เมื่อระยะของการหย่าศึกในปัจจุบันจะหมดอายุ ถ้าผู้นำสามารถอย่างน้อย "ระงับ" ความขัดแย้งได้ชั่วคราว การลดลงของดอลลาร์อาจชะลอลง และดัชนีโลกอาจเริ่มฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าแม้จะมีการลดความตึงเครียด การแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างสองมหาอำนาจทางเศรษฐกิจก็จะไม่หายไป
นักลงทุนต่างมองหาทางเลือกแทนดอลลาร์แล้ว ทุนไหลเข้าสู่ตลาดยุโรปและเอเชีย รวมถึงทองคำ สินทรัพย์ปลอดภัย — เช่น ฟรังก์, เยน และสินค้าโภคภัณฑ์บางรายการ — ยังคงเป็นจุดสนใจ ถ้าการเจรจาล้มเหลวและภาษีที่เสนอถูกบังคับใช้แล้ว ความเสี่ยงของความปั่นป่วนของสกุลเงินและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการค้าทั่วโลกจะยิ่งรุนแรงขึ้น
ในท้ายที่สุด ชะตากรรมของดอลลาร์ในสัปดาห์ข้างหน้าจะพึ่งพาน้อยลงกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคหรือการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่กับการเจรจาทางการเมืองระหว่างผู้นำโลก
ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจกลายเป็นมาตรฐานใหม่ของตลาดหากความขัดแย้งทางการทูตยังคงดำเนินต่อไป แต่การเปลี่ยนแปลงเฉียบพลันไปสู่การประนีประนอมแม้แค่ชั่วคราวก็อาจฟื้นความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์และช่วยให้ตลาดโลกกลับสู่เสถียรภาพ
