ต้องตีเหล็กขณะที่ยังร้อนอยู่ สำนวนนี้อธิบายปฏิกิริยาของคู่เงิน EUR/USD ต่อการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับสาธารณรัฐอิสลามได้อย่างเหมาะสม ในตอนแรก Tehran ถอนตัวออกจากโต๊ะเจรจา จากนั้นจึงรายงานว่าเกิด “ความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ” ในการพูดคุย การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรต่อการส่งออกน้ำมันของอิหร่านและการปลดล็อกทรัพย์สินที่ถูกอายัด ถือเป็นผลประโยชน์ที่จับต้องได้ของประเทศ เบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมันกำลังระเหยอย่างรวดเร็ว และไปพร้อมกันดุลอำนาจในตลาดเงินตราต่างประเทศก็เปลี่ยนไป เดิมทีดอลลาร์ได้อานิสงส์จากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ตอนนี้ดอลลาร์ได้อานิสงส์จากธนาคารกลางแทน
ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงทำให้ Fed มีอิสระในการดำเนินนโยบายมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ทำให้คู่แข่งสูญเสีย “ไพ่เด็ด” หลัก คือเหตุผลด้านเงินเฟ้อในการเข้มงวดนโยบาย HSBC มองว่าการขาดผู้นำที่ชัดเจนและการให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อมากขึ้น สนับสนุนฉากทัศน์ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐผ่านช่องทางส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร ความคาดหวังของตลาดต่อการเข้มงวดนโยบายของ Fed ยังคงเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินในที่อื่นๆ ถอยลงภายหลังการร่วงลงของราคาน้ำมันรอบล่าสุด
ตัวเลขต่างๆ ยืนยันถึงการเปลี่ยนแปลงของมุมมองในตลาด ตลาดฟิวเจอร์สขณะนี้เกือบจะสะท้อนความเป็นไปได้เต็ม 100% ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed funds หนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่เดือนกันยายน การปรับขึ้นครั้งนั้นจะเพียงพอที่จะทำให้ EUR/USD อ่อนค่าต่อไปหรือไม่ ยังขึ้นอยู่กับการดำเนินการจริงของ Fed
โอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ECB ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้วครั้งหนึ่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ธนาคารระบุว่าสงครามในอิหร่านทำให้ภาวะเงินเฟ้อไม่ได้เป็นเพียง “เรื่องของพลังงาน” อีกต่อไป สมาชิกคณะกรรมการบริหาร Jose Luis Escriva เตือนว่าหน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดถึงการส่งผ่านของราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นไปสู่อัตราค่าจ้าง ตลาดแรงงานในยูโรโซนอยู่ในภาวะตึงเครียด รอคอยสัญญาณแรกของกระบวนการดังกล่าว
อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวยังไม่เพียงพอให้ยูโรประกาศชัยชนะ Bank of America ยังคงเปิดสถานะขาย EUR/USD ในเชิงยุทธวิธี ตามมุมมองของพวกเขา ยูโรไม่ได้รับประโยชน์จากท่าทีที่เป็นสายเหยี่ยวของ ECB มากนัก และทิศทางค่าเงินในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับความยืดหยุ่น/ความยืดเยื้อของเงินเฟ้อและจุดยืนของ Fed ส่วนส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงเป็นตัวชี้วัดที่ให้ข้อมูลมากเป็นพิเศษ — และจนถึงตอนนี้ก็ยังไม่เข้าข้างสกุลเงินของภูมิภาคนี้
หากในตอนนี้ Fed ถือไพ่เหนือกว่าสองใบ — เงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นและส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่หดตัวลง — ECB เหลือไพ่ใบเดียวเท่านั้น คือการดำเนินการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม ยิ่งไปกว่านั้น ตลาดได้สะท้อนปัจจัยนี้ไว้ในราคาแล้ว จนกว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแท้จริงจะกลับทิศ EUR/USD ยังเสี่ยงที่จะตกเป็น “ตัวประกัน” ของความคาดหวังของตลาดต่อไป
ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันกำลังแสดงให้เห็นถึงการต่อสู้กันบริเวณระดับ pivot ที่ 1.1455 หากฝั่งกระทิงชนะ และราคาขยับขึ้นไปเหนือจุดสูงสุดของแท่ง pin bar ที่ 1.1480 ก็จะเป็นการเปิดโอกาสสำหรับการเข้าถือสถานะฝั่งซื้อ ในทางกลับกัน หากฝั่งหมีเป็นฝ่ายกำชัย ก็มีแนวโน้มสูงว่าทิศทางขาลงจะยังคงดำเนินต่อไป
