ถึงเวลาที่จะหยุดพักและปรับตัวหรือยัง?
หลังจากการพุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจ Bitcoin ปิดท้ายเดือนพฤศจิกายน 2025 ในบรรยากาศที่ระมัดระวังและระลอกเบาๆ เพียงแค่ตุลาคมที่ผ่านมา ราคา Bitcoin ได้ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่มากกว่า $126,000 ขณะที่วันนี้การซื้อขายอยู่ในช่วง $92,000–95,000 ซึ่งแสดงถึงการลดลงประมาณ 30% จากจุดสูงสุดภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์เท่านั้น
คงกล่าวได้ว่า ตลาดสกุลเงินดิจิตัลได้สูญเสียมูลค่าไปมากกว่า $1 ล้านล้านดอลลาร์ในการลงทุน โดยแทบจะลบกำไรที่ทำได้เกือบทั้งหมดของปีภายในช่วงเวลาสั้นๆ และทำให้ Bitcoin ลดลงไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือนและขจัดผลตอบแทนรายปีไป
นี่ไม่ได้เป็นเพียง "การปรับฐานที่ดีต่อสุขภาพ" อีกต่อไปแล้ว แต่เป็นการประเมินความคาดหวังใหม่ทั้งหมด การสะเทือนจิตใจ และการทดสอบความทนทานสำหรับทุกคนที่เคยถือว่า Bitcoin เป็นทองคำใหม่และเป็นผู้ชนะนิรันดร์
ความเชื่อมั่นในตลาด: น่ากลัว เจ็บปวด แต่ไม่ใช่สำหรับทุกคน
ใบเสนอราคาตลาดในปัจจุบันทำให้นักลงทุนคริปโต้หวาดกลัว แต่บริบทที่กว้างขึ้นนั้นมีความสำคัญมากยิ่งขึ้น ความเชื่อมั่นอยู่ในจุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
ดัชนี "ความกลัวและความโลภ" ของ Bitcoin ได้ลดลงเหลือประมาณ 15 คะแนน ซึ่งเป็นโซนแห่งความกลัวอย่างรุนแรง ตลาดได้พังทลายทางจิตใจ: เพียงแค่เดือนที่แล้ว การสนทนายังคงมุ่งไปที่เป้าหมายใหม่ที่สูงกว่า $130,000–140,000 และตอนนี้ประเด็นหลักคือวิธีหลีกเลี่ยงการตกลงของราคามากขึ้นอีกหลายสิบเปอร์เซ็นต์
เงินยืนยันแนวโน้มนี้ ในเดือนที่ผ่านมา สินค้าสปอตและ Bitcoin ETFs มีการไหลออกประมาณ $2.3 พันล้าน ซึ่งเป็นผลลัพธ์รายเดือนที่เกือบจะทำสถิติใหม่ ผู้เล่นรายใหญ่บางรายเพียงแค่ขายตำแหน่งของพวกเขาหรือลดลง การล็อกกำไรและลดความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม ภาพนี้ไม่ใช่สีดำและขาว นักลงทุนระยะสั้นและมีความกังวลมากขึ้นจริงๆ กำลังออกจากตลาด แต่ผู้เข้าร่วมสถาบันระยะยาว ดูจากข้อมูลไม่ได้หนีหายเป็นจำนวนมาก พวกเขามีแนวโน้มมากขึ้นที่จะกดปุ่มพักแทนที่จะเริ่มขายออก: ไม่มีการออกจากตลาดโดยบังคับอย่างมวลชนให้เห็น และตำแหน่งในพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ยังคงถูกถืออยู่ สำหรับพวกเขา นี่เป็นการปรับฐานที่ไม่สบายใจแต่สามารถทำงานได้ในบริบทของแนวคิดระยะยาว
จุดสำคัญด้านคือการที่การรับรู้ต่อตลาดเกี่ยวกับ Bitcoin ได้เปลี่ยนไปมากขึ้น นักวิเคราะห์มากขึ้นกำลังกล่าวว่า โดยพิจารณาจากพฤติกรรมของมัน Bitcoin กำลังกลายเป็นเหมือนหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงมากกว่าจะเป็นทองคำดิจิทัล ความสัมพันธ์กับภาคเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ กำลังแข็งตัวขึ้น เมื่อความเฟื่องฟูของ AI เย็นลงหรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น Bitcoin ก็รู้สึกถึงแรงกดดันเช่นกัน กล่าวคือมันกำลังกลายเป็นสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้นและลดความเป็นแหล่งหลบภัยบริสุทธิ์ไป
สัญญาณทางเทคนิค: ตัวชี้วัดแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน
กราฟได้เปิดเผยรูปแบบ "เดธครอส" คลาสสิก ซึ่งคือเมื่อราคาค่าเฉลี่ยใน 50 วันที่ผ่านมา ลดต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 วัน นี่คือสัญญาณที่เรียบง่ายแต่ได้รับการใช้อย่างแพร่หลาย โดยถูกตีความตามธรรมเนียมว่าเป็นการบ่งบอกถึงแนวโน้มขาลงที่ยาวนานกว่าการดึงกลับระยะสั้น
ระดับแนวรับสำคัญที่เคยรักษาตลาดไว้และทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับแรงกระตุ้นการเติบโตใหม่ ได้ทะลุลงมา ซึ่งทำให้การขายทวีความรุนแรงขึ้น: นักเก็งกำไรเชิงระบบและอัลกอริธึมหลายรายดำเนินการบนพื้นฐานของระดับดังกล่าว ผลที่ตามมาก็คือ อัตราการลดลงเร่งตัวขึ้นและการฟื้นฟูผ่านข่าวได้เพียงเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับไฟ
ในเชิงขัดแย้ง การพยากรณ์ระยะยาวของผู้เชี่ยวชาญบางคนเกี่ยวกับอนาคตข้างหน้าแทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปเลย โมเดลระยะกลางยังคงมีระดับที่ $110,000–115,000 และสูงกว่านั้น ในขณะที่บางสถานการณ์สำหรับอีกไม่กี่ปีข้างหน้าคาดการณ์การประเมินที่สูงกว่านั้น เหตุผลนี้เข้าใจง่าย: ประสิทธิภาพของการหั่นครึ่งกำลังจะมาถึง, การบูรณาการลึกซึ้งของ Bitcoin ผ่าน ETF, การควบคุมที่อ่อนนุ่มในสหรัฐอเมริกา, และความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทและหน่วยงานภาครัฐ แต่ข้อโต้แย้งเหล่านี้หมุนรอบช่วงเวลาในระดับหลายปี ไม่ใช่สัปดาห์หรือเดือน
ในขณะนี้ ตลาดดำเนินการในโหมดที่ต่างออกไป: การรับภาระเกิน, ความกลัว, และความต้องการที่จะทนอุปสรรคให้ผ่านพ้นไป
2025: จากยูโฟเรียสู่ช่วงวิตกกังวล
เพื่อเข้าใจว่าตอนนี้เราอยู่ที่ไหน สิ่งสำคัญคือต้องระลึกถึงวิธีการที่ปี 2025 เปิดตัวสำหรับ Bitcoin มันเป็นปีที่มีตัวกระตุ้นทางการเมืองและการกำกับดูแลที่แข็งแกร่ง
เมื่อต้นปี รัฐบาลสหรัฐคนใหม่ได้ดำเนินการหลายด้านที่น่ากล้า ประกาศสำรอง Bitcoin อย่างมีกลยุทธ์ พร้อมกันกับสินค้าคงคลังของสินทรัพย์ดิจิทัล และผู้นำของอุตสาหกรรมคริปโตได้รับเชิญไปทำเนียบขาวเพื่อหารือเกี่ยวกับกฎเกณฑ์ของเกม ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณของการรับรองทางกฎหมาย ด้วยการสนับสนุนทางการเมืองเช่นนี้ Bitcoin รักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งในระดับสูง แม้จะมีความผันผวน
ในเวลาเดียวกัน นโยบายภาษีเข้มงวด, ความขัดแย้งทางการค้า, และความไม่มั่นคงทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นกดดันตลาดแบบดั้งเดิม แต่ Bitcoin ดูเหมือนเป็นทางเลือกในบริบทนี้ ในเดือนพฤษภาคม มันทะลุผ่านระดับ $110,000 อย่างมั่นใจเป็นครั้งแรกและตลอดฤดูร้อน ได้สร้างสถิติใหม่จากระดับสูงสุดที่ $123,000 และในเดือนตุลาคมแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ $126,173
มีตัวขับเคลื่อนหลายอย่างที่มีส่วนร่วมกับการนี้ การหลั่งไหลของสถาบันในขนาดใหญ่ผ่าน ETF เริ่มขึ้น โดยบริษัทหลักและกองทุนหลายแห่งประกาศการซื้อขายมูลค่าพันล้านดอลลาร์ บริษัทเอกชนขนาดใหญ่เปิดเผยแผนการลงทุนใน BTC ซึ่งมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ กับหลายบริษัทจากญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาที่ตอบรับกลยุทธ์การ "Bitcoin อยู่บนดุลบัญชี" อย่างเป็นทางการ สิ่งนี้สร้างความรู้สึกว่า "รถไฟได้ออกจากสถานีไปแล้ว" กระตุ้นให้ผู้เล่นใหม่เข้ามาในราคาที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ
นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบก็มีแนวโน้มที่ดี: สหรัฐฯ กำลังพิจารณากฎหมายที่มุ่งเป้าไปที่การจัดให้มีกฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับตลาดคริปโต และการแต่งตั้งบุคคลใหม่ในตำแหน่งสำคัญของหน่วยงานกำกับดูแลก็ถูกมองว่าเป็นก้าวไปสู่การมีนโยบายที่เป็นมิตรมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในฤดูใบไม้ร่วงนี้ เริ่มแรก Fed ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด ซึ่งจุดชนวนความหวังในระยะสั้น: เงินถูกเป็นสิ่งที่ดีสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง แต่ถัดจากนั้นคำกล่าวจากธนาคารกลางก็ระมัดระวัง โดยไม่มีการบ่งบอกถึงการลดอัตราอย่างรวดเร็ว ตลาดเริ่มเคลื่อนไหวอย่างผันผวน: ทุกสัญญาณส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้น ขณะที่ทุกคำกล่าวด้วยความระมัดระวังนำไปสู่การถอยหลัง
จากนั้นมีการกระทบต่อเนื่อง: การเก็บภาษี 100% บนสิ่งนำเข้าจากจีน, คลื่นใหม่ของสงครามทางการค้า และการขายทิ้งสินค้าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตในช่วงยาวนาน ในวันเดียวกัน ตำแหน่งของประมาณ 1.6 ล้านผู้ทุกรายถูกขายทิ้ง ทำให้เป็นมูลค่ากว่า $19 พันล้าน นี่เป็นช่วงเวลาที่ชัดเจน: มียอดค้างชำระและตำแหน่งที่ร้อนแรงเกินไปมากเกินไป และตลาดมีการพังทลายทันทีในหมู่ผู้ที่ใช้มาร์จิน
ภายในเดือนพฤศจิกายน มีปัจจัยใหม่เกิดขึ้น — การไหลออกจาก Bitcoin ETF ที่เป็นสถิติรายเดือนเกินกว่า $2.33 พันล้าน ซึ่งสร้างสัญลักษณ์ของการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกในหมู่นักลงทุนรายใหญ่บางราย ในขณะเดียวกัน การสนทนาเกี่ยวกับปัญหาด้านงบประมาณในสหรัฐฯ ความเป็นไปได้ของการปิดรัฐบาลใหม่ และความวุ่นวายทางการเมืองเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทั้งหมดนี้ทำให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง รวมถึง Bitcoin ดูไม่น่าสนใจขึ้น
ตำแหน่งของ Bitcoin และความหมาย
ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน 2025 Bitcoin ซื้อขายที่อยู่ในช่วงประมาณ $92,000–94,000 ซึ่งประมาณหนึ่งในสามต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลและใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดของครึ่งปีที่ผ่านมา
ตลาดมีความกลัวอย่างชัดเจน ระดับเทคนิคที่สำคัญถูกทำให้พังทลาย ดัชนีความรู้สึกอยู่ในโซนลบ และการไหลออกจาก ETF แสดงให้เห็นว่าเงินที่ชาญฉลาดบางรายได้เปลี่ยนไปเป็นเงินสดหรือย้ายไปยังเซกเมนต์อื่นๆ
อย่างไรก็ตาม มันจำเป็นอย่างยิ่งที่ต้องเข้าใจว่า Bitcoin ไม่ได้ดูเหมือนจะเป็นสินทรัพย์ "ตาย" แต่มันไม่ได้หายไปจากเรดาร์ของผู้เล่นใหญ่ ในทางกลับกัน ภายในปี 2025 มันได้ตั้งตัวเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินที่ใหญ่ขึ้น: สำรองยุทธวิธีกำลังเกิดขึ้นในระดับรัฐ บริษัทต่างๆ กำลังบูรณาการ BTC เข้ากับยุทธศาสตร์ของพวกเขา และนักนิติบัญญัติกำลังพูดคุยเกี่ยวกับกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
ขณะนี้ตลาดกำลังเผชิญกับช่วงของการปรับเทียบความคาดหวังที่เข้มข้น หลังจากปีที่ crypto ดูไม่มีที่ติ มันต้องเผชิญหน้ากับความเป็นจริง: ความเสี่ยงทางการเมือง การเปลี่ยนแปลงทางกฎระเบียบ อัตราส่วนของตำแหน่งที่ใช้งานด้วยหนี้สูง และการพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยและความรู้สึกในตลาดหุ้นทั่วโลก
ภาพปัจจุบันของ Bitcoin: การปะทะกันของสองเรื่องเล่า เรื่องเล่าที่แรกอธิบายถึงปัจจุบันที่เต็มไปด้วยความกังวล: การลดลงเกือบ 30%, การสูญเสียทุนล้านล้านดอลลาร์, ความกลัว, การไหลออก, "death cross," และความรู้สึกว่าตลาดเหนื่อยล้าจากการเติบโตครั้งนี้ ส่วนเรื่องเล่าที่สองคือเรื่องระยะยาว: การ Halving, การกลายเป็นสถาบัน, การยอมรับทางการเมือง, และการบูรณาการ Bitcoin เข้าสู่กลยุทธ์ของรัฐบาลและบริษัทต่าง ๆ
ในระยะสั้น ความกลัวกำลังครอบงำ ในระยะยาว ถ้าโครงสร้างพื้นฐานและความสนใจจากสถาบันยังคงพัฒนาไปอย่างต่อเนื่อง Bitcoin ก็มีโอกาสที่จะกลับมาเติบโตอีกครั้ง
แต่ข้อสรุปสำคัญสำหรับนักลงทุนในตอนนี้ง่ายมาก: Bitcoin ไม่ได้ถูกมองว่าเป็น "นิทานไร้ความเสี่ยง" อีกต่อไปแล้ว มันเป็นสินทรัพย์ในตลาดที่โตเต็มที่และมีความผันผวนซึ่งเชื่อมโยงกับการเมืองและเศรษฐกิจมหภาค สามารถสร้างสถิติใหม่ ๆ — และหายไปอย่างรวดเร็วในเวลาเดียวกัน ไม่ควรมองว่าเป็น "ฝันดิจิทัล" ตามนิยาย แต่จะต้องมองว่าเป็นส่วนประกอบเต็มรูปแบบที่ตึงเครียดมากของพอร์ตการลงทุนที่กำลังเผชิญกับหนึ่งในบททดสอบสำคัญที่เคยมีมาในช่วงปีที่ผ่านมา
