คู่เงิน GBP/USD ยังคงเคลื่อนไหวขาขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งผมมองว่าเป็นไปอย่างมีเหตุผลอย่างยิ่ง รายงานเศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ปิดฉากข้อถกเถียงเรื่องที่ว่า FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ลงอย่างเด็ดขาด ตัวเลข Nonfarm Payrolls ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ และคราวนี้ไม่เพียงแต่ตัวเลขจะออกมาต่ำ แต่ยังติดลบด้วย นั่นหมายความว่าจำนวนการจ้างงานในเศรษฐกิจสหรัฐไม่ได้แค่ขยายตัวช้ามากอีกต่อไป แต่กำลังหดตัวลง สถานการณ์ลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นมาหลายครั้งเมื่อปีที่แล้ว และในตอนนั้น Fed จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงสามครั้งเพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดแรงงานทรุดตัวรุนแรงยิ่งขึ้น
ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดมีข่าวลือแพร่สะพัดว่าเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงจะบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย Kevin Warsh ก็ออกมาแสดงความเห็นถึงระดับเงินเฟ้อที่สูงเกินไปและจำเป็นต้องดึงกลับสู่ระดับเป้าหมายอย่างเร่งด่วน อย่างไรก็ตาม ตามที่ผมคาดไว้ เงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่มีความสำคัญ เมื่อพิจารณาจากตัวเลข Nonfarm Payrolls ในปัจจุบัน ผมไม่คาดหวังการเข้มงวดนโยบายการเงินอีกต่อไป นี่ถือเป็นปัจจัยลบขนาดใหญ่ต่อดอลลาร์สหรัฐ สัปดาห์นี้จะมีการประกาศรายงานเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคม หากตัวเลขชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อชะลอตัวลง FOMC ก็จะไม่มีเหตุผลใดเลยที่จะเข้มงวดนโยบาย ผมขอย้ำว่าตลาดเริ่มทยอยสะท้อนความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่สองเดือนก่อน และตอนนี้กำลังถูกถาโถมด้วยคลื่นแห่งความผิดหวังแทบทุกสัปดาห์ ผมเชื่อว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์จะยังดำเนินต่อไป
ดังที่ผมกล่าวไปแล้ว ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ไม่ส่งผลดีต่อดอลลาร์อีกต่อไป เนื่องจากความตึงเครียดในความขัดแย้งปะทุขึ้นใหม่แทบทุกสองสัปดาห์ แต่ละครั้งก็แทบไม่ต่างจากครั้งก่อน ๆ ข่าวก็วนอยู่กับการที่การเจรจาระหว่างเตหะรานกับวอชิงตันยังดำเนินต่อไปบ้าง หยุดชะงักบ้าง หรือถึงขั้นล้มเหลวโดยสิ้นเชิงอย่างที่มีรายงานออกมา ในเชิงทางการ เตหะรานปฏิเสธว่ากำลังเจรจากับฝ่ายอเมริกัน แต่ก็ยังคงเจรจาผ่านคนกลาง โดยเฉพาะโอมานอยู่ต่อไป ยังไม่มีความชัดเจนว่าการเจรจาเหล่านี้จะนำไปสู่อะไรในเชิงการยุติความขัดแย้งและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านอาจสามารถตกลงกับโอมานในเรื่องเงื่อนไขการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้ แต่คำถามคือ สิ่งนั้นจะช่วยคลี่คลายความขัดแย้งกับสหรัฐและยุติการปิดล้อมช่องแคบโดยอเมริกาได้อย่างไร?
เมื่อต้นสัปดาห์ใหม่ ราคาน้ำมันดีดขึ้นมาที่ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากสถานการณ์เริ่มพัฒนาไปตามฉากทัศน์ที่เลวร้ายที่สุด ราคาน้ำมันก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อและกลับไปทดสอบจุดสูงสุดในช่วงมีนาคม–พฤษภาคมอีกครั้ง ในกรณีนั้น เงินเฟ้อในสหรัฐหรือสหราชอาณาจักรจะเริ่มเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง แต่หากสถานการณ์พัฒนาไปตามฉากทัศน์ที่ดี ราคาน้ำมันก็มีโอกาสกลับลงสู่กรอบ 60–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในกรณีดังกล่าว การเข้มงวดนโยบายของ Fed อาจไม่จำเป็น ขณะที่ Bank of England เองก็ไม่ถูกกดดันจากปัญหาเงินเฟ้อสูงอยู่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในเวลานี้กลับเป็น Fed ที่ยังไม่สามารถตัดสินใจดำเนินนโยบายเชิง “เหยี่ยว” ได้ ขณะที่ Bank of England ในทางกลับกัน พร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินก็ต่อเมื่อเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้นเท่านั้น ซึ่งตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้เช่นนั้น
การวิเคราะห์ทางกราฟชี้ให้เห็นถึงการรุกขึ้นของแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ขณะนี้เทรดเดอร์มี “อิมบาลานซ์ฝั่งขาขึ้น” อยู่สองจุด (24 และ 25) ซึ่งสามารถใช้เป็นกรอบพิจารณาเปิดสถานะ Long ได้ อิมบาลานซ์ 24 ได้สร้างสัญญาณ “ขาขึ้น” ออกมาแล้ว ซึ่งเทรดเดอร์สามารถใช้เป็นจุดเปิด Long ได้ ปัจจุบันยังไม่ปรากฏรูปแบบ “ขาลง” แต่อย่างใด
วันจันทร์ไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญออกมา ดังนั้นผมจึงไม่คาดหวังการเคลื่อนไหวที่รุนแรงจนถึงสิ้นวัน ฝั่ง Bull ยังคงมีมุมมองเชิงบวก และในสัปดาห์นี้มีเพียงรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐเท่านั้นที่อาจบั่นทอน Sentiment ของพวกเขาได้
ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานยังคงชี้ว่า ในระยะยาว ผมไม่เห็นอะไรนอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยโดย Fed ในปี 2026 ก็ไม่ได้เปลี่ยนสิ่งนี้เช่นกัน พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดหันมาระลึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์ชั่วระยะเวลาหนึ่ง แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ผ่านพ้นช่วงที่รุนแรงที่สุดมาแล้ว โอกาสของการเข้มงวดนโยบายการเงินโดย FOMC ลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งกดดันสกุลเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน ดังนั้นในมุมมองของผม การปรับขึ้นของดอลลาร์ใด ๆ มักเป็นเพียงชั่วคราวและขับเคลื่อนด้วยปัจจัยระยะสั้น ผมไม่เห็นเหตุผลสำหรับการเคลื่อนไหวขาลงระลอกใหม่
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหราชอาณาจักร:
- สหรัฐ – Existing Home Sales (14:00 UTC)
ในวันที่ 11 สิงหาคม ปฏิทินเหตุการณ์เศรษฐกิจมีเพียงตัวเลขรองเพียงหนึ่งรายการเท่านั้น ผลกระทบของปัจจัยพื้นฐานต่อ Sentiment ของตลาดในวันอังคารจึงน่าจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:
มุมมองระยะยาวต่อค่าเงินปอนด์ยังคงเป็น “ขาขึ้น” หลังจากการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ของสองสวิงล่าสุด ฝั่ง Bull ก็เริ่มเปิดเกมรุก นำไปสู่การพักฐานแบบปรับฐาน (corrective pullback) ก่อนจะตามมาด้วยการโจมตีเชิงขาขึ้นรอบใหม่ ในสัปดาห์หน้า ผมคาดว่าปอนด์จะปรับตัวขึ้นต่อ เนื่องจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐออกมาอ่อนแอ และความเป็นไปได้ของการเข้มงวดนโยบายการเงินโดย FOMC ตอนนี้ต่ำมาก รายงานเงินเฟ้อของสหรัฐที่จะประกาศในสัปดาห์นี้อาจเป็นตัวแปรที่ทำให้เทรดเดอร์เชื่อได้ในที่สุดว่า Fed จะไม่เข้มงวดนโยบาย หากฝ่าย Bear เปิดเกมรุกอีกรอบ การเปิด Short จะต้องอาศัยรูปแบบ “ขาลง” ยืนยัน แต่ปัจจุบันยังไม่มีสัญญาณดังกล่าว ฝั่ง Bull ได้รับสัญญาณซื้อจากอิมบาลานซ์ 24 แล้ว โดยเป้าหมายของการปรับขึ้นของปอนด์อยู่ที่จุดสูงสุดวันที่ 15 กรกฎาคม และ 1 พฤษภาคม ที่ระดับ 1.3557 และ 1.3656 ตามลำดับ
