คู่เงินยูโร-ดอลลาร์กำลังเคลื่อนไหวในทิศทางขาลง มุ่งหน้าลงไปใกล้ฐานของระดับ 1.18 ผู้ขายในคู่ EUR/USD สามารถทะลุแนวรับที่ 1.1830 (เส้นกลางของอินดิเคเตอร์ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน) ได้ ท่ามกลางตัวเลข ZEW ที่ออกมาน่าผิดหวัง บรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น และถ้อยแถลงเชิง “ค่อนข้าง Hawkish” จากประธาน Chicago Fed Austan Goolsbee ปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดนี้กดดันคู่ EUR/USD ทำให้ฝั่งผู้ขายสามารถดันราคาเข้าใกล้ขอบเขตของระดับ 1.17 ได้
ตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของสถาบัน ZEW ในเยอรมนีปรับตัวลดลงอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ระดับ 58.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มั่นใจว่าตัวชี้วัดนี้จะกลับมาแสดงให้เห็นถึงพัฒนาการในเชิงบวกอีกครั้งและทำระดับสูงสุดในรอบปีใหม่ที่ 65.0
ดัชนีภาวะปัจจุบันก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยดัชนีภาวะปัจจุบันยังคงอยู่ใน “เขตลบ” ซึ่งเป็นสถานะที่ติดลบต่อเนื่องมาหลายปี ตรงกันข้ามกับที่คาดว่าจะ “ปรับดีขึ้น” มาที่ -65.7 (จากค่าก่อนหน้าที่ -72.7) ผลออกมากลับอยู่ที่ -65.9
ดัชนีความเชื่อมั่นรวมของ ZEW สำหรับยูโรโซนแสดงให้เห็นพัฒนาการเชิงบวกมาตลอดสามเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ในเดือนกุมภาพันธ์ดัชนีปรับตัวลงมาที่ 39.4 (จากระดับ 40.8 ในเดือนมกราคม) ซึ่งสวนทางกับที่คาดว่าจะปรับขึ้นไปที่ 45.2 (ซึ่งจะเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี)
รายงานนี้สะท้อนอะไรเป็นหลัก? ก่อนอื่นคือ แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจเยอรมนี ซึ่งถือเป็น “เครื่องยนต์” ของเศรษฐกิจยุโรป ยังไม่แสดงทิศทางการเติบโตที่ชัดเจนและมั่นคง การฟื้นตัวจึงยังเปราะบางและไม่ทั่วถึง ยกตัวอย่างเช่น ดุลความคาดหวังในอุตสาหกรรมอย่างเคมีภัณฑ์ เหล็ก และเครื่องจักร ปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่โดยรวมแล้ว ความเชื่อมั่นในภาคธนาคาร ไอที และประกันภัยกลับแย่ลง
โดยภาพรวม ดัชนี ZEW ที่เผยแพร่ออกมาบ่งชี้ว่าบรรยากาศในตลาด “เย็นลง” ธุรกิจเยอรมันยังไม่มั่นใจต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน (คำสำคัญคือ “ยั่งยืน”) ในช่วง 6–12 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ การลดลงของดัชนีที่สอดคล้องกันในยูโรโซนสะท้อนว่าความเชื่อมั่นที่แย่ลงไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในเยอรมนีเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณลบในเชิงมหภาคที่กว้างกว่า
แรงกดดันเพิ่มเติมต่อค่าเงินยูโรมาจากข้อมูลเงินเฟ้อของเยอรมนี ตามตัวเลขขั้นสุดท้าย ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับเทียบ (harmonized) เดือนมกราคมยังคงอยู่ในแดนลบที่ -0.1% ยิ่งหนุนให้เกิดการคาดการณ์ว่า European Central Bank อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ (เมื่อพิจารณาจากการชะลอตัวของดัชนี CPI ยูโรโซน ทั้งในภาพรวมและในส่วนแกนหลัก)
ในส่วนของดอลลาร์ วันนี้ได้รับความต้องการที่สูงขึ้นท่ามกลางบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ที่เพิ่มขึ้น จุดสนใจของตลาดอยู่ที่การเจรจาในเจนีวาระหว่างผู้แทนสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยรอบที่สองของการเจรจาจัดขึ้นเมื่อวันอังคาร ซึ่งผลลัพธ์ที่ออกมาถือว่ามีความคลุมเครือไม่น้อย
ในที่สาธารณะ ฝ่ายอิหร่านประกาศว่ามีความคืบหน้าในการเจรจา รัฐมนตรีต่างประเทศ Abbas Araghchi กล่าวเพียงในภาพรวมว่า “บรรยากาศในการเจรจารอบนี้เป็นไปในเชิงสร้างสรรค์มากขึ้น” ขณะที่ข้อมูลเชิงลึกจากแหล่งข่าวของ Wall Street Journal ให้รายละเอียดเพิ่มเติม โดยระบุว่าฝ่ายตัวแทนอิหร่านเห็นชอบในหลักการที่จะระงับการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมชั่วคราวเป็นเวลา 3 ปี และจะเคลื่อนย้ายยูเรเนียมที่เสริมสมรรถนะแล้วบางส่วนออกนอกประเทศ
ในอีกมุมหนึ่ง นี่ถือเป็นความคืบหน้าที่เปิดทางให้ทั้งสองฝ่ายเดินหน้าต่อในกรอบการเจรจาข้อตกลงนิวเคลียร์ได้ แต่ในอีกด้านหนึ่งก็ยังไม่ชัดเจนว่า การระงับการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมเพียงชั่วคราวจะเพียงพอต่อทำเนียบขาวและประธานาธิบดี Trump หรือไม่ เนื่องจากทั้งคู่เคยเรียกร้องให้อิหร่านยุติโครงการนิวเคลียร์อย่างสิ้นเชิง นอกจากนี้ Washington ยังเคยกำหนดเงื่อนไขให้อิหร่านปรับเปลี่ยนไม่เพียงแค่โครงการนิวเคลียร์ แต่รวมถึงโครงการขีปนาวุธด้วย อย่างไรก็ดี ทั้งตัวแทนอิหร่านและแหล่งข่าวของ Wall Street Journal ไม่ได้กล่าวถึงชะตากรรมของโครงการดังกล่าว จึงไม่เป็นที่ทราบแน่ชัดว่ามีการหยิบยกขึ้นมาหารือในการเจรจาครั้งนี้หรือไม่ หรือถูกกันออกจากวาระสนทนา
ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่าการเจรจารอบที่สองในเจนีวาลงเอยด้วยการที่ทั้งสองฝ่าย “ตกลงกันว่าจะเจรจาต่อ” ผลลัพธ์ที่ไม่ชัดเจนเช่นนี้ถูกตีความในเชิงลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่เป็นปัจจัยบวกต่อดอลลาร์ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณารายงานที่ว่ากองทัพสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มการกระจุกตัวของกำลังทางอากาศและทางเรือในตะวันออกกลาง ขณะเดียวกัน อิหร่านประกาศปิดช่องแคบ Hormuz บางส่วนโดยให้เหตุผลว่าเป็นการซ้อมรบทางเรือ ทั้งที่เป็นที่ทราบกันดีว่าช่องแคบนี้เป็นเส้นทางผ่านเพียงเส้นทางเดียวของเรือน้ำมันที่ขนส่งน้ำมันจากตะวันออกกลาง โดยมีน้ำมันประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือราวหนึ่งในห้าของการผลิตน้ำมันทั่วโลกไหลผ่านช่องแคบนี้
ถ้อยแถลงของประธานธนาคารกลางสหรัฐ สาขาชิคาโก Austan Goolsbee ก็ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์เช่นกัน เนื่องจากมีท่าทีที่ถือว่า “ออกไปทางเหยี่ยว” ในระดับปานกลาง ด้านหนึ่ง เขายอมรับถึงความเป็นไปได้ที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมภายในปีนี้ แต่อีกด้านหนึ่งก็แสดงความกังวลต่อทิศทางเงินเฟ้อ โดยระบุว่าเงินเฟ้อในภาคบริการนั้น “ยังคงไม่อยู่ในการควบคุม” เขาอธิบายการชะลอตัวลงของเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนมกราคมว่าเป็นผลมาจาก “ฐานเปรียบเทียบ” (base effects) น้ำเสียงที่เข้มงวดผิดปกติของ Goolsbee เป็นปัจจัยเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์
ดังนั้น พื้นหลังเชิงปัจจัยพื้นฐานที่เกิดขึ้นสำหรับคู่เงิน EUR/USD ในตอนนี้ยังเอื้อต่อการปรับตัวลงของราคาเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ศักยภาพขาลงมีข้อจำกัดบริเวณระดับ 1.1770 (เส้นล่างของตัวชี้วัด Bollinger Bands บนกรอบเวลา D1) บริเวณราคาแถวนี้จึงเหมาะสำหรับการปิดทำกำไรและกลับมาอยู่ในท่าที “รอดูทิศทาง” ไปก่อน
