รายงานล่าสุดจาก CFTC แสดงสัญญาณแรกของจุดเปลี่ยนในสถานะการถือครองดอลลาร์ หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ สถานะ Long USD รวมในสัญญาฟิวเจอร์สบน IMM พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 แต่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ปรับตัวลดลง 1.3 พันล้าน นี่เป็นการปรับลดครั้งแรกในรอบสองเดือน อย่างไรก็ดี สถานะการถือครองดอลลาร์โดยรวมยังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างชัดเจน
ตลาดฟิวเจอร์สที่ CME แทบจะตัดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 28–29 กรกฎาคมทิ้งไปแล้ว โดยมีความน่าจะเป็น 85.6% ที่อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจะคงอยู่ในกรอบ 3.5–3.75% ขณะที่โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐานมีเพียง 14.4% ทั้งที่เมื่อสัปดาห์ก่อน ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมยังอยู่ที่ 45%
อย่างไรก็ตาม มุมมองต่อการประชุมเดือนกันยายนแตกต่างออกไปอย่างชัดเจน ตลาดประเมินความน่าจะเป็นของการไม่เปลี่ยนแปลงนโยบายในเดือนกันยายนที่ 39.7% การขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐานที่ 52.6% และการขยับขึ้น 50 จุดฐานที่ 7.7% ตามข้อมูลของ CME นักลงทุนมองว่ามีโอกาสที่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะเกิดขึ้นหรือไม่เกิดขึ้นได้ใกล้เคียงกัน และมีความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในเดือนธันวาคม
ประธาน New York Fed Kevin Warsh ยังคงใช้ถ้อยคำเชิงเข้มงวด โดยยืนยันว่ามีระดับการยอมรับต่ออัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงค่อนข้างต่ำ แม้จะไม่ได้ให้กรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น น้ำเสียงเชิงรุกของเขาตัดกับตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่ชะลอลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนแล้ว สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดต่อการปรับราคาใหม่ของนโยบายการเงิน และช่วยเพิ่มความน่าสนใจของหนี้สหรัฐ ซึ่งส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้น
รายงานจาก University of Michigan ระบุว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 1 ปีในเดือนกรกฎาคมลดลงมาอยู่ที่ 4.2% จาก 4.6% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 5–10 ปีทรงตัวที่ 3.3% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงประเมินแรงกดดันเงินเฟ้อในระยะกลางว่าจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง
สัปดาห์นี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐคือสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ตลอดสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกาได้ปฏิบัติการโจมตีเป้าหมายในอิหร่านต่อเนื่องเป็นครั้งที่เก้า ครอบคลุมถึงศูนย์บัญชาการ ระบบป้องกันภัยทางอากาศ แท่นยิงขีปนาวุธ และทรัพยากรทางเรือ ขณะที่เตหะรานได้ตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพสหรัฐในประเทศเพื่อนบ้าน
ประธานาธิบดี Trump ประกาศรื้อฟื้นการปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่าน และระบุว่าสหรัฐจะเข้าควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ Washington มีเจตนาจะประกาศตัวเป็น “ผู้พิทักษ์ช่องแคบฮอร์มุซ” และจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 20% ของมูลค่าการขนส่งสินค้าทั้งหมดที่ผ่านช่องแคบ เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านความมั่นคง
เป้าหมายของสหรัฐไม่ได้จำกัดอยู่แค่ความกังวลเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านเท่านั้น แต่ยังมุ่งไปสู่การครอบงำเชิงภูมิรัฐศาสตร์โดยพื้นฐานเหนือช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญในการขนส่งน้ำมันของโลก การควบคุมเส้นทางดังกล่าวจะทำให้สหรัฐมีอำนาจต่อรองเหนือการไหลเวียนพลังงานในระดับโลก และส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันในตลาดโลก ในฝั่งของอิหร่าน กองกำลังได้เตือนว่าช่องแคบจะไม่ปลอดภัยแม้แต่สำหรับ “หยดเดียว” ของน้ำมันหรือก๊าซ ตราบใดที่สหรัฐยังคงดำเนินการในภูมิภาคต่อไป
ตลาดการเงินตอบสนองตามที่คาดไว้: ในช่วงเช้าวันที่ 20 กรกฎาคม Brent ในตลาด ICE พุ่งขึ้นทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งเดือน โดยแตะระดับสูงสุดชั่วคราวที่ 91.22 ดอลลาร์ การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์ในสองทิศทาง—ทั้งกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและเพิ่มโอกาสที่ Fed จะดำเนินนโยบายการเงินตึงตัวขึ้น พร้อมกันนั้นยังหนุนความต้องการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัย
ไม่กี่วันข้างหน้าจะถูกกำหนดโดยทิศทางว่าจะเกิดการยกระดับหรือผ่อนคลายในตะวันออกกลาง หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะยังได้รับการหนุนจากกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยและแรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณของการกลับตัวที่ยั่งยืน แต่การเข้าซื้อเก็งกำไรที่อยู่ในระดับสุดขั้วและแนวต้านทางเทคนิคบ่งชี้ว่าควรระมัดระวัง
