ภาพที่ขัดแย้งกันกำลังก่อตัวขึ้นพร้อม ๆ กัน ทั้งในบริบทภูมิรัฐศาสตร์และมหภาคเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น ดัชนี ISM Manufacturing ส่งผลหนุนต่อค่าเงินดอลลาร์ ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซนเมื่อวันอังคารได้ช่วยหนุนค่าเงินยูโร ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยังคงดำเนินอยู่ เทรดเดอร์ในคู่เงิน EUR/USD กำลังตอบสนองต่อข้อมูลเหล่านี้ภายในกรอบราคา 1.1610–1.1670 ซึ่งเป็นกรอบที่คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่เป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน
ในวันจันทร์ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของสหรัฐ (ISM Manufacturing PMI) ขยับเข้าสู่ “โซนเขียว” แตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี แทนที่จะปรับขึ้นตามคาดไปที่ 53.3 ดัชนีกลับพุ่งขึ้นสู่ 54.0 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 เป็นต้นมา ดัชนีอยู่ในเขตขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้า และดัชเชียวย่อยสำคัญในรายงานฉบับนี้ก็ออกมาหนุนค่าเงินดอลลาร์เช่นกัน
แรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตมาจากดัชเชียวย่อยคำสั่งซื้อใหม่ ซึ่งปรับขึ้นสู่ระดับ 56.8 เพิ่มขึ้น 2.7 จุด สะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง จากหกอุตสาหกรรมหลัก มีสี่อุตสาหกรรมที่รายงานการเติบโตสุทธิ (ผลิตภัณฑ์คอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ เคมีภัณฑ์ อุปกรณ์ขนส่ง และเครื่องจักรกล) ขณะเดียวกัน อุปสงค์จากต่างประเทศก็กลับเข้าสู่เขตขยายตัวเช่นกัน โดยขยับขึ้นสู่ 50.6 ท่ามกลางภาพรวมดังกล่าว ดัชเชียวย่อยด้านการผลิตจึงปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 54.3
ดัชเชียวย่อยด้านราคาเกิดการปรับฐานเล็กน้อยหลังจากพุ่งขึ้นแรงในเดือนเมษายนไปที่ 84.6 ในเดือนพฤษภาคม ตัวชี้วัดนี้ลดลงมาที่ 82.1 ด้านหนึ่ง ราคายังคงอยู่ในระดับสูงมาก—ผู้ผลิตต้องดำเนินธุรกิจท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบและโลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้น (กว่าครึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่าความผันผวนของราคาที่สูงเป็นปัญหาสำคัญต่อธุรกิจ) อีกด้านหนึ่ง ทิศทางขาลงของดัชเชียวย่อยนี้บ่งชี้ว่าอัตราการเร่งตัวของราคาเริ่มชะลอลงจริง
ดัชเชียวย่อยด้านการจ้างงานยังคงอยู่ในเขตหดตัวที่ระดับ 48.6 อย่างไรก็ตามยังมีสัญญาณเชิงบวกอยู่บ้าง: ในเดือนพฤษภาคม ตัวเลขนี้ปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เพิ่มขึ้น 2.2 จุด ชี้ให้เห็นว่าภาคอุตสาหกรรมกำลังลดการปลดคนงานลง
ดัชเชียวย่อยด้านการส่งมอบของซัพพลายเออร์ (Supplier Deliveries) ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 60.6 ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความเร็วในการส่งมอบวัตถุดิบและสินค้าเพื่อการผลิตจากซัพพลายเออร์ไปยังผู้ผลิต อย่างไรก็ตามจำเป็นต้องชี้แจงว่า ตัวชี้วัดนี้ตีความแบบ “กลับด้าน” ดังนั้นค่าที่สูงจึงสะท้อนถึงการชะลอตัวของการส่งมอบที่ยังดำเนินอยู่ นี่เป็นสัญญาณแบบผสม: ด้านหนึ่งสะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในภาคการผลิต แต่อีกด้านหนึ่งก็ชี้ถึงปัญหาในห่วงโซ่อุปทานที่ยังไม่คลี่คลาย
โดยรวมแล้ว รายงาน ISM เดือนพฤษภาคมบ่งชี้ว่าภาคการผลิตของสหรัฐกำลังอยู่ในระยะการฟื้นตัวที่ยั่งยืนแม้จะไม่สม่ำเสมอ: อุปสงค์และการผลิตเพิ่มขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ และตลาดแรงงานยังค่อนข้างอ่อนแอ
ภายใต้แรงกดดันจากรายงานดังกล่าว คู่เงิน EUR/USD ทำจุดต่ำสุดในรอบวันเมื่อวันจันทร์ ลดลงมาที่ 1.1607 อย่างไรก็ตาม ฝั่งขายไม่สามารถต่อยอดความสำเร็จได้ และวันซื้อขายปิดลงบริเวณกึ่งกลางของกรอบราคา “ทำการ” ที่ระดับ 1.1633
นอกจากนี้ ในวันอังคาร ฝั่งซื้อของคู่เงิน EUR/USD ก็กลับมาคุมเกมหลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน ดัชนีราคาผู้บริโภครวม (Headline CPI) ปรับตัวเป็นขาขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ แตะระดับ 3.2% ในเดือนพฤษภาคม (สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023) ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เร่งตัวขึ้นมากกว่าคาด แตะ 2.5% (เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 2.4%) นับเป็นอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายนปีก่อน
การเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อพื้นฐานถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพราะสะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคามีความกว้างขวางขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะในภาคพลังงานอีกต่อไป แรงกดดันดังกล่าวได้ซึมลึกเข้าสู่โครงสร้างการบริโภคผ่านผลกระทบทางอ้อม—ต้นทุนโลจิสติกส์ที่สูงขึ้นถูกส่งผ่านไปยังราคาสินค้าอุตสาหกรรมขั้นสุดท้ายและบริการ การเร่งตัวของเงินเฟ้อในภาคบริการ (ขึ้นสู่ 3.5%) น่ากังวลเป็นพิเศษ เพราะองค์ประกอบนี้สะท้อนแรงกดดันด้านราคาเชิงโครงสร้างภายในและพลวัตของค่าจ้าง
โดยภาพรวม ผลลัพธ์ในเดือนพฤษภาคมแทบไม่เปิดพื้นที่ให้กับ “ขั้วสายพิราบ” ใน ECB สามารถผลักดันจุดยืนที่ผ่อนคลายลงได้ (โดยเฉพาะเมื่อคำนึงถึงการกลับทิศขึ้นของเงินเฟ้อพื้นฐาน) นักวิเคราะห์บางส่วน (โดยเฉพาะจาก JP Morgan) ออกมาให้ความเห็นแล้วว่าการเผยแพร่ข้อมูลในวันอังคารแทบจะ “การันตี” การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB อีก 25 จุดฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า
ท่ามกลางฉากหลังนี้ คู่เงิน EUR/USD ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ยังเคลื่อนไหวอยู่ภายในกรอบ 1.1610–1.1670 ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน คู่เงินมีแนวโน้มที่จะทดสอบขอบเขตของกรอบราคาดังกล่าวต่อไป ไม่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่ประกาศออกมาจะมีความสำคัญเพียงใดก็ตาม เทรดเดอร์กำลังรอผลลัพธ์ของการเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน และลังเลที่จะเปิดสถานะขนาดใหญ่ (ไม่ว่าจะหนุนดอลลาร์หรือเทขายดอลลาร์) ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มของกระบวนการทางการทูต ด้านหนึ่ง เตหะรานประกาศระงับการเจรจาโดยอ้างถึงการขยายปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลในเลบานอน แต่อีกด้านหนึ่ง Trump ระบุว่าเขาได้โน้มน้าว Netanyahu ให้ละทิ้งแผนโจมตีชานเมืองตอนใต้ของเบรุตแล้ว ตามคำกล่าวของประธานาธิบดีสหรัฐ บันทึกความเข้าใจระหว่างวอชิงตันกับเตหะรานอาจถูกลงนามได้เร็วสุดในสัปดาห์หน้า ขณะที่ตามรายงานของสำนักข่าว Mehr อิหร่านยังอยู่ระหว่างการพิจารณาร่างข้อตกลงกับสหรัฐ
ดังนั้น ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ ทำให้การใช้กลยุทธ์ซื้อขายแบบเล่นในกรอบราคาดูมีความเหมาะสม: เปิดสถานะขายเมื่อราคาเข้าใกล้ขอบบนของกรอบ (1.1670) และเปิดสถานะซื้อเมื่อราคาถอยลงมาใกล้ขอบล่าง (1.1610)
