คู่เงิน EUR/USD ยังคงปรับตัวขึ้นต่อ หลังจากมีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweeps) สองครั้งซึ่งถูกทำเครื่องหมายบนกราฟด้วยเส้นสีแดง Imbalance 17 เคยจำกัดการปรับตัวขึ้นของฝั่งกระทิงอยู่นาน และในเชิงเทคนิคก็ยังไม่อาจถือว่าเป็นโมเดลที่ถูกยกเลิก (invalidated) อย่างสมบูรณ์ เพราะยังไม่มีการทะลุฐานที่ระดับ 1.1620 อย่างไรก็ตาม ผมมองว่าตอนนี้เทรดเดอร์ส่วนใหญ่น่าจะเห็นตรงกันแล้วว่าโมเดลนี้ไม่สามารถนำมาใช้เทรดได้อีกต่อไปและสามารถมองข้ามไปได้ เมื่อวานได้เกิดโมเดลใหม่ขึ้นคือ “bullish” imbalance 20 ซึ่งตอนนี้กลายเป็นปัจจัยสำคัญ โมเดลนี้อาจให้สัญญาณซื้อรอบใหม่ หรืออาจถูกยกเลิกได้เช่นกัน หากเกิดกรณีแรก การปรับตัวขึ้นฝั่งกระทิงจะดำเนินต่อไป หากเป็นกรณีหลัง ฝั่งหมีจะพยายามกลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง
จากมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงหนุนฝั่งกระทิงอย่างเต็มที่ ประการแรก เห็นได้ชัดบนกราฟทุกไทม์เฟรมว่า EUR กำลังซื้อขายต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ยของปีที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ ประการที่สอง ตลาดได้เลิกคาดหวังแล้วว่า FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ประการที่สาม ตลาดเริ่มตั้งคำถามว่า Kevin Warsh จะสามารถทำทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่ระดับเป้าหมายได้จริงหรือไม่ ประการที่สี่ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดออกมาน่าผิดหวัง ประการที่ห้า สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่หก ECB อาจกลับมาคุมเข้มนโยบายการเงินอีกครั้งในฤดูใบไม้ร่วงนี้ ด้วยเหตุนี้ ผมจึงไม่เห็นเหตุผลที่ฝั่งหมีจะสามารถผลักดันราคาให้ลงลึกได้มากนัก
ตามที่ผมได้เตือนไว้ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา หากตลาดแรงงานออกมาตัวเลขอ่อนแออีกครั้ง นั่นจะเป็นเหตุผลที่หนักแน่นพอให้ Fed ชะลอการขึ้นดอกเบี้ย แน่นอนว่าเราไม่อาจยืนยันได้ 100% เพราะยังจะมีรายงานเงินเฟ้ออีกหนึ่งครั้ง และรายงานตลาดแรงงานอีกหนึ่งครั้งก่อนการประชุม FOMC เดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ผมค่อนข้างมั่นใจว่า Fed จะเลือกใช้ท่าที “รอดูท่าที” (wait-and-see) ในการประชุมเดือนกันยายน ขณะนี้เทรดเดอร์ส่วนใหญ่กำลังทยอยยกเลิกมุมมองเชิงเข้มงวด (hawkish) ต่อการประชุมเดือนกันยายน
ขอย้ำว่าความคาดหวังของตลาดต่อแนวนโยบายการเงินของ Fed เป็นเพียง “ความคาดหวัง” ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลเศรษฐกิจ ล่าสุดข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐออกมาอ่อนแอ เงินเฟ้อชะลอตัว และการเติบโตของ GDP ก็เสียโมเมนตัม ทั้งสามปัจจัยนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ไม่เพียงในเดือนกันยายน แต่รวมถึงในอนาคตอันใกล้โดยรวม หากช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) กลับมาเปิดใช้งานได้ในไม่ช้า แรงกดดันด้านพลังงานจะยิ่งลดลงและเปิดทางให้เงินเฟ้อปรับตัวลงต่อ ซึ่งจะยิ่งบั่นทอนโอกาสของฝั่งหมี ในมุมมองของผม โอกาสเดียวของฝั่งหมีในตอนนี้คือการยกระดับความตึงเครียดครั้งใหม่และการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซอย่างยืดเยื้อ
โครงสร้างกราฟปัจจุบันบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงของการเริ่มต้นคลื่นขาขึ้น (bullish impulse) “bearish” imbalance 17 ถูกบรรเทา (mitigated) ไปแล้ว ปฏิกิริยาของราคาต่อบริเวณนั้นค่อนข้างอ่อน และตอนนี้สามารถมองว่าโมเดลนั้นถูกยกเลิกได้ “bullish” imbalance 19 ยังไม่ได้ถูกบรรเทา ขณะเดียวกัน “bullish” imbalance 20 เพิ่งก่อตัวขึ้นและอาจให้สัญญาณซื้อแก่เทรดเดอร์ได้เร็วที่สุดในวันนี้หรือพรุ่งนี้ ดังนั้นในตอนนี้ฝั่งกระทิงจึงมีทั้งสถานะและแนวโน้มในอนาคตที่แข็งแกร่งกว่าฝั่งหมีอย่างชัดเจน
ปัจจัยเศรษฐกิจในวันอังคารเอื้อให้ EUR ปรับตัวขึ้นต่อ แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่ประกาศในวันนั้นไม่ถือว่าสำคัญมากนัก ตลาดไม่ได้ตอบสนองต่อดัชนีความคาดหวังทางเศรษฐกิจของเยอรมนีและสหภาพยุโรป และไม่ได้มองรายงานการก่อสร้างที่อยู่อาศัยของสหรัฐว่าเป็นข้อมูลที่ควรเข้าไปเก็งกำไร ผมมองว่าตอนนี้เทรดเดอร์พร้อมจะตอบสนองเฉพาะข้อมูลที่สำคัญจริง ๆ และวันนี้ก็ไม่มีตัวเลขในลักษณะนั้นประกาศออกมา
ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่เปิดทางให้ฝั่งกระทิงเดินหน้าบุกต่อในปี 2026 และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่ทำให้จำนวนเหตุผลเหล่านี้ลดลง ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างหนักเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ณ ตอนนี้ ผมไม่เห็นปัจจัยหนุนสำคัญใด ๆ ต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะยังคงมีท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) อยู่ในเชิงรูปแบบก็ตาม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ตอนนี้ก็ไม่สามารถหนุนได้เหมือนเดิมแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ได้ยุติลง แต่อิหร่านและสหรัฐก็ยังไม่มีการเปิดฉากโจมตีครั้งใหม่
ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับสหรัฐและสหภาพยุโรป:
- สหภาพยุโรป – คำกล่าวสุนทรพจน์โดยประธาน ECB Christine Lagarde (07:10 UTC)
- สหภาพยุโรป – ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) (09:00 UTC)
- สหรัฐ – รายงานบันทึกการประชุม FOMC Meeting Minutes (18:00 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับวันที่ 19 สิงหาคมมีสามเหตุการณ์ แต่ผมไม่อาจจัดว่ารายการใดมีความสำคัญมากเป็นพิเศษ อิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานต่ออารมณ์ของตลาดในวันพุธน่าจะมีเพียงจำกัด
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ปัจจัยพื้นฐานได้พลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่แนวโน้มขาขึ้นเดิมยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกโดยสมบูรณ์ ดังนั้นฝั่งกระทิงยังมีโอกาสเดินหน้าต่อหลังจากการกวาดสภาพคล่องของแนวรับต่ำเด่นชัดสองครั้ง สำหรับตอนนี้ฝั่งกระทิงได้รับการหนุนจาก imbalance 20 ซึ่งอาจให้สัญญาณซื้อใหม่ในอนาคตอันใกล้ สำหรับเป้าหมายของการปรับตัวขึ้นรอบใหม่ของยูโร ผมมองไปที่จุดสูงสุดวันที่ 29 พฤษภาคม และ 6 พฤษภาคม ที่ระดับ 1.1686 และ 1.1797 ตามลำดับ
