คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) ที่เริ่มต้นมาตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน อย่างไรก็ตาม แรงส่งทุกระลอกย่อมมีจุดสิ้นสุด และก็ไม่มีใครยืนยันได้ชัดเจนว่าแรงส่งรอบนี้ไม่ได้จบลงไปแล้วหรือยัง จุดสำคัญที่ควรจำคือโซน Imbalance มักจะทำงานได้ดีที่สุดภายในแรงส่งเดียวกัน หากมีการเกิด Imbalance ระหว่างแนวโน้มขาลง แต่กลับถูกเข้าไปทดสอบหลังจากตลาดได้เปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาขึ้นแล้ว แรงตอบสนองของราคาที่ตามมาก็มักจะจำกัดมาก ในตอนนี้ การตอบสนองของราคาต่อ Imbalance 17 ถือว่าอ่อนแรง ขณะที่เงินปอนด์อังกฤษได้ตอบสนองต่อ Bullish Imbalance ไปแล้ว และยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ ซึ่งแนวโน้มขาขึ้นของปอนด์ในตอนนี้ดูมีน้ำหนักและน่าเชื่อถือกว่าของยูโรมาก
ปัจจัยพื้นฐานในตอนนี้ก็ไม่ได้เอื้อประโยชน์ต่อฝั่งขายมากนัก เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดคาดหวังว่า Kevin Warsh จะส่งสัญญาณชัดเจนถึงการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน หรืออย่างน้อยก็ควรมีถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวมากขึ้นเพื่อคลี่คลายคำถามสำคัญข้อหนึ่งคือ ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) กำลังเตรียมเข้มงวดนโยบายการเงินในฤดูใบไม้ร่วงนี้หรือไม่ แต่แทนที่จะส่งสัญญาณแบบนั้น Warsh กลับอ้างอิงข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศออกมาในอนาคต ซึ่งเท่าที่ทราบกัน ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดออกมาอ่อนแอกว่าคาด ส่งผลให้เขามีโอกาสใช้อ้างอิงในเดือนกันยายนได้ว่า ภาวะตลาดแรงงานยังไม่แข็งแรงพอที่ Fed จะสามารถให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อเพียงประเด็นเดียวได้ นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจยังเอื้อต่อเงินยูโรมากกว่า เมื่อ GDP สหรัฐออกมาต่ำกว่าคาด ขณะที่ GDP ยูโรโซนกลับดีกว่าที่คาดไว้ สัปดาห์นี้ รายงาน Nonfarm Payrolls (NFP) และอัตราการว่างงานของสหรัฐอาจกลายเป็นตัวกระตุ้นให้ฝั่งขายต้องถอยร่นอีกระลอก
นอกจากนี้ควรตระหนักด้วยว่า ความคาดหวังเรื่องการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ตอนนี้ยังเป็นเพียง “ความคาดหวัง” ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วตามพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลเศรษฐกิจชุดใหม่ รายงานตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดหลายชุดออกมาอ่อนแอ ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อก็ชี้ให้เห็นการชะลอตัวของอัตราการปรับขึ้นของราคา เมื่อรวมกันแล้ว ทั้งโมเมนตัมที่ชะลอลงของตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง ต่างก็เพิ่มข้อกังขาต่อความเป็นไปได้ที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยในระยะที่มองเห็นได้ ส่วนตัวแล้วยังไม่เชื่อมั่นว่า Fed จะเริ่มวัฏจักรการเข้มงวดนโยบายการเงินภายในปีนี้อย่างแน่นอน
ในสายตานักลงทุน ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ดูเหมือนจะถูกผลักไปอยู่เบื้องหลัง แต่ก็ยังคงมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจโลกโดยรวม เตหะรานและวอชิงตันยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลงใด ๆ ได้ และยังไม่ได้กลับไปนั่งโต๊ะเจรจากันใหม่ Donald Trump ยังคงยืนยันว่า ข้อตกลงเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซและโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านใกล้จะได้ข้อยุติแล้ว แต่สถานการณ์ภาคพื้นดินกลับสะท้อนภาพตรงกันข้าม เตหะรานยังคงปฏิเสธคำกล่าวในแง่ดีของ Trump ซึ่งหมายความว่าแทบไม่มีการเจรจาที่มีนัยสำคัญเกิดขึ้นจริง ดังนั้นจึงยังไม่อาจกล่าวได้ว่ากำลังจะมีข้อตกลงใด ๆ ความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่ได้ข้อยุติยังคงเป็นแรงพยุงราคาพลังงาน ซึ่งส่งผลให้เงินเฟ้อในหลายประเทศยังทรงตัวในระดับสูง ในมุมมองของผู้เขียน ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและสหรัฐเพียงปัจจัยเดียวในตอนนี้ น่าจะไม่เพียงพอที่จะจุดชนวนให้เกิดคลื่นขาลงขนาดใหญ่รอบใหม่ได้อีกครั้ง
ในมุมมองเชิงเทคนิค โครงสร้างกราฟปัจจุบันยังคงสะท้อนให้เห็นถึงแรงส่งขาลงที่เริ่มขึ้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ถูกเข้าไปทดสอบแล้ว แต่แรงตอบสนองของตลาดถือว่าน้อย คำถามสำคัญจึงอยู่ที่ว่า การปรับตัวลงของยูโรได้จบลงไปแล้วเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาหรือไม่ ในสัปดาห์ที่แล้วได้เกิด Bullish Imbalance 19 ขึ้นใหม่ ซึ่งช่วยให้ฝั่งซื้อมีเหตุผลเชิงเทคนิคในการมองเชิงบวกมากขึ้น ส่งผลให้คู่เงินนี้ยังสามารถอ่อนตัวลงต่อไปหาโซน Imbalance 19 เพื่อสร้างสัญญาณซื้อระลอกใหม่ได้ อย่างไรก็ดี ยูโรไม่ได้ “จำเป็นต้อง” ย้อนกลับไปที่ Imbalance 19 เสมอไป แต่ควรมองโซนดังกล่าวในฐานะ “พื้นที่น่าสนใจ” มากกว่าจะเป็นเป้าหมายการลงในเชิงบังคับ
ปฏิทินเศรษฐกิจของวันอังคารค่อนข้างเบาบาง รายงานเดียวที่น่าจับตาคือ U.S. JOLTS แต่ก็ไม่ได้สร้างแรงสนใจมากพอที่จะจุดกระแสซื้อหรือขายดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดยังคงรอข้อมูลสำคัญด้านตลาดแรงงานและอัตราการว่างงานชุดต่อไป
โดยรวมแล้ว ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากพอให้มองบวกต่อภาพรวมในปี 2026 แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะไม่ได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่มีนัยต่อมุมมองดังกล่าวก็ตาม ทั้งในแง่โครงสร้างและระยะยาว นโยบายของ Donald Trump ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อการอ่อนค่ารุนแรงของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ แม้ FOMC จะมีท่าทีในเชิง Hawkish อยู่บ้าง แต่ก็ยังมีปัจจัยสนับสนุนฝั่งดอลลาร์สหรัฐไม่มากนัก ขณะที่ในทางปฏิบัติ ฝั่งขายยังคงครองตลาดในตอนนี้ และยังไม่ปรากฏสัญญาณขาขึ้นที่ได้รับการยืนยันอย่างชัดเจน
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน
สหรัฐอเมริกา
- ADP Employment Change (12:15 UTC)
- ISM Services PMI (14:00 UTC)
สำหรับวันที่ 5 สิงหาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีตัวเลขสำคัญ 2 รายการ ได้แก่ รายงาน ADP Employment Change ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสถานะตลาดแรงงานสหรัฐชุดใหญ่ลำดับแรกของสัปดาห์นี้ และดัชนี ISM Services PMI ซึ่งเป็นตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจที่สำคัญในตัวเอง ด้วยเหตุนี้ ข้อมูลมหภาคสองชุดนี้จึงอาจมีอิทธิพลต่อบรรยากาศการเก็งกำไรในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันพุธ
แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำด้านการเทรด
ในมุมมองของผู้เขียน คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในกรอบกว้าง แม้ฉากหลังด้านข่าวจะพลิกไปเอื้อประโยชน์ต่อฝั่งขายอย่างชัดเจนเมื่อประมาณ 5 เดือนที่แล้ว แต่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์ได้ ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ที่ฝั่งซื้อจะกลับเข้ามาเปิดเกมรุกอีกครั้ง หลังจากที่สภาพคล่อง (liquidity) ถูกดึงออกไปจากจุดต่ำสำคัญสองจุดล่าสุดที่ชัดเจนแล้ว
สัญญาณขายยังมีโอกาสเกิดขึ้นได้อีกครั้งบริเวณ Imbalance 17 ซึ่งอาจนำไปสู่การอ่อนค่าของยูโรลงมาหา Imbalance 19 ภายในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ก็ยังต้องอาศัยฉากหลังด้านปัจจัยพื้นฐานที่เอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐควบคู่กันไปด้วย จากนั้นจึงค่อยมีโอกาสเกิดสัญญาณซื้อภายในโซน Imbalance 19 เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์พิจารณาเปิดสถานะ Long โดยมีเป้าหมายเหนือระดับ 1.1620 พร้อมกันนี้ แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ก็ยังสามารถกลับมาดำเนินต่อได้ แม้คู่เงินจะไม่ย้อนลงไปทดสอบ Imbalance 19 ก็ตาม
