ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นของสหราชอาณาจักรได้สร้างแรงกดดันเชิงลบต่อสกุลเงินอังกฤษ เกือบทุกองค์ประกอบในรายงานออกมาตามที่คาดการณ์ไว้หรืออยู่ในโซนติดลบ สะท้อนให้เห็นการชะลอตัวในหลากหลายตัวชี้วัด อย่างไรก็ตาม ยังไม่อาจกล่าวได้ว่าการเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้เป็น “คำตัดสินประหาร” สำหรับสกุลเงินอังกฤษเสียทีเดียว เนื่องจากเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงอยู่ในระดับที่ไม่อาจยอมรับได้สำหรับ Bank of England ซึ่งช่วยให้ฝั่งผู้ซื้อ GBP/USD ยังประคองตัวอยู่ได้
ตามข้อมูลที่เผยแพร่ออกมา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวมปรับตัวลดลงในระดับคาดการณ์ที่ 0.5% เมื่อเทียบรายเดือน (ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายปี) เมื่อเทียบรายปี CPI โดยรวมคาดว่าจะชะลอลงมาอยู่ที่ 3.0% จากระดับก่อนหน้าที่ 3.4% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคมปีก่อน
ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ลดลงมาอยู่ที่ 3.1% ด้านหนึ่งนี่เป็นตัวเลขในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2021 แต่อีกด้านหนึ่ง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ว่าจะเห็นการปรับตัวลงแรงกว่านี้มาที่ระดับ 3.0%
ดัชนีราคาขายปลีก (RPI) ซึ่งนายจ้างใช้เป็นหนึ่งในเกณฑ์อ้างอิงในการเจรจาเรื่องค่าจ้าง ปรับตัวลงมาอยู่ในโซนติดลบ ตรงกันข้ามกับการคาดการณ์ที่ว่าจะลดลงเมื่อเทียบรายเดือนมาอยู่ที่ -0.3% ตัวเลขจริงกลับลดลงแรงถึง -0.5% (ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี) เมื่อเทียบรายปี RPI ลดลงมาอยู่ที่ 3.8% จาก 4.2% (ในขณะที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.0%)
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ลดลงมาอยู่ที่ -0.2% เมื่อเทียบรายปี (ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 0.3%) ส่วนดัชนีราคาผู้ผลิตสำหรับสินค้าสำเร็จรูปชะลอลงมาอยู่ที่ 2.5% เมื่อเทียบรายปี (ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม)
จากข้อมูลทั้งหมดจึงเห็นภาพที่ค่อนข้างชัดเจนว่า เงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลงอย่างช้า ๆ แต่ต่อเนื่อง ท่ามกลางฉากหลังเช่นนี้ ตลาดกลับมาถกเถียงกันอีกครั้งถึงโอกาสที่ Bank of England จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมีนาคม (ซึ่งแท้จริงแล้วนี่คือสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินปอนด์เผชิญแรงกดดัน)
อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผู้เขียน ข้อสรุปเชิงผ่อนคลายลักษณะนี้ยังถือว่า “ด่วนสรุป” เกินไป ด้านหนึ่งเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวจริง สอดคล้องกับกรอบคาดการณ์ของธนาคารกลาง หลังการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ Bank of England ระบุว่า แรงกดดันด้านราคาของสหราชอาณาจักรจะผ่อนคลายลงมาอยู่ที่ 3.0% ในไตรมาสแรก และใกล้ระดับ 2% มากขึ้นในไตรมาสที่สอง
แต่อีกด้านหนึ่ง CPI ภาคบริการแบบรายปียังคงดื้อรั้น: ส่วนประกอบนี้อยู่ที่ระดับ 4.4% สูงกว่าคาดการณ์ของธนาคารกลางอย่างมีนัยสำคัญ (4.1%) สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังยืดเยื้อ โดยแก่นแท้แล้ว ตัวเลขนี้ถือเป็นตัวชี้วัดหลักของ “แรงกดดันเงินเฟ้อจากปัจจัยภายในประเทศ” (เช่น โรงแรม การขนส่ง การดูแลสุขภาพ การศึกษา บริการทางการเงิน) ด้วยเหตุนี้ ทิศทางขององค์ประกอบส่วนนี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อ Bank of England
สมมติว่าดัชนีราคาภาคบริการเริ่มปรับตัวลดลงอย่างยั่งยืนมาอยู่ในช่วง 3.5–3.8% ในกรณีนั้น ธนาคารกลางก็มีแนวโน้มสูงที่จะเดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ อย่างน้อย CPI ภาคบริการก็จะไม่ใช่ปัจจัยขัดขวางอีกต่อไป แต่ระดับ 4.4% ในปัจจุบันยังไม่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อระยะกลางที่ 2% ดังนั้น โอกาสการปรับลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมจึงยังดูไม่ชัดเจนนัก กล่าวอย่างสุภาพ
น่าสังเกตว่า แม้รายงานเงินเฟ้อจะมี “โทนสีแดง” แต่ค่าเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์กลับฟื้นตัวคืนมาบางส่วนจากที่สูญเสียไปในวันอังคาร ในวันอังคาร คู่เงิน GBP/USD ถูกเทขายหลังการเผยแพร่รายงานตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นปฏิกิริยาที่มีเหตุผล: อัตราการว่างงานขยับขึ้นมาที่ 5.2% การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงมาอยู่ที่ 4.2% และจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นเกือบ 30,000 คน (28,600) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2020
ภายใต้การตอบสนองต่อผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังอย่างเปิดเผยเช่นนี้ คู่เงิน GBP/USD ร่วงลงมาที่ฐานของระดับ 1.35 ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบเกือบหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม ในวันพุธ คู่เงินกลับฟื้นตัวขึ้นมาบางส่วน แม้ CPI จะชะลอตัวลง พูดแบบเปรียบเทียบก็คือ เงินเฟ้อในภาคบริการกลายเป็น “น้ำผึ้งหนึ่งช้อนในถังน้ำมันดิบ” สำหรับฝั่งซื้อของ GBP/USD ด้วยแรงหนุนจากองค์ประกอบส่วนนี้ คู่เงินจึงยังทรงตัวเหนือระดับจมน้ำ และเคลื่อนไหวแถวกึ่งกลางโซน 1.35
ดังนั้น จึงสมเหตุสมผลที่จะพิจารณาเปิดสถานะขายก็ต่อเมื่อฝั่งขายสามารถผ่านระดับแนวรับที่ 1.3510 ลงไปได้ และที่สำคัญคือต้อง “ยืน” ใต้ระดับดังกล่าวได้อย่างมั่นคง กล่าวคือ จำเป็นต้องไปตั้งหลักอยู่ในโซนระดับ 1.34 ก่อนด้วยความชัดเจน ซึ่งความพยายามในวันอังคารที่ผ่านมา อย่างที่เห็นกัน คือยังไม่ประสบความสำเร็จ
ในเชิงเทคนิค คู่เงิน GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่ระหว่างเส้นกลางและเส้นบนของอินดิเคเตอร์ Bollinger Bands ใต้เส้น Tenkan-sen และ Kijun-sen แต่ยังอยู่เหนือเมฆ Kumo ระดับแนวรับคือเครื่องหมาย 1.3510 ที่ได้กล่าวถึงก่อนหน้า (ตรงกับเส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน) ส่วนระดับแนวต้านอยู่ที่ 1.3600 (เส้นกลางของ Bollinger Bands บนกรอบเวลาเดียวกัน)
