สัปดาห์ที่แล้ว เงินปอนด์อังกฤษเคลื่อนไหวผันผวนค่อนข้างจำกัด โดยซื้อขายอยู่ในกรอบแคบ ๆ การที่ไม่มีข่าวเศรษฐกิจในประเทศที่มีนัยสำคัญ ทำให้ความสนใจของตลาดหันไปที่ผลการเลือกตั้งท้องถิ่นแทน
ความพ่ายแพ้อย่างหนักของพรรค Labour ซึ่งสูญเสียที่นั่งไปราว 1,500 ที่นั่ง ทำให้ความเสี่ยงทางการเมืองกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง แรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้นต่อ Keir Starmer หัวหน้าพรรค ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดต่อสัญญาณใด ๆ ของผู้ท้าชิงตำแหน่งผู้นำที่มีน้ำหนักหรือความเป็นไปได้ของการปรับเปลี่ยนทิศทางทางการเมือง ประเด็นสำคัญคือ ตลาดจะตอบสนองต่อความไม่แน่นอนทางการเมืองครั้งนี้อย่างไร: จะยังคงมองว่าเป็นปัจจัยสนับสนุน (ผ่านการปิดสถานะขายและการคาดการณ์ส่วนเพิ่มชดเชยความเสี่ยงที่ลดลง) หรือจะเริ่มสะท้อนให้เห็นในรูปของส่วนเพิ่มชดเชยความเสี่ยงที่ยั่งยืนมากขึ้น
การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังอยู่ในทิศทางขาลง: GDP อยู่ที่ 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี หรือ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ตลาดที่อยู่อาศัยก็กำลังแสดงสัญญาณชะลอตัวลงอย่างชัดเจนเช่นกัน ตัวเลข PMI ที่ออกมาสูงเกินคาดในเดือนเมษายนจึงสร้างข้อสงสัยขึ้นมา มีคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตครั้งนี้ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงต้นทุนพลังงานที่กำลังจะเพิ่มขึ้นสำหรับภาคธุรกิจ ตัวเลขที่สูงเหล่านี้อาจสะท้อนคำสั่งซื้อเชิงตุนล่วงหน้า (panic orders) ก่อนที่ภาวะขาดแคลนอุปทานซึ่งคาดการณ์ไว้นั้นจะเกิดขึ้นจริง
ทิศทางการพัฒนาของสถานการณ์ต่อจากนี้ขึ้นอยู่กับราคาพลังงานและสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซเป็นส่วนใหญ่ หากช่องแคบยังคงปิดติดต่อกันเป็นเวลาหลายสัปดาห์ Bank of England มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้ง และอาจถึงสามครั้งภายในปีนี้ จุดยืนที่แข็งกร้าวของอิหร่าน ซึ่งเรียกร้องค่าชดเชย การยอมรับสิทธิ์ควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ และการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร ผนวกกับท่าทีของเตหะรานที่ Trump มองว่าไม่อาจยอมรับได้ ล้วนทำให้ระดับความไม่แน่นอนยังคงสูง
สำหรับประเด็นเงินเฟ้อ สถานการณ์สามารถพัฒนาไปได้สองทิศทางที่ตรงข้ามกัน ขณะที่ตลาดกำลังเดิมพันว่าข้อตกลงสันติภาพจะถูกลงนามจริง หากสถานการณ์ไม่เป็นเช่นนั้น เงินเฟ้อ ตามการคาดการณ์ของ NIESR อาจแตะระดับ 5–6% ภายในสิ้นปี และยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไปในปี 2027 ซึ่งไม่ต้องบอกก็เข้าใจได้ว่าสถานการณ์เช่นนี้จะผลักดันให้เศรษฐกิจใดๆ ตกอยู่ในภาวะถดถอย เนื่องจากเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นควบคู่ไปกับอุปสงค์ของผู้บริโภคที่ลดลงและ GDP ที่หดตัว ขณะนี้ BoE กำลังให้ความสำคัญกับฉากทัศน์ B (ดูภาพรวมครั้งก่อน) แต่พัฒนาการของเหตุการณ์เริ่มเคลื่อนไปสู่ฉากทัศน์ที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งความพ่ายแพ้ของพรรค Labour ในการเลือกตั้งเป็นเพียงอีกหนึ่งก้าวของลำดับเหตุการณ์เท่านั้น
สถานะสุทธิฝั่งชอร์ตบนเงินปอนด์อังกฤษเพิ่มขึ้น 0.3 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์รายงาน มาอยู่ที่ -5.4 พันล้านดอลลาร์ โดยการวางตำแหน่งเชิงเก็งกำไรยังคงเป็นลบ และราคาเชิงคำนวณกำลังปรับตัวลงอย่างมั่นคง
แม้ว่าเงินปอนด์จะทรงตัวอยู่ใกล้ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อไปดูเหมือนจะเริ่มจำกัดแล้ว การบรรลุความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอาจกระตุ้นบรรยากาศเชิงบวกในระยะสั้น และหนุนให้เงินปอนด์ทะลุผ่านจุดสูงสุดใกล้เคียงที่ 1.3658 ได้ อย่างไรก็ตาม การคาดหวังแรงหนุนขาขึ้นที่รุนแรงอาจไม่ใช่แนวคิดที่เหมาะนัก ฉากทัศน์ที่มีความเป็นไปได้มากกว่าคือ ระดับสูงสุดรอบปัจจุบันอาจเกิดขึ้นไปแล้ว และคู่เงินมีแนวโน้มเริ่มปรับตัวลงสู่โซน 1.3450/70 ทิศทางต่อจากนี้จะขึ้นอยู่กับพัฒนาการในตะวันออกกลาง และความเป็นไปได้ของการทวีความรุนแรงของวิกฤตการเมืองภายในประเทศ
