คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) ที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ตลอดช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงสามารถดันราคาให้ฟื้นตัวกลับมาได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น สถานการณ์ล่าสุดที่มีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) เตือนถึงความเป็นไปได้สูงของการกลับมาอ่อนค่าลงรอบใหม่ ซึ่งจนถึงตอนนี้เราก็ได้เห็นการปรับตัวลงต่อเนื่องมานานกว่าหนึ่งสัปดาห์แล้ว ทั้งนี้ ยังยากที่จะประเมินว่าการปรับตัวลงรอบใหม่นี้จะรุนแรงและยืดเยื้อเพียงใด แต่ฝั่งหมีมีจุดอ้างอิงสำคัญอยู่ที่บริเวณจุดต่ำสุดล่าสุด (swing low) ที่ระดับ 1.1325 หากเกิด liquidity sweep จาก swing ดังกล่าว ก็อาจเปิดโอกาสครั้งที่สองให้กับฝั่งกระทิงได้
ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ผมเองยังไม่เห็นเหตุผลที่ชัดเจนว่าทำไมฝั่งหมียังคงแข็งแกร่งอยู่เช่นนี้ ภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสร้างความผิดหวัง แต่ปัจจัยนี้ไม่น่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของบรรดาเทรดเดอร์ เพราะตลาดแทบไม่แสดงปฏิกิริยาใด ๆ ต่อการหยุดยิงชั่วคราวและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อีกครั้ง ECB เพิ่งตัดสินใจคงนโยบายการเงินไว้เท่าเดิมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่นั่นเพียงพอหรือไม่ที่จะเป็นเหตุผลในการขายยูโร? ขอย้ำว่าทาง FOMC เองก็ยังไม่สามารถตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยได้อย่างแน่ชัด และยังไม่ชัดเจนว่าจะทำเมื่อใด ตลาดเมินข้อมูลเศรษฐกิจทั้งหมดของสัปดาห์ที่แล้วไปอย่างสิ้นเชิง ดังนั้นในมุมมองของผม ฝั่งกระทิงแค่ “ไม่อยาก” เปิดฉากโจมตี ไม่ว่าจะมีเหตุการณ์ใดเกิดขึ้นก็ตาม
ผมอยากย้ำด้วยว่าข้อมูลล่าสุดจากตลาดแรงงานสหรัฐสะท้อนตัวเลขที่ค่อนข้างอ่อนแอ ขณะที่รายงานเงินเฟ้อก็ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวเช่นกัน ดังนั้น การอ่อนตัวลงของตลาดแรงงานสหรัฐควบคู่กับการชะลอตัวของเงินเฟ้อ กำลังก่อให้เกิดข้อสงสัยต่อความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยโดย FOMC ในอนาคตอันใกล้ ภายใต้เงื่อนไขแบบนี้ ฝั่งหมีไม่สามารถใช้แนวนโยบายของ Fed มาสนับสนุนจุดยืนของตนได้อย่างเต็มที่
ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นเพียงปัจจัยรอง เตหะรานและวอชิงตันถอนตัวออกจากข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายน แต่ข้อเท็จจริงนี้กลับไม่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดเลย Donald Trump ยกเลิกการอนุญาตให้ส่งออกน้ำมันอิหร่าน ฟื้นฟูการปิดล้อมการขนส่งทางเรือของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและโจมตีเรือทุกลำที่พยายามผ่านช่องแคบนี้ “ไม่ตรงตามกติกา” เราไม่ได้เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ตามที่ “สัญญาไว้” ในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลงเมื่อเดือนที่แล้ว เช่นเดียวกับที่เราไม่ได้เห็นยูโรแข็งค่าขึ้นหลังจาก ECB ดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเมื่อราวหนึ่งเดือนครึ่งก่อนนี้ ฝั่งหมีจึงยังคงแข็งแกร่ง แม้จะขัดกับภาพพื้นฐานและภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม ปัจจุบันภูมิรัฐศาสตร์กลับกลายเป็นแหล่งของความผิดหวังอีกครั้ง และในเชิงรูปแบบก็เปิดช่องทางให้ฝั่งหมีกล่าวอ้างถึง “เหตุผล” ในการเปิดโจมตีรอบใหม่ อย่างไรก็ตาม ในความเห็นของผม ปัจจัยเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการปรับตัวลงอย่างยั่งยืนของแนวโน้มขาลงอีกต่อไป
โครงสร้างกราฟในตอนนี้บ่งชี้ว่าแรงส่งขาลงที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ยังคงไม่ถูกทำลาย Imbalance ฝั่งขายจากวันที่ 17 ยังคงไม่ได้ถูกเติมเต็ม ในขณะที่ imbalance จากวันที่ 18 ถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidated) เนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอ ยังไม่ปรากฏรูปแบบฝั่งกระทิงที่ชัดเจน และก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เพราะตลาดเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (sideways) มานานราวหนึ่งเดือนแล้ว ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจยังคงมีโอกาสปรับขึ้นเชิงปรับฐาน (corrective move) ไปหา imbalance จากวันที่ 17 ได้ต่อ แต่ในตอนนี้ยังไม่มีเหตุผลด้านเทคนิคที่ชัดเจนเพียงพอสำหรับการเข้าเทรดตามการเคลื่อนไหวดังกล่าว
มีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) จากจุดต่ำสุดวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) และไม่นานหลังจากนั้นก็เกิด liquidity sweep จากจุดสูงสุดวันที่ 2 กรกฎาคม ด้วยเหตุนี้ ฝั่งหมีก็มีเหตุผลทางเทคนิคสำหรับการเปิดโจมตีรอบใหม่เช่นกัน อย่างไรก็ดี ขณะนี้ก็ยังไม่เกิดรูปแบบฝั่งหมีที่ชัดเจนเช่นกัน
ภาพพื้นฐานทางเศรษฐกิจไม่ได้มีบทบาทชี้ขาดต่อการตัดสินใจของเทรดเดอร์ในวันจันทร์ ดัชนีสภาพธุรกิจของเยอรมนีถือเป็นตัวเลขรอง และในช่วงเช้า ตลาดให้ความสนใจกับพัฒนาการเกี่ยวกับการหยุดสู้รบชั่วคราวในตะวันออกกลางมากกว่า อิหร่านและสหรัฐต่างก็อ่อนล้าจากการตอบโต้กันไปมา จึงตกลงชะลอปฏิบัติการในระยะสั้นเพื่อให้โอกาสหวนกลับไปสู่โต๊ะเจรจา รายงานยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) เองก็ไม่สามารถดึงดูดความสนใจของเทรดเดอร์ได้มากนัก ฐานะของดอลลาร์จึงไม่ได้แย่ลงหลังจากเหตุการณ์ในตะวันออกกลางครั้งล่าสุดนี้
ในปี 2026 ยังคงมีเหตุผลมากมายที่อาจเอื้อให้ฝั่งกระทิงเปิดฉากโจมตี และแม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่สามารถลดจำนวนปัจจัยสนับสนุนเหล่านั้นลงได้ ในเชิงโครงสร้างและในภาพระยะยาว นโยบายของ Trump ที่เคยกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนไปอย่างแท้จริง ในตอนนี้ผมยังไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน แม้ FOMC จะยังคงมีท่าทีเข้มงวด (hawkish) ก็ตาม อย่างไรก็ดี ฝั่งหมียังคงเป็นฝ่ายเปิดเกมโจมตี ขณะที่สัญญาณฝั่งกระทิงก็ยังไม่เกิดขึ้น
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:
- สหรัฐ — รายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชน ADP (12:30 UTC)
- สหรัฐ — ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Consumer Confidence Index) (14:00 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจในวันที่ 27 กรกฎาคมมีตัวเลขสำคัญเพียงสองรายการ ซึ่งไม่ได้มีน้ำหนักมากนักในเชิงทิศทางของตลาด ขณะนี้ฝั่งกระทิงเลือกที่จะเพิกเฉยต่อข่าวทั้งหมด ในขณะที่ฝั่งหมียังคงเดินหน้ากดดันราคาต่อไปโดยไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับอย่างชัดเจน ผลกระทบจากพื้นฐานเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันอังคารจึงน่าจะอ่อนมาก หรืออาจแทบไม่มีเลย
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น (bullish trend) พื้นฐานทางเศรษฐกิจพลิกไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวห้าเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือล้มเลิกไปแล้ว ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเริ่มการปรับขึ้นรอบใหม่ได้ทุกเมื่อหลังจากมีการกวาดสภาพคล่องจากจุดต่ำที่เห็นชัดเจนบางจุด
อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในเวลานี้ยังไม่ใช่สิ่งที่ควรทำ ถือว่าเสี่ยง และยังไม่มีเหตุผลด้านเทคนิคที่ชัดเจนรองรับ การคาดเดาใด ๆ ที่ไม่มีสัญญาณทางเทคนิคมายืนยันก็เป็นเพียงการพยายามทำนายตลาดโดยไม่มีเหตุผลเพียงพอ ขณะนี้ยังไม่ปรากฏรูปแบบฝั่งกระทิงที่ชัดเจน
สำหรับฝั่งหมี ข้อได้เปรียบทางเทคนิคเพียงข้อเดียวที่มีอยู่ในตอนนี้ คือ bearish imbalance จากวันที่ 17 ซึ่งยังคงไม่ได้ถูกเติมเต็ม
