เศรษฐกิจยูโรโซนยังคงแสดงการเติบโตที่มั่นคง แม้ว่าจะมีความท้าทายหลายประการ ดัชนี PMI รวมตัวปรับตัวขึ้นในเดือนตุลาคมจาก 52.4 เป็น 52.8 โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากในภาคบริการซึ่งขึ้นไปสูงสุดในรอบหนึ่งปีครึ่งที่ 53.6
ในขณะเดียวกัน ข้อมูล GDP สุดท้ายสำหรับไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นว่าการบริโภคภาคครัวเรือนลดลง 0.3% ซึ่งดีต่อการควบคุมเงินเฟ้อแต่ไม่ดีต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน แต่ยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมายของ European Central Bank และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคงที่ที่ 2.4% บ่งชี้ว่าไม่มีแรงโมเมนตัมเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ จึงไม่มีเหตุผลที่ต้องปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB ซึ่งแสดงถึงการสิ้นสุดของวงจรการผ่อนคลาย นี่เป็นปัจจัยที่กระตุ้นค่าเงินยูโรในระดับปานกลาง นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นที่ไม่คาดคิดของค่าแรงเฉลี่ยในไตรมาสที่สามจาก 3.8% เป็น 4.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งขัดแย้งกับการคาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 3.2% ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเป็นไปได้ยากขึ้น เนื่องจากอาจเป็นภัยคุกคามต่อการเติบโตของเงินเฟ้อในเดือนธันวาคม
ยูโรไม่มีเหตุผลที่จะลดลงจนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริงกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ และวิธีที่องค์ประกอบของคณะกรรมการ FOMC จะเปลี่ยนแปลงในเดือนที่จะถึงนี้ การคุกคามของการตัดอัตราดอกเบี้ยที่รวดเร็วขึ้นในสหรัฐฯ ช่วยป้องกันการกดดันจากผู้ซื้อดอลลาร์ ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่สนับสนุนการเติบโตของยูโร
เกี่ยวกับสหรัฐฯ เหตุการณ์หลักสำหรับตลาดจะไม่ต้องสงสัยคือการประชุม FOMC ว่าด้วยนโยบายการเงิน พร้อมด้วยการเผยแพร่การคาดการณ์ใหม่ รายงาน JOLTs เมื่อวานนี้เกี่ยวกับการเปิดรับสมัครงานในเดือนตุลาคมให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตลาดแรงงาน ซึ่งภายนอกดูเหมือนเป็นบวก - 7.670 ล้าน เทียบกับการคาดการณ์ที่ 7.2 ล้าน - ระบุถึงความต้องการแรงงานที่ต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน จำนวนการลาออกโดยสมัครใจและการจ้างงานลดลง ในขณะที่จำนวนการปลดออกจากงานโดยไม่สมัครใจเพิ่มขึ้น สำหรับ Federal Reserve สัญญาณนี้อาจอนุญาตให้ Powell รักษาน้ำเสียงที่เป็นกลางได้อย่างน้อยในงานแถลงข่าววันนี้ โดยบอกใบ้ว่าช่วงพักก่อนที่จะตัดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปอาจนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ในอีกด้านหนึ่ง แรงกดดันของ Trump ต่อ Fed ยังคงแข็งแรง
รายงาน CFTC ยังคงล่าช้าและจะเข้าสู่กำหนดการอย่างเต็มที่จะเป็นในวันที่ 23 มกราคม ขณะนี้รายงานจากวันที่ 4 พฤศจิกายนได้เผยแพร่แล้ว เมื่อตลาดยังมั่นใจว่า Fed จะไม่ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันนี้ ด้วยเหตุนี้ การวางตำแหน่งเก็งกำไรในดอลลาร์ซึ่งมีอิทธิพลในช่วงครึ่งแรกของเดือนพฤศจิกายน จึงบิดเบือนราคาที่คำนวณได้ในขณะนี้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ราคาที่คำนวณยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวพร้อมกับแนวโน้มการเติบโตต่อไป
สัปดาห์ที่แล้ว เราเห็นการเติบโตของ EUR/USD อย่างต่อเนื่องเป็นหนึ่งในสถานการณ์หลัก ซึ่งตามเกณฑ์นี้ สถานการณ์นี้ยังคงมีแนวโน้มมากที่สุด เป้าหมายที่ 1.1650/70 ได้บรรลุแล้ว แต่ไม่มีการปรับตัวขึ้นอย่างสง่างามเหนือโซนนี้ แม้ว่าการถอยหลังจะตื้นแค่ไหนก็ตาม เราคาดหวังว่า หลังจากการประกาศผลของการประชุม FOMC ค่าเงินยูโรจะเพิ่มขึ้น สิ่งสำคัญอยู่ที่ว่าลักษณะของ Powell ในการแถลงข่าวจะเป็นอย่างไร หากเขาถูกมองว่าเป็นนักการเงินสายประนีประนอม คาดว่าการทำนายอัตราเฟดอาจมีการปรับลดเร็วขึ้น ซึ่งจะผลักดันค่าเงินยูโรเหนือ 1.1730 พร้อมโอกาสการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่หาก Powell เลือกใช้ลักษณะเป็นกลาง การเติบโตก็จะเด่นชัดน้อยลง โดยเราจะเห็นค่าเงินยูโรในช่วง 1.1690/1730
