ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าเขาได้ตัดสินใจเลือกผู้สมัครตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) แล้ว เป็นที่รู้กันว่าประธาน Fed คนปัจจุบัน เจอโรม พาวเวล ไม่เป็นที่พอใจของทรัมป์เพราะไม่ยอมเปลี่ยนนโยบายของ Fed ภายใต้แรงกดดันและการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง
ทรัมป์รู้ว่าเขากำลังทำอะไร—อัตราดอกเบี้ยสูงบนพันธบัตรสร้างภาระหนักหน่วงเกินไปต่องบประมาณ ค่าใช้จ่ายในการชำระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันและสูงกว่าการใช้จ่ายทางกลาโหม เท่ากับเกือบ 17% ของงบประมาณรัฐบาลกลางในปีนี้ คณะกรรมการงบประมาณรัฐสภาของสหรัฐฯ ได้แก้ไขการคาดการณ์หนี้สินหลังจากผ่านร่างกฎหมายที่ทรัมป์เรียกว่า "บิลล์ที่สวยงามใหญ่โต" เพิ่มขึ้นไปจนถึงปี 2034 จากเดือนมกราคมสู่เกือบ 129% ของ GDP ในขณะที่อัตราการเติบโตของการชำระดอกเบี้ยในขณะนี้มีการเติบโตเร็วกว่าอัตราการเติบโตของหนี้อย่างมาก
ทรัมป์มีความตั้งใจที่จะลดการใช้จ่ายงบประมาณในการจ่ายดอกเบี้ยและด้วยเหตุนี้จึงเรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างเข้มงวด แต่อย่างไรก็ตาม ถ้าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยลง ความคาดหวังทางเงินเฟ้อก็จะไม่ลดลงและอาจเพิ่มขึ้น ทำให้ผลตอบแทนของพันธบัตรคงที่ในระดับเดิมหรือเพิ่มขึ้น ตามรายงานของธนาคาร Nordea ธนาคารฯ ชี้ว่าปัจจัยหลายประการบ่งชี้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะสูงขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และความต้องการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้สร้างความเสี่ยงต่อความสามารถในการบรรลุข้อตกลงระยะยาวระหว่างพรรครีพับลิกันและประชาธิปัตย์เกี่ยวกับระดับหนี้ และดอลลาร์จะไม่ได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงเนื่องจากค่าใช้จ่ายป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
อัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจดูน่าสนใจต่อสายตานักลงทุนในครั้งแรก แต่สถานการณ์นี้น่าหลงผิด นักลงทุนรายใหญ่ปกติจะป้องกันความเสี่ยงของพวกเขา และเมื่อนำค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงออกจากผลตอบแทน การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจดูไม่น่าสนใจเท่าสำหรับนักลงทุนญี่ปุ่น (ผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ต่างประเทศที่ใหญ่ที่สุด) เมื่อเทียบกับการลงทุนในตราสารหนี้ญี่ปุ่นหรือแม้กระทั่งตราสารยุโรป
ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ความเป็นไปได้ที่ดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้นกำลังลดลง สัญญาฟิวเจอร์สของ Fed fund แสดงความน่าจะเป็นเกือบ 90% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 10 ธันวาคม โดยคาดว่าจะมีการลดอีกสามครั้งในปีหน้า หากทรัมป์สามารถแทนที่พาวเวลในตำแหน่งประธาน Fed ด้วยผู้สนับสนุนคนหนึ่งของเขาได้ ความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงแบบเชิงรุกอีกก็จะเพิ่มขึ้นไปอีก ไม่มีวิธีการอื่นในการปิดช่องว่างงบประมาณที่เติบโตอย่างรวดเร็วเช่นนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรายได้จากการเก็บภาษีสูงถูกนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่แตกต่างออกไป นั่นคือการสนับสนุนความต้องการบริโภค ซึ่งหมายถึงการสนับสนุนเงินเฟ้อในที่สุด
ยังมีปัจจัยอื่นที่เอื้อประโยชน์ให้ดอลลาร์อ่อนตัว ซึ่งเป็นปัจจัยที่ไม่ตรงแต่ส่งผลรวมที่มีพลังสูง ทองคำกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งหลังจากการทรงตัวเป็นเวลา 1 เดือน เยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในวันจันทร์ท่ามกลางข่าวลือว่า Bank of Japan พร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบียดในเดือนธันวาคม และหยวนจีนแตะระดับสูงในรอบ 14 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ตลาดแรงงานกำลังหยุดนิ่ง และการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐกำลังแย่ลง
สัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงนี้จะให้ข้อมูลใหม่มากมาย ไม่ว่าจะเป็นรายงาน ISM ประจำเดือนพฤศจิกายน ข้อมูลการจ้างงานในภาคเอกชนของ ADP ความเคลื่อนไหวของราคาในการนำเข้าและส่งออก การยื่นขอว่างงานรายสัปดาห์ ดัชนีการลดตำแหน่งงาน และดัชนีราคาการบริโภคส่วนตัว PCE ซึ่ง Fed พิจารณาในการตัดสินใจต่างๆ เราคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นและดอลลาร์จะค่อยๆ อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับค่าเงินหลักต่างๆ
