โดยรวมแล้ว GBP/USD ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาลง ทำไมผมจึงมองแบบนั้น? ประการแรก ในมุมมองของผม การแข็งค่าล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐยังไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเท่าที่ควร ประการที่สอง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้ยุติลงแล้ว ทั้งที่ก่อนหน้านี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักให้ดอลลาร์แข็งแกร่งตลอดปี 2026 ดังนั้นจึงอธิบายได้ยากว่าทำไมดอลลาร์ถึงแข็งค่าขึ้นจากผลของความขัดแย้งในช่วงแรก และยังคงแข็งค่าต่อหลังจากความขัดแย้งเริ่มซาลง ประการที่สาม การประชุม FOMC และท่าทีแบบเหยี่ยวของ Fed อาจช่วยพยุงดอลลาร์ได้ก็จริง แต่การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ยืดเยื้อนานกว่าที่คาดหมายไว้ ประการที่สี่ FOMC ยังไม่ได้เริ่มเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการ หากเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัว อาจไม่จำเป็นต้องมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ประการที่ห้า ธนาคารกลางต่าง ๆ กลับมาเริ่มลดสัดส่วนทุนสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง ทำให้ความต้องการดอลลาร์ในระดับโลกปรับตัวลดลง ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงยังขาดปัจจัยที่ชัดเจนพอจะผลักดันให้เกิดแรงกดดันด้านลบต่อ GBP/USD ระลอกใหม่ แต่ฝั่งหมีอาจยังคงครองเกมอยู่ได้เพียงเพราะยังคงถือครอง “จังหวะ” ของตลาดเอาไว้
ในมุมมองทางเทคนิค ปอนด์ยังมีพื้นที่ให้ดีดกลับขึ้นไปทดสอบบริเวณ 1.3322 แต่การเคลื่อนไหวลักษณะนี้จำเป็นต้องอาศัยการเปลี่ยนมุมมองของเทรดเดอร์จากฝั่งขายเป็นฝั่งซื้อเสียก่อน ตลาดตอบสนองต่อ Bearish Imbalance 22 จริง แต่ปฏิกิริยาค่อนข้างอ่อนแรง ราคาได้ทำการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 6 เมษายน ก่อนจะลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 31 มีนาคม ส่งผลให้เรามีทั้งปฏิกิริยาที่อ่อนต่อ bearish imbalance และมีสัญญาณการกวาดสภาพคล่องเชิงบวก (bullish liquidity sweeps) สองครั้ง อย่างน้อยที่สุด สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดควรเห็นแรงดีดตัวเชิงปรับฐาน (corrective rebound) เกิดขึ้น เมื่อพิจารณาว่าดอลลาร์สหรัฐยังขาดปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่แข็งแรงรองรับ และได้ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นไปแล้วในปี 2026 ผมมองว่าฝั่งหมีไม่น่าจะรักษาโมเมนตัมไว้ได้ตลอดไป อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ทางเทคนิวยังคงต้องเป็นเข็มทิศหลัก หากยังไม่มีแพตเทิร์นหรือสัญญาณเชิงบวกที่ชัดเจน การเปิดสถานะซื้อยังถือว่าเร็วเกินไป ในกรณีนั้น เทรดเดอร์ควรรอดูปฏิกิริยาของตลาดต่อ Imbalance 21 ก่อน
ในตอนนี้ ตลาดยังคงระมัดระวังต่อข้อตกลงระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา ถึงกระนั้น ก็พอจะกล่าวได้ว่าช่วงที่ความขัดแย้งรุนแรงได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้ว อย่างน้อยก็ในระยะสั้นนี้ Federal Reserve ได้เป็นตัวจุดชนวนให้เกิดการปรับตัวขึ้นแรงของดอลลาร์สหรัฐ แต่ผมยังไม่เห็นปัจจัยใดที่จะมารองรับแรงกดดันด้านลบต่อ GBP/USD อย่างต่อเนื่องได้ จะเป็นเพียง “ความคาดหวัง” ต่อการคุมเข้มนโยบายของ FOMC ในอนาคตอย่างเดียวเพียงพอหรือไม่?
ภาพเทคนิคในปัจจุบันเป็นดังนี้ สัปดาห์ที่แล้วตลาดตอบสนองต่อ Bearish Imbalance 22 แต่ปฏิกิริยาค่อนข้างอ่อน ซึ่งเปิดโอกาสให้คาดหวังได้ว่าแรงขาลงรอบนี้ใกล้จะครบคลื่นแล้ว การกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าสองจุดต่ำสุดล่าสุด (ลากเส้นด้วยเส้นสีแดง) ก็เป็นอีกสัญญาณที่ชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ของการกลับมาได้โมเมนตัมฝั่งบวกอีกครั้ง
ปฏิทินเศรษฐกิจในวันพุธค่อนข้างเบาบาง และเทรดเดอร์ยังคงเมินข้อมูลที่ประกาศออกมาส่วนใหญ่ ส่งผลให้ความสนใจถูกโฟกัสไปที่สุนทรพจน์ของ Andrew Bailey และ Kevin Warsh เกือบทั้งหมด ผู้ว่าการ Bank of England ระบุว่าเงินเฟ้อคาดว่าจะกลับสู่ระดับเป้าหมายภายในเดือนเมษายน–พฤษภาคม 2027 สะท้อนให้เห็นว่าธนาคารกลางไม่มีความต้องการจะคุมเข้มนโยบายการเงินมากนัก อย่างไรก็ตาม ตลาดเองก็ไม่ได้คาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในสหราชอาณาจักรอยู่แล้วหลังจากรายงานเงินเฟ้อล่าสุด ทั้งนี้ควรสังเกตว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคของสหราชอาณาจักรยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง
ภาพรวมพื้นฐานในวงกว้างยังทำให้ผมคาดหวังการอ่อนค่าระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐต่อไป ความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้อย่างมีนัยสำคัญ เช่นเดียวกับโอกาสที่ Federal Reserve จะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงแค่ทำให้ตลาดนึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์ช่วงสั้น ๆ แต่ความขัดแย้งได้ยุติลงหรือกำลังเข้าสู่ระยะสุดท้ายแล้ว แม้ว่า Federal Reserve มีความตั้งใจจะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ซึ่งถือว่าเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์ แต่การคุมเข้มนโยบายก็จะเป็นตัวฉุดให้เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวด้วยเช่นกัน Kevin Warsh ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นประธาน FOMC โดย Donald Trump เพื่อเดินหน้านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้นและเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่ง Trump เชื่อว่า Jerome Powell ไม่สามารถทำได้สำเร็จ ในมุมมองของผม วัฏจักรการคุมเข้มของ Federal Reserve รอบใดก็ตามมีแนวโน้มไม่ยืดเยื้อ และไม่น่าจะพัฒนาไปเป็นวัฏจักรการคุมเข้มระยะยาวอย่างแท้จริง ดังนั้นผมจึงยังคงมองว่าการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว มากกว่าจะเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้าง
ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร
- สหรัฐอเมริกา – Nonfarm Payrolls (12:30 UTC)
- สหรัฐอเมริกา – อัตราการว่างงาน (12:30 UTC)
- สหรัฐอเมริกา – ค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมง (Average Hourly Earnings) (12:30 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 2 กรกฎาคมมีรายการตัวเลขเศรษฐกิจที่กำหนดประกาศไว้สามรายการ ซึ่งล้วนถือว่าสำคัญ ส่งผลให้ปัจจัยพื้นฐานมีแนวโน้มจะเข้ามากำหนดอารมณ์ของตลาดในช่วงครึ่งหลังของการเทรดวันพฤหัสบดี
แนวโน้มและแนวทางเทรด GBP/USD
ในมุมมองระยะยาว แนวโน้มของ GBP/USD ยังคงเป็นขาขึ้น ขณะที่การตอบสนองต่อ Bearish Imbalance 22 ทำให้เกิดการปรับตัวลงเพียงจำกัด ทิ้งโอกาสให้ฝั่งกระทิงกลับมาชิงจังหวะได้อีกครั้ง ปอนด์ยังอาจกลับมาอ่อนค่าลงต่อไปทดสอบบริเวณ 1.3007 ซึ่งเป็นระดับที่จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ถูกมองว่า “เสียรูป” แต่การเคลื่อนไหวเช่นนั้นจำเป็นต้องมีแพตเทิร์นฝั่งขาลงและสัญญาณยืนยันชุดใหม่เข้ามารองรับ ในตอนนี้ Imbalance 21 ยังคงเป็นรูปแบบฝั่งขาลงที่โดดเด่นเพียงจุดเดียว ในอีกด้านหนึ่ง การกวาดสภาพคล่องสองครั้งล่าสุดเป็นตัวสนับสนุนมุมมองเชิงบวก หากมีการก่อตัวของแพตเทิร์นกระทิงที่ชัดเจน ก็จะช่วยเพิ่มโอกาสการฟื้นตัวในฝั่งขาขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณใหม่ทั้งฝั่งกระทิงหรือฝั่งหมีปรากฏให้เห็น
