สถานการณ์ในตะวันออกกลางได้เข้าสู่ภาวะยกระดับความตึงเครียดขั้นรุนแรง ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump ด้วยสไตล์อันเป็นเอกลักษณ์ของเขา ได้ประกาศปฏิบัติการทางทหารที่ไม่เคยมีมาก่อนในวันอังคารที่ 7 เมษายน ซึ่งเขาตั้งชื่ออย่างโอ่อ่าว่า “วันแห่งโรงไฟฟ้าและสะพาน” “ถ้าพวกเขาไม่ยอมทำข้อตกลง ผมจะเป่าทำลายทุกอย่างที่นั่น” ผู้นำแห่งทำเนียบขาวกล่าว พร้อมกำหนด “ชั่วโมง X” ไว้ที่ 20:00 น. ตามเวลา Eastern Time ควบคู่ไปกับการขู่ว่าจะทำให้อิหร่านกลายเป็นซากปรักหักพัง Trump ยังแย้มถึงความเป็นไปได้ของความคืบหน้าทางการทูต ที่ปรึกษาคนสนิทของเขา Stephen Witkoff และ Jared Kushner กำลังดำเนินการเจรจาลับอย่างเข้มข้น ซึ่งประธานาธิบดีระบุว่า “เป็นไปได้ด้วยดี”
อย่างไรก็ตาม หน่วยข่าวกรองสหรัฐกลับมองอย่างสงสัยมากกว่า นักวิเคราะห์ด้านความมั่นคงเตือนว่า เตหะรานมีแนวโน้มต่ำมากที่จะเปิดช่องแคบ Hormuz อย่างเต็มรูปแบบในอนาคตอันใกล้ การควบคุมเส้นเลือดใหญ่ด้านน้ำมันหลักของโลกยังคงเป็นคันโยกที่แท้จริงเพียงอย่างเดียวที่อิหร่านมีเหนือ Washington ประธานสภาผู้แทนราษฎรอิหร่าน Mohammad‑Bagher Ghalibaf ได้ตอบโต้คำขู่ของ Trump แล้ว โดยระบุว่าภูมิภาคนี้จะ “ลุกไหม้จนราบเป็นหน้ากลอง” จุดยืนของเตหะรานยังคงแข็งกร้าว: อาชญากรรมสงครามจะไม่บีบให้อิหร่านยอมจำนน และหนทางออกเดียวคือการเคารพสิทธิของประชาชนอิหร่าน ขณะเดียวกัน อิหร่านได้เริ่มดำเนินมาตรการปิดล้อมด้านการเลือกตั้งแล้ว
ตามรายงานของสำนักข่าว Tasnim รัฐบาลและกองทัพของสาธารณรัฐอิสลามแห่งอิหร่านได้อนุญาตให้เรือที่บรรทุกสินค้าด้านมนุษยธรรมและสินค้าจำเป็นผ่านช่องแคบ Hormuz ได้ ทว่า “ใบอนุญาตผ่าน” จะออกให้โดยองค์การท่าเรือและการเดินเรือแห่งอิหร่านเท่านั้น อิรักได้รับสถานะพิเศษ: กองบัญชาการทหารอิหร่านได้ประกาศยกเว้น “ประเทศพี่น้อง” แห่งนี้จากข้อจำกัดทางการเดินเรือทุกประเภท ทำให้ Baghdad สามารถส่งออกน้ำมันต่อไปได้แม้ท่ามกลางวิกฤตรอบด้าน และในทางปฏิบัติยังกลายเป็นการสอดแทรกให้เกิดรอยร้าวในกลุ่มพันธมิตรชาติอาหรับ
ช่องว่างทางการทูตระหว่างทั้งสองฝ่ายยังคงกว้างใหญ่อย่างยิ่ง กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านประกาศอย่างเปิดเผยว่า พร้อมจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐในภูมิภาคแบบ “เป้าหมายสะท้อนกลับ” หากสิ่งปลูกสร้างของอิหร่านถูกโจมตี เตหะรานปฏิเสธการพบปะโดยตรงกับเจ้าหน้าที่สหรัฐ โดยระบุว่าข้อเรียกร้องของอเมริกา “ไม่อาจยอมรับได้” ดังนั้นทั่วโลกจึงกำลังกลั้นหายใจรอวันที่ 7 เมษายน — วันที่อาจกลายเป็นทั้ง “ดีลแห่งทศวรรษ” หรือจุดเริ่มต้นของสงครามพลังงานเบ็ดเสร็จ ซึ่งไม่เพียงแต่อธิปไตยของอิหร่านเท่านั้นที่ถูกนำไปเสี่ยง แต่รวมถึงเสถียรภาพของทั้งระบบการเงินโลก Trump กำลังระบุตัวเป้าหมายอย่างเฉพาะเจาะจง (สะพานและโรงไฟฟ้า) ขณะที่อิหร่านส่งสัญญาณถึงความยึดมั่นต่อภารกิจด้านมนุษยธรรมและพันธมิตรอย่างอิรัก แต่ในเวลาเดียวกันก็ยังคงนิ้วแตะอยู่บน “ปุ่มนิวเคลียร์” ของเศรษฐกิจโลก
ระหว่างสถิติกับความเป็นจริง
ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐเดือนมีนาคม (+178,000 ตำแหน่งงาน) อาจดู “พอใช้ได้” ในแวบแรก แต่เมื่อมองลึกลงไปจะเห็นการพึ่งพิงเชิงพยาธิวิทยาของทั้งระบบต่อเพียงภาคส่วนเดียว ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 (จุดเปลี่ยนของแนวโน้ม) เศรษฐกิจสหรัฐแทบหยุดสร้างตำแหน่งงานภาคเอกชนใหม่ หากตัดภาคสาธารณสุขออกไป:
- การดูแลสุขภาพและการช่วยเหลือสังคม: +605,000 (นับจากพฤษภาคม 2025)
- ส่วนอื่นของภาคเอกชน: −202,000
- ภาครัฐ: −251,000
เรากำลังเห็นรูปแบบที่อันตราย: การเติบโตเกิดขึ้นเพียงในส่วนที่แรงงานมนุษย์ยากจะถูกทำให้เป็นระบบอัตโนมัติ (งานดูแลผู้ป่วย การแพทย์ บริการอาหาร) ขณะที่ภาคส่วนที่เป็นสองในสามของเศรษฐกิจโดยรวมกำลังลดจำนวนพนักงานอย่างต่อเนื่อง ตามประวัติศาสตร์แล้ว โครงสร้างเช่นนี้มักนำไปสู่วิกฤตเต็มรูปแบบภายใน 6–9 เดือน ภาคข้อมูลข่าวสารกำลังอยู่ใน “ช่วงมืดมน” การปลดคนออกเป็นสถิติสูงสุด และมีความสัมพันธ์โดยตรงกับการผงาดขึ้นของ generative AI ผลกระทบเชิงมหภาคด้านลบจากการแทนที่คนด้วย neural network ในขณะนี้มีน้ำหนักมากกว่าผลประโยชน์ด้านผลิตภาพที่สูงขึ้น อุตสาหกรรมบางส่วนถูกทำลายเร็วกว่าที่ภาคส่วนย่อยใหม่ที่มาค้ำจุนจะถือกำเนิดขึ้น
การลดลงของอัตราการว่างงานส่วนใหญ่เป็นเพียงภาพลวงตาทางสถิติ อัตราการเข้าร่วมในกำลังแรงงานลดลงสู่ 61.9% ผู้คนเพียงหยุดหางานและหลุดออกจากฐานข้อมูลทางสถิติ สร้างภาพหลอกของเสถียรภาพ สถานการณ์แบบ “จ้างน้อย — ไล่ออกน้อย” บ่งชี้ว่า ภาคธุรกิจกำลังอยู่ในภาวะหยุดนิ่ง รอผลลัพธ์จากสงครามกับอิหร่านและช็อกด้านพลังงาน เศรษฐกิจสหรัฐภายใต้ Trump ในปี 2026 ยืนอยู่บนสองเสาหลัก:
- การลงทุนใน data center
- การขยายตัวไม่รู้จบของบุคลากรพยาบาล
หากไม่นับภาคสาธารณสุข การปลดพนักงานกำลังเกิดขึ้นในอัตราเทียบเท่าฤดูใบไม้ผลิปี 2008 หากผลประโยชน์ด้านผลิตภาพจาก AI ไม่ได้ปรากฏขึ้นอย่างรุนแรงในไตรมาสต่อ ๆ ไป จุดแตกหักเชิงมหภาคช่วงกลางปีจะกลายเป็นสิ่งเลี่ยงไม่ได้ และด้วยเหตุนี้ นักลงทุนบางส่วนใน Wall Street จึงเลือกใช้ท่าทีรอดูท่าที
น้ำมันที่ 120 ดอลลาร์ และสำนักงานไอทีที่ว่างเปล่า
วิกฤตตะวันออกกลางในปัจจุบันไม่ได้เป็นเพียงปัญหาของปั๊มน้ำมันอีกต่อไป ราคาพลังงานที่สูงถูกส่งผ่านโดยตรงเข้าสู่ค่าครองชีพ ในเดือนมีนาคม ดัชนี CPI ด้านอาหารพุ่งขึ้น 2.4% สู่ระดับ 128.5 จุด — สูงสุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีก่อน ราคาธัญพืช น้ำตาล และน้ำมันพืชกำลังปรับขึ้นทั้งห่วงโซ่ ตั้งแต่ต้นทุนปุ๋ยไปจนถึงโลจิสติกส์ สงครามได้กลายเป็นแรงผลักดันที่ทรงพลังให้กับผู้สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียว แต่ตราบเท่าที่โลกยังคงพึ่งพิงเชื้อเพลิงฟอสซิลอย่างหนัก เส้นทางของประเทศผู้นำเข้าและผู้ส่งออกจะยังคงแยกจากกัน และยิ่งตอกลึกวิกฤตเศรษฐกิจโลก
OPEC+ และกำลังการผลิต “เชิงทฤษฎี” เมื่อวันที่ 5 เมษายน ในการประชุมของกลุ่ม OPEC+ แปดประเทศ (ซาอุดีอาระเบีย คาซัคสถาน รัสเซีย โอมาน อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คูเวต แอลจีเรีย) ได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการเพิ่มโควตาการผลิต 206,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนพฤษภาคม แต่ทั้งนักวิเคราะห์ของ Bloomberg และผู้เชี่ยวชาญตลาดต่างเห็นตรงกันว่า การตัดสินใจนี้มีลักษณะเป็นสัญลักษณ์มากกว่า เมื่ออ่าวเปอร์เซียลุกเป็นไฟ การเพิ่มโควตาบนกระดาษไม่ได้ช่วยอะไรในตลาดน้ำมันจริง ตัวเลขที่น่ากลัวที่สุดในวันนี้คือตัวประมาณการการลดลงจริงของกำลังการผลิตในประเทศรอบอ่าวเปอร์เซีย
นักวิเคราะห์ประเมินว่าตลาดได้สูญเสียกำลังการผลิตไประหว่าง 7–10 ล้านบาร์เรลต่อวันจากความขัดแย้งครั้งนี้ OPEC+ พยายามรักษาภาพลักษณ์ของการควบคุมสถานการณ์ และส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะกลับมาผลิตเพิ่ม “เมื่อลั่นกระสุนครั้งสุดท้ายแล้ว” แต่ในขณะที่ JMMC กำลังหารือเรื่องการปฏิบัติตามข้อตกลง ช่องว่างน้ำมันที่เป็นจริงยังคงผลักเศรษฐกิจโลกไปสู่ภาวะ stagflation หนึ่งเดือนของความขัดแย้งทางอาวุธกับอิหร่านได้ยื่นใบเสร็จราคาแพงต่อสหรัฐ: จากการประเมินเบื้องต้น ความสูญเสียทางเศรษฐกิจทั้งทางตรงและทางอ้อมอยู่ที่ราว 45,000 ล้านดอลลาร์
อิหร่านมีราคาต่อชาวอเมริกันเท่าใด?
เดือนแรกของความขัดแย้งทางอาวุธเต็มรูปแบบกับอิหร่านได้ส่งใบเสร็จหนักอึ้งให้สหรัฐ คิดเป็นมูลค่า 30,000–45,000 ล้านดอลลาร์ โดยปริยายแล้วชาวอเมริกันแต่ละคนกำลังจ่ายราว 3 ดอลลาร์ต่อวันจากกระเป๋าตัวเองให้กับปฏิบัติการนี้ ภาระหลักตกอยู่บนงบประมาณกลาโหม ซึ่งถูกจัดสรรไปแล้วหลายหมื่นล้านดอลลาร์ แต่ความเจ็บปวดที่สัมผัสได้มากที่สุดอยู่ที่หัวจ่ายน้ำมัน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจาก 79 เป็น 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ ทั้งในราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ค่าขนส่ง และค่าอาหาร
ในเวลาเดียวกัน ภาคการเงินสหรัฐกำลังรับความสูญเสียที่ซ่อนอยู่แต่มีขนาดใหญ่กว่ามาก:
- ตลาดหุ้นได้สูญเสียมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ในรูปของมูลค่าตามราคาตลาด
- สิ่งนี้ส่งผลกระทบรุนแรงต่อบัญชีบำนาญและเงินออมส่วนบุคคลของผู้คนนับล้าน
- แรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผลักดันอัตราดอกเบี้ยจำนองให้สูงขึ้น ทำให้การมีบ้านเป็นของตนเองยากขึ้น
ฉากทัศน์พื้นฐานของนักวิเคราะห์ยังคงหม่นหมอง การยกระดับความตึงเครียดเพิ่มเติมในช่องแคบ Hormuz ใด ๆ ก็ตามอาจจุดชนวนคลื่นเงินเฟ้อระลอกใหม่ ที่อาจบั่นทอนอุปสงค์ภาคครัวเรือนในประเทศอย่างถึงรากฐาน ท่ามกลางสถานการณ์นี้ รัฐบาล Trump กำลังกางปฏิบัติการขนานใหญ่เพื่อเปลี่ยนตัวผู้นำ Fed วุฒิสภากำลังเตรียมพิจารณาการเสนอชื่อ Kevin Warsh ให้ดำรงตำแหน่งประธาน Fed โดยมีกำหนดไต่สวนในคณะกรรมาธิการการธนาคารในวันที่ 16 เมษายน ทว่า กระบวนการนี้กำลังสะดุด: วุฒิสมาชิกผู้ทรงอิทธิพล Thom Tillis ได้ประกาศแล้วว่าเขาจะไม่อนุญาตให้มีการรับรอง Warsh จนกว่าการสอบสวน Powell จะแล้วเสร็จ ซึ่งกลายเป็นอุปสรรคทางการเมืองสำคัญต่อแผนของทำเนียบขาว
หัวรถจักรหลักของการใช้จ่ายคือค่าใช้จ่ายด้านการรบโดยตรงของ Pentagon แต่ประชาชนรับรู้ถึงวิกฤตอย่างแหลมคมที่สุดที่หัวจ่ายน้ำมัน ราคาน้ำมันที่พุ่งจาก 79 เป็น 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางคำขู่ในช่องแคบ Hormuz ได้ก่อให้เกิดต้นทุนเพิ่มเติมระดับหลายพันล้านดอลลาร์ต่อครัวเรือนอเมริกัน ความเสียหายทางเศรษฐกิจไม่ได้จำกัดแค่ราคาน้ำมันเชื้อเพลิง เกลียวเงินเฟ้อกำลังเริ่มคลายตัวออกในหมวด:
- บริการขนส่ง
- อาหาร
- สินค้าจำเป็น
แม้จะมีความไม่แน่นอนด้าน “สงคราม” นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ก็พยายามสร้างความสงบให้กับตลาด ในรายงานฉบับล่าสุด ธนาคารคาดการณ์ว่า Fed มีแนวโน้มต่ำมากที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ เหตุผลของพวกเขาคือ ช็อกด้านอุปทานในปัจจุบันยังมีขนาดจำกัดเมื่อเทียบกับวิกฤตในทศวรรษ 1970 และนโยบายการเงินในปัจจุบันก็อยู่ในระดับตึงตัวเพียงพอแล้ว CME FedWatch สะท้อนจุดยืนระมัดระวังนี้: ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะคงเดิมในเดือนเมษายนอยู่ที่ 99.5% ตลาดกำลังหยุดนิ่งในดุลยภาพที่เปราะบาง รอดูอยู่ว่าอะไรจะเป็นตัวแปรชี้ขาด — การระเบิดทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือกรอบวินัยด้านการเงิน
6 เมษายน
6 เมษายน, 16:30 / แคนาดา / S&P Global Services PMI เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 45.8 / จริง: 46.5 / คาดการณ์: 48.0 / USD/CAD – อ่อนค่า
กิจกรรมภาคธุรกิจบริการของแคนาดาในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงสัญญาณของการทรงตัว โดยดัชนีขยับขึ้นสู่ระดับ 46.5 จุด แม้ว่ายอดคำสั่งซื้อใหม่จะหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 15 แล้ว แต่จังหวะการลดลงได้ชะลอลงสู่ระดับที่อ่อนที่สุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีก่อน ภาคบริการได้สูญเสียตำแหน่งงานติดต่อกันเป็นเดือนที่หก อย่างไรก็ดี ความเชื่อมั่นทางธุรกิจพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดบนความคาดหวังต่อกระแสนักท่องเที่ยวที่จะหลั่งไหลเข้ามาก่อนการแข่งขันกีฬารายการใหญ่ หากดัชนีเดือนมีนาคมไม่สามารถแตะระดับคาดการณ์ที่ 48.0 จุด ดอลลาร์แคนาดาอาจแข็งค่าขึ้น
6 เมษายน, 17:00 / สหรัฐอเมริกา / ISM Services PMI เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 53.8 / จริง: 56.1 / คาดการณ์: 55.0 / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – อ่อนค่า
ภาคบริการของสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ดัชนี ISM ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 56.1 ซึ่งเป็นการขยายตัวที่เร็วที่สุดในรอบสามปีครึ่ง การพุ่งขึ้นของกิจกรรมทางธุรกิจได้รับแรงหนุนจาก:
- การเพิ่มการจ้างงานอย่างชัดเจน
- การไหลเข้าของคำสั่งซื้อใหม่ (ระดับสูงสุดในรอบ 17 เดือน)
แม้แรงกดดันด้านราคายังอยู่เหนือค่าเฉลี่ย แต่ก็ผ่อนคลายลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี สะท้อนถึงการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเงินเฟ้อด้านต้นทุน หากตัวเลขเดือนมีนาคมยืนยันประมาณการที่ 55.0 ดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มปรับฐานลง
6 เมษายน, 17:00 / สหรัฐฯ / ISM Non‑Manufacturing New Orders Index เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 53.1 / จริง: 58.6 / คาดการณ์: 57.6 / USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ลง
ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ในภาคนอกภาคการผลิตของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะ 58.6 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตัวเลขดังกล่าวเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กันยายน 2024 และอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 56.5 อย่างชัดเจน การดีดตัวแรงของอุปสงค์เช่นนี้บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของตลาดภายในประเทศสหรัฐฯ แม้เผชิญภาวะการเงินที่ตึงตัว หากข้อมูลเดือนมีนาคมออกมาตามคาดที่ 57.6 จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านลบต่อดอลลาร์
7 เมษายน
7 เมษายน, 02:00 / ออสเตรเลีย / ดัชนี S&P Global Services PMI เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 56.3 / จริง: 52.8 / คาดการณ์: 46.6 / AUD/USD – ลง
ภาคบริการของออสเตรเลียพลิกกลับเข้าสู่ภาวะหดตัวอย่างไม่คาดคิดในเดือนมีนาคม 2026 โดยดัชนี PMI ร่วงลงสู่ 46.6 ซึ่งเป็นการหดตัวครั้งแรกในรอบสองปี สาเหตุหลักมาจากการทรุดตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ และความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือน ท่ามกลางสงครามในตะวันออกกลาง สถานการณ์ยิ่งเลวร้ายลงจากเงินเฟ้อต้นทุนที่สูงสุดในรอบสามปี และการขึ้นอัตราค่าบริการกลับไปสู่ระดับปี 2023 หากดัชนีเดือนมีนาคมลงมาที่ระดับคาดการณ์ 46.6 ดอลลาร์ออสเตรเลียมีแนวโน้มอ่อนค่า
7 เมษายน, 02:30 / ญี่ปุ่น / การเติบโตของการใช้จ่ายภาคครัวเรือน เดือนกุมภาพันธ์ / ครั้งก่อน: -2.6% / จริง: -1.0% / คาดการณ์: -0.7% / USD/JPY – ลง
การใช้จ่ายภาคครัวเรือนในญี่ปุ่นลดลง 1.0% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมกราคม 2026 แม้อัตราการหดตัวชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม แต่ผลลัพธ์ยังอ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างมาก ซึ่งเดิมคาดว่าจะกลับมาขยายตัว การฟื้นตัวของอุปสงค์ด้านอาหารและเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านถูกหักล้างด้วยการลดลงอย่างหนักในหมวดการศึกษาและที่อยู่อาศัย ในเชิงรายเดือน การใช้จ่ายส่วนบุคคลลดลง 2.5% สะท้อนถึงความเปราะบางต่อเนื่องของการบริโภคภายในประเทศ หากการใช้จ่ายเดือนกุมภาพันธ์หดตัวที่ระดับคาดการณ์ -0.7% เงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่า
7 เมษายน, 04:00 / ออสเตรเลีย / ดัชนี Melbourne Institute Inflation Gauge เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 0.2% / จริง: -0.2% / คาดการณ์: 0.5% / AUD/USD – ขึ้น
แรงกดดันเงินเฟ้อในออสเตรเลียชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยดัชนีของ Melbourne Institute ลดลง 0.2% นี่เป็นการปรับตัวลงของราคาครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว โดยมีปัจจัยหนุนจาก:
- ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ถูกลง
- การกลับสู่ภาวะปกติของห่วงโซ่อุปทาน
แม้ในภาพรวมอัตราเงินเฟ้อรายปีที่ 3.8% ยังอยู่เหนือกรอบเป้าหมาย 2–3% ของธนาคารกลาง แต่นักลงทุนมองว่านี่คือพัฒนาการเชิงบวก หากข้อมูลเดือนมีนาคมยืนยันการปรับขึ้นตามคาดที่ 0.5% ดอลลาร์ออสเตรเลียจะได้แรงหนุน
7 เมษายน, 08:00 / ญี่ปุ่น / ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (ประมาณการเบื้องต้น) เดือนกุมภาพันธ์ / ครั้งก่อน: 110.4 / จริง: 112.1 / คาดการณ์: 112.5 / USD/JPY – ลง
เศรษฐกิจญี่ปุ่นส่งสัญญาณเชิงบวกเพิ่มขึ้น โดยดัชนีชี้นำปรับขึ้นสู่ 112.1 ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่ผู้บริโภคมองอนาคตในแง่ดีขึ้นจากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลโตเกียว (ความเชื่อมั่นผู้บริโภคอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 21 เดือน) แม้ตัวเลขจริงจะต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย แต่แนวโน้มการทรงตัวของเศรษฐกิจถือว่าชัดเจน หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์แตะระดับ 112.5 เงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าต่อ
7 เมษายน, 10:55 / เยอรมนี / ดัชนี S&P Global Services PMI เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 52.4 / จริง: 53.5 / คาดการณ์: 51.2 / EUR/USD – ลง
ภาคบริการของเยอรมนีชะลอตัวลงในเดือนมีนาคม 2026 โดยตัวเลข PMI เบื้องต้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือนที่ 51.2 การขยายตัวของคำสั่งซื้อซึ่งดำเนินต่อเนื่องห้าเดือนหยุดชะงักลง จากต้นทุนที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางการเงินของลูกค้า แม้ตลาดแรงงานในภาคนี้ยังประคองตัวได้ แต่ความคาดหวังทางธุรกิจลดลงสู่ระดับต่ำสุดของปี หากตัวเลขสุดท้ายเดือนมีนาคมยืนที่ 51.2 แรงกดดันต่อค่าเงินยูโรจะเพิ่มขึ้น
7 เมษายน, 11:00 / ยูโรโซน / ดัชนี S&P Global Services PMI เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 51.6 / จริง: 51.9 / คาดการณ์: 50.1 / EUR/USD – ลง
ภาคบริการยูโรโซนในเดือนมีนาคม 2026 กำลังทรงตัวอยู่บนขอบภาวะหยุดนิ่ง โดยดัชนี PMI ลดลงสู่ 50.1 การเติบโตเกือบหมดแรง คำสั่งซื้อเริ่มหดตัวอีกครั้ง ในขณะที่สงครามในตะวันออกกลางเพิ่มแรงผลักดันเงินเฟ้อด้านต้นทุน แม้การจ้างงานยังเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ไม่อาจกลบความจริงที่ว่าภาคนี้อยู่ในช่วงอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปีที่แล้ว หากตัวเลขคาดการณ์ที่ 50.1 ได้รับการยืนยัน ยูโรมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่อง
7 เมษายน, 11:30 / สหราชอาณาจักร / ดัชนี S&P Global Services PMI เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 54.0 / จริง: 53.9 / คาดการณ์: 51.2 / GBP/USD – ลง
ภาคบริการของสหราชอาณาจักรชะลอจังหวะลงในเดือนมีนาคม 2026 ดัชนี PMI อ่อนตัวลงสู่ 51.2 ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน แรงกระแทกหลักมาจากคำสั่งซื้อส่งออก ลูกค้าต่างชาติจำนวนมากชะลอหรือระงับโครงการในตะวันออกกลาง และยกเลิกการเดินทางเป็นจำนวนมาก ปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่เลวร้ายจากสงครามทำให้ต้นทุนพุ่งสูงขึ้น บีบให้บริษัทต่าง ๆ ลดการจ้างงานลง หากตัวเลขสุดท้ายเดือนมีนาคมยืนยันที่ 51.2 เงินปอนด์จะเผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญ
7 เมษายน, 15:15 / สหรัฐฯ / ADP Private Sector Weekly Hiring / ครั้งก่อน: 9k / จริง: 10k / คาดการณ์: – / USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ผันผวน
ข้อมูลจาก ADP แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานรายสัปดาห์ในภาคเอกชนของสหรัฐฯ ช่วงต้นเดือนมีนาคม 2026 ยังอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง การเพิ่มขึ้นเฉลี่ยเพียง 10,000 ตำแหน่งต่อสัปดาห์ แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ภาวะ “หยุดนิ่ง” ของกิจกรรมการจ้างงานเช่นนี้บ่งชี้ถึงความระมัดระวังของนายจ้าง แม้ไม่มีสัญญาณการปลดคนงานจำนวนมาก ความไม่ชัดเจนของทิศทางตลาดแรงงานในช่วงนี้ เปิดช่องให้ดัชนีดอลลาร์ผันผวนได้กว้าง
7 เมษายน, 15:30 / สหรัฐฯ / คำสั่งซื้อสินค้าเพื่อการลงทุนระยะยาว (m/m) เดือนกุมภาพันธ์ / ครั้งก่อน: 1.3% / จริง: 0.4% / คาดการณ์: 0.7% / USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น
คำสั่งซื้อสินค้าเพื่อการลงทุนระยะยาวในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นปานกลางที่ 0.4% ในเดือนมกราคม ชะลอลงอย่างมากจากการพุ่งตัวแรงในเดือนธันวาคม หากตัดภาคการขนส่งซึ่งมีความผันผวนสูงออกไป การเคลื่อนไหวของตัวเลขยังอยู่ในกรอบค่าเฉลี่ยระยะยาวราว 0.25% สะท้อนถึงแรงส่งของภาคการผลิตที่เริ่มเย็นลง แม้ว่ายังอยู่ในช่วงขยายตัวก็ตาม หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์เข้าใกล้ระดับคาดการณ์ 0.7% จะถือเป็นสัญญาณบวกต่อดอลลาร์
7 เมษายน, 17:00 / แคนาดา / ดัชนี Ivey PMI เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 50.9 / จริง: 56.6 / คาดการณ์: 57.2 / USD/CAD – ลง
กิจกรรมทางเศรษฐกิจของแคนาดาปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นสู่ระดับ 56.6 ในเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนี Ivey บ่งชี้การขยายตัวในวงกว้างโดยมีการสะสมสินค้าคงคลังอย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม ด้านลบคือดัชนีย่อยด้านการจ้างงานหลุดต่ำกว่า 50 บ่งชี้การหดตัวของการจ้างงาน และห่วงโซ่โลจิสติกส์เริ่มชะลอตัวอีกครั้ง ถึงกระนั้น การขยายตัวโดยรวมของกิจกรรมและแรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงยังคงเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์แคนาดา หากดัชนีเดือนมีนาคมแตะระดับ 57.2 ค่าเงินลูนีมีแนวโน้มแข็งค่า
7 เมษายน, 18:00 / สหรัฐฯ / Median Inflation Expectations เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 3.1% / จริง: 3.0% / คาดการณ์: 3.7% / USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น
ผู้บริโภคสหรัฐฯ มีมุมมองเชิงบวกต่อเงินเฟ้อมากขึ้นเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์ โดยค่ากลางของการคาดการณ์เงินเฟ้อหนึ่งปีข้างหน้าลดลงสู่ระดับจิตวิทยาที่ 3.0% ผู้คนคาดว่าราคาอาหาร ค่าเช่า และค่ารักษาพยาบาลจะลดลง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือน ขณะเดียวกัน ความคาดหวังต่อราคาน้ำมันเบนซินกลับปรับสูงขึ้น การที่การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว (3 ปีและ 5 ปี) ทรงตัวที่ 3% ถือเป็นปัจจัยที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสบายใจ แต่หากการคาดการณ์เดือนมีนาคมพุ่งขึ้นสู่ระดับคาดการณ์ที่ 3.7% ก็อาจกระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นได้
7 เมษายน, 23:30 / สหรัฐฯ / สต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของ API / ครั้งก่อน: 2.3 ล้านบาร์เรล / จริง: 10.263 ล้านบาร์เรล / คาดการณ์: – / Brent – ผันผวน
ตลาดน้ำมันสหรัฐฯ เผชิญกับภาวะ “น้ำล้นคลัง” อย่างไม่คาดคิด เมื่อสต็อกน้ำมันดิบของ API พุ่งขึ้นมากกว่า 10.2 ล้านบาร์เรลภายในสัปดาห์เดียว การสะสมสต็อกครั้งมหาศาลนี้สวนทางอย่างสิ้นเชิงกับการคาดการณ์เดิมที่มองว่าจะมีการระบายสต็อก แม้สต็อกน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นจะลดลง แต่ปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินขนาดนี้กดดันให้ราคาปรับตัวลง ปฏิกิริยาของ Brent จึงมีแนวโน้มผันผวนสูง ขณะที่ตลาดรอข้อมูลทางการจากกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ
8 เมษายน
8 เมษายน, 05:00 / นิวซีแลนด์ / การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Reserve Bank of New Zealand, แถลงข่าว / ครั้งก่อน: 2.25% / จริง: 2.25% / คาดการณ์: 2.25% / NZD/USD – ผันผวน
Reserve Bank of New Zealand คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% รักษาจุดยืน “รอดูท่าที” ต่อไป อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวยังคงเป็นเครื่องมือหลักในการควบคุมสภาพคล่องในตลาดเงินระหว่างธนาคาร ความเห็นเชิงเข้มงวดจากธนาคารกลางหรือสัญญาณถึงการขึ้นต้นทุนการกู้ยืมในอนาคต มักเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์นิวซีแลนด์ตามธรรมเนียม ท่ามกลางการคงสถานะเดิมในครั้งนี้และสภาพแวดล้อมภายนอกที่ผันผวน ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ (“kiwi”) จึงเคลื่อนไหวในทิศทางผสมผสาน
8 เมษายน, 09:00 / เยอรมนี / การเติบโตของคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรม เดือนกุมภาพันธ์ / ครั้งก่อน: 6.4% / จริง: -11.1% / คาดการณ์: 5.5% / EUR/USD – ขึ้น
ภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีเผชิญ “ช็อก” อย่างแท้จริงในเดือนมกราคม 2026 ปริมาณคำสั่งซื้อดิ่งลงถึง 11.1% การร่วงลงอย่างรุนแรงนี้ส่วนหนึ่งอธิบายได้จาก “ฐานสูงผิดปกติ” หลังเดือนธันวาคมที่คำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์โลหะพุ่งแรง อุปสงค์ภายในประเทศลดลงถึง 16% ซึ่งน่ากังวล แม้อุตสาหกรรมยานยนต์และอุตสาหกรรมการป้องกันประเทศยังเติบโตอยู่ หากไม่รวมสัญญาขนาดใหญ่แบบครั้งคราว ภาพรวมจะทรงตัวมากขึ้น (ลดลงเพียง 0.4%) หากคำสั่งซื้อฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับคาดการณ์ 5.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ เงินยูโรจะได้รับแรงหนุน
8 เมษายน, 09:00 / สหราชอาณาจักร / Halifax House Price Index เดือนมีนาคม / ครั้งก่อน: 0.4% / จริง: 1.1% / คาดการณ์: 1.3% / GBP/USD – ขึ้น
ตลาดที่อยู่อาศัยของสหราชอาณาจักรแสดงสัญญาณความแข็งแกร่งเกินคาดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026:
- การเติบโตของราคาบ้านรายปีเร่งขึ้นสู่ 1.3%
- ราคาบ้านเฉลี่ยทะลุระดับจิตวิทยาที่ 301 ปอนด์
ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือไอร์แลนด์เหนือและสกอตแลนด์ ขณะที่ลอนดอนและภูมิภาค South East ยังคงชะลอตัว การปรับลดอัตราดอกเบี้ยและค่าจ้างจริงที่เพิ่มขึ้นช่วยพยุงกำลังซื้อของผู้ซื้อ แม้อุปทานในตลาดจะยังตึงตัวอยู่ หากข้อมูลเดือนมีนาคมยืนยันการเพิ่มขึ้น 1.3% ตามคาด ค่าเงินปอนด์จะได้รับแรงหนุนอย่างแข็งแกร่งท่ามกลางความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่เริ่มฟื้นตัว
8 เมษายน, 10:30 / ยูโรโซน / ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคก่อสร้าง เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 45.3 จุด / จริง: 46.0 จุด / คาดการณ์: 46.6 จุด / EUR/USD – ปรับขึ้น
ภาคก่อสร้างของยูโรโซนเริ่มปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยดัชนี PMI ขยับขึ้นสู่ระดับ 46.0 จุด แม้จะยังอยู่ในโซนหดตัว (ต่ำกว่า 50) แต่ทิศทางถือว่าน่าพอใจเมื่อเทียบกับการเริ่มต้นปีที่อ่อนแอ ภาคก่อสร้างกำลังปรับตัวเข้ากับสภาวะการเงินในปัจจุบันอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 47.55 จุด หากดัชนีเดือนมีนาคมแตะระดับ 46.6 จุดตามคาด คู่เงิน EUR/USD อาจปรับตัวขึ้นจากสัญญาณว่าภาคก่อสร้างเริ่มพ้นจากช่วงขาลง
8 เมษายน, 10:30 / เยอรมนี / ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคก่อสร้าง เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 44.7 จุด / จริง: 43.7 จุด / คาดการณ์: 44.5 จุด / EUR/USD – ปรับขึ้น
ภาคก่อสร้างเยอรมนีกลับเข้าสู่ภาวะอ่อนแออีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยดัชนี PMI ลดลงสู่ระดับ 43.7 จุด
- ภาคที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์เป็นตัวฉุดภาพรวมของอุตสาหกรรม
- คำสั่งซื้อใหม่หดตัวในอัตราที่รุนแรงที่สุดในรอบครึ่งปี อันเป็นผลจากสภาพอากาศฤดูหนาวที่เลวร้ายและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
อย่างไรก็ดี ความคาดหวังทางธุรกิจพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ผู้พัฒนาโครงการมีมุมมองเชิงบวกต่อโครงการโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต หากดัชนีเดือนมีนาคมฟื้นตัวสู่ระดับ 44.5 จุดตามคาดการณ์ นั่นจะเป็นสัญญาณบ่งชี้โอกาสแข็งค่าของยูโร
8 เมษายน, 11:30 / สหราชอาณาจักร / ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคก่อสร้าง เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 46.4 จุด / จริง: 44.5 จุด / คาดการณ์: 43.6 จุด / GBP/USD – ปรับลง
ภาคก่อสร้างของสหราชอาณาจักรถูกกระทบอย่างหนักในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ดัชนี PMI ร่วงลงสู่ระดับ 44.5 จุด ท่ามกลางสภาพอากาศเลวร้ายและอุปสงค์ที่อ่อนแอ โดยการก่อสร้างที่อยู่อาศัยหดตัวลงอย่างรุนแรงเป็นพิเศษ แม้จะเผชิญแรงกดดันในปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญยังคงมีมุมมองเชิงบวก คาดว่าสภาพธุรกิจจะเริ่มดีขึ้นในช่วงกลางปี หากตัวเลขเดือนมีนาคมออกมาตามประมาณการที่ค่อนข้างเป็นลบที่ 43.6 จุด ค่าเงินปอนด์จะเผชิญแรงกดดันจากภาวะซบเซาในเศรษฐกิจจริง
8 เมษายน, 12:00 / ยูโรโซน / เงินเฟ้อราคาผู้ผลิต (รายปี) เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: -2.0% / จริง: -2.1% / คาดการณ์: -1.9% / EUR/USD – ปรับขึ้น
แรงกดดันด้านเงินฝืดในระดับผู้ผลิตของยูโรโซนทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนมกราคม 2026 โดยราคาปรับลดลง 2.1% เมื่อเทียบรายปี ระดับดังกล่าวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 2.51% อย่างมาก และสะท้อนถึงความคาดหวังเงินเฟ้อในภาคอุตสาหกรรมที่ยังอ่อนแอ สำหรับ ECB นี่เป็นสัญญาณสำคัญว่าท่าทีด้านนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอาจดำรงอยู่ต่อไป หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ขยับเข้าใกล้ระดับ -1.9% ตามคาด อาจกระตุ้นให้ค่าเงินยูโรปรับขึ้นในระดับปานกลางจากสัญญาณเสถียรภาพของราคา
8 เมษายน, 12:00 / ยูโรโซน / การเติบโตของยอดค้าปลีก เดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 1.8% / จริง: 2.0% / คาดการณ์: 1.8% / EUR/USD – ปรับลง
ยอดค้าปลีกในยูโรโซนเพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมกราคม 2026 ผลลัพธ์ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดและสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.18% ยืนยันถึงความแข็งแกร่งของอุปสงค์ภาคครัวเรือนในช่วงต้นปี แม้จะมีผลของฐานสูงจากปีก่อน ๆ ภาคค้าปลีกยังคงแสดงความมั่นคงได้อย่างชัดเจน ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงบวกต่ออุปสงค์ภายในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ชะลอลงสู่ระดับ 1.8% ตามคาด ยูโรอาจอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์
8 เมษายน, 17:30 / สหรัฐอเมริกา / สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ (EIA) / ก่อนหน้า: 6.926 ล้านบาร์เรล / จริง: 5.451 ล้านบาร์เรล / คาดการณ์: 3.234 ล้านบาร์เรล / Brent – ปรับขึ้น
สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 มีนาคม 2026 เพิ่มขึ้น 5.5 ล้านบาร์เรล แตะระดับ 461.6 ล้านบาร์เรล การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก เกิดขึ้นท่ามกลางอัตราการกลั่นที่ลดลงและการนำเข้าสุทธิที่หดตัว ความกังวลของตลาดถูกชดเชยบางส่วนโดยการลดลงอย่างมากของสต็อกน้ำมันกลั่นกลุ่มกลั่นกลาง (ลดลง 2.1 ล้านบาร์เรล) และน้ำมันเบนซิน หากการเพิ่มขึ้นของสต็อก 3.234 ล้านบาร์เรลตามคาดได้รับการยืนยัน ราคาน้ำมัน Brent มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น
7 เมษายน, 19:35 / สหรัฐฯ / คำกล่าวสุนทรพจน์โดยประธาน Fed สาขาชิคาโก Austan Goolsbee /
USDX 8 เมษายน, 00:50 / สหรัฐฯ / คำกล่าวสุนทรพจน์โดยรองประธาน Fed Philip Jefferson /
USDX 8 เมษายน, 21:00 / สหรัฐอเมริกา / การเปิดเผยรายงานการประชุม Federal Reserve วันที่ 18 มีนาคม / อัตราดอกเบี้ยกองทุน – 3.75% / USDX
ในสัปดาห์นี้ยังมีกำหนดการกล่าวสุนทรพจน์ของตัวแทนจากธนาคารกลางหลัก ๆ ด้วย โดยถ้อยแถลงของพวกเขามักก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากอาจเป็นสัญญาณถึงทิศทางนโยบายในอนาคต
