คู่เงิน GBP/USD ในวันจันทร์ปรับตัวขึ้นไปแตะระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่ 1.3246 การเคลื่อนไหวของราคาครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากการอ่อนค่าทั่วไปของดอลลาร์ท่ามกลางบรรยากาศการรับความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังมาจากการแข็งค่าของสกุลเงินปอนด์ ซึ่งตอบรับเชิงบวกต่อสุนทรพจน์ของ Burnham เมื่อวันจันทร์ด้วย
ผู้สมัครนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร (เพียงคนเดียวในตอนนี้) ได้กล่าวสุนทรพจน์เชิงนโยบายที่อธิบายทิศทางหลักของแนวทางทางการเมืองและเศรษฐกิจของเขา นี่เป็นเหตุการณ์ที่มีนัยสำคัญ และในมุมมองของผม ตลาดประเมินความสำคัญต่ำเกินไป โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับความกังวลที่ครอบงำบรรดานักลงทุนตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา เทรดเดอร์ในคู่เงิน GBP/USD กังวลเป็นพิเศษว่า Burnham จะประกาศเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐอย่างรุนแรงและปล่อยให้ดุลการคลังขาดดุลมากขึ้น (ซึ่งเคยนำไปสู่วิกฤตมาแล้วก่อนหน้านี้) อย่างไรก็ตาม ตรงกันข้ามกับความกังวลดังกล่าว ผู้นำตัวจริงของพรรค Labour ระบุว่าเขาจะยังคงยึดถือกฎวินัยการคลังที่เข้มงวดของรัฐบาลก่อนหน้า (ซึ่งยังคงปฏิบัติหน้าที่อยู่ในปัจจุบัน) และจะไม่ขึ้นภาษีพื้นฐาน (ภาษีเงินได้ ภาษีมูลค่าเพิ่ม และเงินสมทบภาคสังคม) คำมั่นของเขาที่จะดำเนินการอย่างเป็นภาวะนิยม และตามคำพูดของเขาเองว่า “จะไม่ไปมีปัญหากับตลาดพันธบัตร” ได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากนักลงทุน
ยิ่งไปกว่านั้น แกนหลักของนโยบายที่ Burnham เสนอ คือแนวทาง “การเติบโตแบบกระจายศูนย์” นโยบายนี้เสนอให้ขยายอำนาจด้านเศรษฐกิจและการลงทุนให้กับภูมิภาคต่าง ๆ เร่งรัดโครงการโครงสร้างพื้นฐาน และสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรม จากปฏิกิริยาของค่าเงินปอนด์ (ไม่เพียงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่ยังรวมถึงคู่ครอสส่วนใหญ่) ผู้เล่นในตลาดตีความแนวทางนี้ว่าเป็นความพยายามที่จะเสริมสร้างศักยภาพการเติบโตระยะยาวของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร โดยไม่ต้องหันไปใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัวเชิงรุกในทันที
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่หนุนค่าเงินปอนด์มากที่สุดมาจากวาทกรรมของเขาเกี่ยวกับวินัยทางการคลัง Burnham เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นต่อกฎวินัยการคลังและการปฏิเสธที่จะเพิ่มการกู้ยืมอย่างฉับพลัน
ควรย้อนทบทวนว่า เทรดเดอร์ในคู่ GBP/USD แต่แรกมีท่าทีระมัดระวังต่อการเป็นผู้สมัครของ Burnham เนื่องจากนักวิเคราะห์หลายคนมองว่าเขาอาจมีแนวโน้มใช้นโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้น ในช่วงที่ผ่านมา มุมมองด้านเศรษฐกิจของเขามุ่งไปที่การเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐและการขยายโครงการด้านสังคม ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวมีความเสี่ยงที่จะทำให้ดุลการคลังขาดดุลสูงขึ้นและเพิ่มปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาล
ดังนั้น การปรับตัวขึ้นในคู่เงิน GBP/USD ครั้งนี้จึงถือว่ามีเหตุผลรองรับ: ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมือง ตลาดได้สะท้อนราคาไปในทิศทางของสถานการณ์ที่การกลับลำนโยบายการคลังจะรุนแรงกว่าที่เป็นอยู่ในตอนแรก แต่สัญญาณที่ได้รับกลับมีความระมัดระวังมากกว่า ปฏิกิริยาของค่าเงินปอนด์จึงสะท้อนไม่ใช่ความเชื่อมั่นในผลกระทบทันทีของนโยบายดังกล่าวต่อเศรษฐกิจเป็นหลัก หากแต่เป็นการปรับมุมมองใหม่ต่อความเป็นไปได้ของนโยบายเศรษฐกิจที่คาดเดาได้และบริหารจัดการได้มากกว่า
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดไม่ได้มอง Burnham ว่าเป็นนักการเมืองประชานิยมสายหัวรุนแรง แต่เป็นเทคโนแครตสายปฏิบัติที่พร้อมจะกระตุ้นเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรโดยไม่ทำให้หนี้ภาครัฐพองตัวเกินควร สมดุลระหว่างการปฏิรูปสังคมที่เสนอและวินัยทางการเงินนี้ ได้จุดประกายความสนใจในสินทรัพย์สกุลปอนด์ของนักลงทุนอีกครั้ง
ที่น่าสนใจคือ ค่าเงินปอนด์แทบไม่ได้ตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหราชอาณาจักรที่ออกมาใน “โซนลบ” ข้อมูลที่ประกาศเมื่อวันจันทร์ชี้ชัดถึงการชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดของกิจกรรมสินเชื่อในหมู่ผู้บริโภคอังกฤษและการแย่ลงของทิศทางตลาดที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จำนวนคำขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ได้รับอนุมัติสำหรับการซื้อบ้านในเดือนพฤษภาคมลดลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 56,000 ราย ก่อนหน้านี้ตัวเลขนี้ปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตลอดสามเดือนที่ผ่านมา จนแตะระดับ 66,000 รายในเดือนเมษายน ทว่าในเดือนพฤษภาคมกลับร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 บ่งชี้ถึงการชะลอตัวอย่างแรงของอุปสงค์ที่อยู่อาศัย ในขณะเดียวกัน ปริมาณการปล่อยสินเชื่อที่อยู่อาศัยสุทธิลดลงมาอยู่ที่ 2.9 พันล้านปอนด์ (จากเดิม 4.4 พันล้านปอนด์) สะท้อนถึงอุปสงค์สินเชื่อที่อยู่อาศัยจริงที่อ่อนแอลงและพฤติกรรมการกู้ยืมที่ระมัดระวังมากขึ้นของผู้กู้ สินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคก็ไม่สามารถชดเชยจุดอ่อนดังกล่าวได้: การกู้ยืมสุทธิอยู่ที่ 1.66 พันล้านปอนด์ (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 1.8 พันล้านปอนด์) สะท้อนถึงกิจกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคชาวอังกฤษที่ลดลง
อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ในคู่ GBP/USD เลือกที่จะมองข้ามสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ และหันไปให้ความสำคัญกับปัจจัยทางการเมืองและภูมิรัฐศาสตร์แทน
ในเชิงเทคนิคราคา ฝั่งผู้ซื้อในคู่เงินกำลังทดสอบระดับแนวต้านที่ 1.3240 ซึ่งสอดคล้องกับเส้นบนของอินดิเคเตอร์ Bollinger Bands บนกราฟ 4 ชั่วโมง หากทะลุเป้าหมายนี้ได้ จะเปิดทางไปสู่ระดับแนวต้านถัดไปที่ 1.3280 (เส้น Tenkan-sen บนกรอบเวลา D1) และ 1.3320 (เส้นกลางของ Bollinger Bands ซึ่งซ้อนทับกับเส้น Kijun-sen บนกรอบเวลาเดียวกัน)
