BTC/USD ร่วงลงอย่างหนักหลังจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐออกมาดีกว่าคาด ทำให้นักลงทุนกลับมาเพิ่มเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และฉุดให้แรงไต่ขึ้นสู่ระดับ $80,000 ต้องหยุดชะงักและกลับทิศอย่างรวดเร็ว
จำนวนตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ทั้งหมดในแบบสำรวจของ Bloomberg ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีดีดตัวขึ้น และดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น Bitcoin ร่วงลงพร้อมกับตลาดหุ้นและพันธบัตร ขณะที่หุ้นที่อิงกับคริปโต เช่น Coinbase, MicroStrategy และ Circle ปรับตัวลงราว 1% ถึง 4%
การกลับทิศครั้งนี้ทำให้ Bitcoin ต้องเผชิญบททดสอบในมุมมองมหภาคครั้งใหม่บริเวณระดับ $80,000 ซึ่งเป็นระดับที่เหรียญเคยยืนเหนือได้อย่างยากลำบาก แม้จะปรับตัวขึ้นมาแล้ว 25% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นผลงานรายเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024
พลวัตกระแสเงินทุนใน Bitcoin ETF
กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF เป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนการปรับตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม โดยการเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากกลยุทธ์ที่เรียกว่า “debasement trade” หลังจากที่ Treasury Secretary Scott Bessent ประกาศแผนการเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ซึ่งช่วยจุดกระแสการเก็งกำไรว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่า และกระตุ้นให้เกิดการบังคับปิดสถานะของผู้ที่ใช้เลเวอเรจเปิดชอร์ตในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ IG Australia ประเมินว่าการปรับขึ้นของคู่เงิน BTC/USD ส่วนสำคัญมาจากภาวะ short squeeze ทำให้เกิดคำถามว่าจากระดับสถานะปัจจุบัน Bitcoin ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นไปได้สูงแค่ไหน
ความสนใจจากสถาบันมีอยู่จริงแต่มีความหลากหลาย Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิราว 3.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดรายเดือนนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ตามข้อมูลของ Bloomberg อย่างไรก็ดี กระแสเงินไหลเข้ามีความผันผวน โดยในสัปดาห์ที่แล้วมีสองวันที่เกิดกระแสเงินไหลออกค่อนข้างมาก ข้อมูลจาก Glassnode ระบุว่า เงินไหลเข้าสุทธิรายเจ็ดวันของ ETF ในช่วงที่ตลาดปรับขึ้นมีค่าเฉลี่ยราว 290 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งเป็นจังหวะที่ช้ากว่าช่วงขาขึ้นรอบใหญ่ครั้งก่อน ๆ
พฤติกรรมส่วนต่างราคา Coinbase premium
ไม่ใช่ทุกสัญญาณจะเป็นขาขึ้น ค่าเฉลี่ย 7 วันของ Coinbase premium ซึ่งเป็นส่วนต่างของราคาคริปโกระหว่างกระดานเทรดที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ กับตลาดต่างประเทศ อยู่ในแดนลบมานานกว่าสี่เดือนแล้ว เพิ่มความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเข้าไปอีก เมื่อ Liquid Network ถูกแฮ็กเป็นมูลค่า 320 ล้านดอลลาร์ โดยมี BTC ที่เก็บไว้ถูกขโมยไปราว 4,000 เหรียญ จากทั้งหมด 4,200 เหรียญ ในทางย้อนแย้ง เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยในอดีตบางครั้งกลับกระตุ้นความต้องการ ETF เพราะนักลงทุนมองหาทางเลือกด้านการเก็บรักษาสินทรัพย์ แต่เหตุการณ์ลักษณะนี้ก็ยังสร้างปัญหาเรื่องความเชื่อมั่นอยู่ดี
ตอนนี้ Bitcoin กำลังเผชิญทั้งปัจจัยลบจากภาพรวมเศรษฐกิจและโครงสร้างตลาด แรงหนุนจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้ประเด็นการกลับมาขึ้นดอกเบี้ยของ Fed กลับมาอยู่ในวาระอีกครั้ง ขณะเดียวกันลักษณะการดีดตัวขึ้นในเดือนสิงหาคมที่เปราะบางและคล้าย short squeeze ก็ทำให้เกิดคำถามถึงความยั่งยืนของรอบขึ้นนี้ ฝั่งกระทิง BTC ยังมีแรงพอจะไล่ทดสอบระดับ $80,000 อีกรอบหรือไม่?
ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า Bitcoin กำลังแกว่งตัวสะสมกำลังอยู่ในกรอบประมาณ 76,500–81,000 การหลุดลงมาต่ำกว่าระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 77,700 จะเป็นการกระตุ้นให้รูปแบบ Anti‑Turtles ทำงาน และถือเป็นสัญญาณขาย การเพิ่มสถานะ Long ใหม่จึงมีเหตุผลก็ต่อเมื่อราคาสามารถทะลุขึ้นไปเหนือระดับ Pivot ที่ 81,200 ได้ก่อนเท่านั้น
