ค่าเงินดอลลาร์กลับมาปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกครั้ง หลังจากเจ้าหน้าที่สามคนของ Federal Reserve ส่งสัญญาณว่ารอบการขึ้นดอกเบี้ยอาจยังไม่สิ้นสุด ขณะที่ยูโรและปอนด์อ่อนค่าลงควบคู่กันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ จนกล่าวได้ว่าสูญเสียทิศทางของตนเองไป
Tom Barkin ประธาน Richmond Fed เตือนว่าแรงกระแทกจากเงินเฟ้ออาจต้องใช้เวลานานกว่าจะคลายตัวลงอย่างเต็มที่ และไม่ตัดความเสี่ยงที่ระดับเงินเฟ้อที่สูงอาจกลายเป็นภาวะยืดเยื้อได้ ขณะที่ Susan Collins ประธาน Boston Fed แสดงจุดยืนชัดเจนยิ่งกว่า โดยระบุว่าเธอเป็นหนึ่งในคณะกรรมการที่ยังประเมินว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ส่วน John Williams ประธาน New York Fed มุ่งเน้นไปที่ประเด็นเชิงเทคนิค โดยชี้ให้เห็นว่ากระบวนการเปลี่ยนผ่านตลาด Treasury และตลาด repo ไปสู่ระบบการชำระราคาแบบศูนย์กลาง (centralized clearing) กำลังดำเนินไปเร็วกว่ากำหนด พร้อมย้ำถึงความมุ่งมั่นของ Fed ที่จะบริหารจัดการเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์อย่างยืดหยุ่น ตามหลักการแล้ว ทั้งสามคนไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนในปีนี้ แต่การส่งสัญญาณร่วมกันของพวกเขาทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับ EUR/USD และ GBP/USD นั่นหมายถึงแรงกดดันที่จะดำเนินต่อไป ตราบใดที่ไม่มีสัญญาณชดเชยจาก European Central Bank หรือ Bank of England ทั้งสองคู่มีแนวโน้มจะหายากที่จะหาปัจจัยสนับสนุนให้ฟื้นตัวได้ในระยะสั้น
เช้าวันนี้ยูโรโซนจะประกาศดัชนี PMI เบื้องต้นเดือนกันยายน ทั้งภาคการผลิต ภาคบริการ และดัชนีรวม หลังจากตัวเลขเดือนสิงหาคม (ดัชนีรวมทรงตัวที่ 52.0 ภาคการผลิตขึ้นไปแตะ 52.7 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 และภาคบริการชะลอลงมาที่ 51.6) ตลาดไม่ได้คาดหวังว่าจะเห็นการดีดตัวแรงซ้ำรอย แต่ก็ไม่ได้มองว่าจะมีการทรุดตัวรุนแรงเช่นกัน โดยภาพรวมคาดว่ากิจกรรมเศรษฐกิจจะทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน ถึงกระนั้น ความเสถียรในลักษณะนี้ก็ไม่ได้มีแนวโน้มจะช่วยหนุนค่าเงินยูโรมากนัก ประเด็นไม่ได้อยู่ที่ “คุณภาพ” ของตัวเลขเท่าไร แต่อยู่ที่ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับถ้อยแถลงจาก Fed ซึ่งหลังจากชุดสุนทรพจน์เชิงเข้มงวดรอบล่าสุด สัญญาณจากฝั่งสหรัฐมีน้ำหนักมากกว่าสัญญาณเชิงกลางจากยุโรป แม้การยืนยันว่าเศรษฐกิจกำลังขยายตัวต่อเนื่องก็อาจไม่เพียงพอที่จะต้านแรงกดดันจากดอลลาร์ได้ ทำให้ EUR/USD มีแนวโน้มจะขยับตามปัจจัยฝั่งสหรัฐเป็นหลัก มากกว่าจะเดินตามสถิติของตัวเอง
สำหรับสเตอร์ลิง โฟกัสหลักในครึ่งแรกของวันจะอยู่ที่ชุดดัชนี PMI เดือนกันยายนของสหราชอาณาจักร ทั้งภาคการผลิต ภาคบริการ และดัชนีรวม ย้อนกลับไปดูเดือนสิงหาคม ภาพที่ออกมาน่ากังวลอยู่แล้ว โดยภาคการผลิตอ่อนตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือนที่ 51.5 และมีเพียงภาคบริการ (ขยับขึ้นสู่ 52.5) ที่ช่วยพยุงดัชนีรวมไว้ ปกปิดความอ่อนแอของภาคการผลิต หากตัวเลขวันนี้ยังสะท้อนสัญญาณเย็นตัวลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะในภาคการผลิต ก็จะยิ่งกลายเป็นภาระเพิ่มเติมต่อ GBP/USD ท่ามกลางฉากหลังที่ยากลำบากอยู่แล้ว
ตรรกะมีความตรงไปตรงมา: ดัชนี PMI ที่อ่อนแอถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของกิจกรรมเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และเมื่อกิจกรรมชะลอ กรณีสนับสนุนให้ Bank of England เข้มงวดนโยบายก็ยิ่งอ่อนแรงลง ทั้งที่ในปัจจุบันก็ไม่ได้มีแรงหนุนมากนักอยู่แล้ว สเตอร์ลิงจึงจะขาดปัจจัยสนับสนุนจากตัวเองในการฟื้นตัวเทียบกับดอลลาร์ โดยเฉพาะเมื่อสัญญาณเชิงเข้มงวดจากฝั่งสหรัฐทวีความชัดเจนมากขึ้น ข้อมูลที่อ่อนแอจะยิ่งลึกซึ้งให้การปรับตัวลงของคู่เงินรุนแรงขึ้น ขณะที่ตัวเลข PMI ที่ออกมาดีกว่าคาดอย่างชัดเจนอาจช่วยหยุดยั้งแรงขายชั่วคราว เปิดโอกาสให้ GBP/USD ทรงตัวได้บ้าง แม้จะยังไม่มีหลักประกันว่าการหยุดพักดังกล่าวจะพัฒนาต่อเป็นการกลับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน
Momentum
สำหรับยูโร ระดับจุดกลับตัวด้านบนที่สำคัญอยู่ที่ 1.1423 หากสามารถทะลุขึ้นไปได้ อาจเปิดทางให้คู่เงินขยับสู่ 1.1454 และต่อไปที่ 1.1478 ได้ สถานการณ์นี้จะมีน้ำหนักเฉพาะในกรณีที่ตัวเลข PMI ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ หากไม่มีเซอร์ไพรส์เช่นนั้น ยูโรจะยากที่จะรักษาการปรับตัวขึ้นได้เมื่อเทียบกับจุดยืนเชิงเข้มงวดมากของ Fed มุมที่ดูมีน้ำหนักมากกว่าคือการหลุดลงต่ำกว่า 1.1412 ซึ่งจะเปิดทางต่อไปสู่ 1.1392 และ 1.1376 เนื่องจากแรงกดดันรวมจากสัญญาณเมื่อวานและวันนี้ยังคงเอื้อให้ดอลลาร์ได้เปรียบ
สำหรับปอนด์ ระดับจุดกลับตัวด้านบนอยู่ที่ 1.3341 ซึ่งอาจนำพาคู่เงินไปได้ถึง 1.3368 และถัดไปที่ 1.3397 แต่หากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งมาหนุน สเตอร์ลิงก็มีปัจจัยเชิงพื้นฐานไม่มากพอที่จะสร้างแรงซื้อ การหลุดต่ำกว่า 1.3307 เปิดโอกาสลงต่อไปยัง 1.3275 และ 1.3243 จึงเป็นภาพที่ดูสอดคล้องกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มากกว่า
Mean Reversion
สำหรับยูโร ผมจับตาแนวต้านด้านบนที่ 1.1443 อยู่ หลักการคิดง่าย ๆ คือ ถ้าคู่เงินดีดขึ้นไปเหนือระดับนี้แล้วไม่สามารถหาผู้ซื้อที่จะตามน้ำต่อได้ จากนั้นราคาถอยลงกลับมา แบบนี้จะกลายเป็นสัญญาณขาย ส่วนแนวอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1414 จะใช้ตรรกะตรงข้าม แต่การซื้อที่ระดับนั้นควรทำอย่างระมัดระวัง เพราะหากไม่มีปัจจัยกระตุ้นจากฝั่งยูโรโซน การรีบาวด์ต่อเนื่องเป็นเรื่องยาก และเป้าหมายกำไรจากการดีดกลับควรตั้งไว้ในระดับที่ไม่สูงนัก
สำหรับเงินปอนด์ ระดับขอบบนอยู่ที่ 1.3330 ใช้ตรรกะการกลับตัวแบบเดียวกัน และด้วยปัจจุบันที่ไม่มีปัจจัยภายในประเทศมาขับเคลื่อนค่าเงินสเตอร์ลิงเลย การเบรกหลอกขึ้นไปเหนือระดับดังกล่าวก่อนจะกลับลงมาเคลื่อนไหวในกรอบเดิมจึงเป็นสถานการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูง ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.3295 บ่งชี้ถึงจุดเข้าซื้อเมื่อราคาดีดกลับขึ้นมาหลังจากการเบรกหลอกทางด้านล่าง แต่ควรเทรดด้วยความระมัดระวัง — ด้วยท่าทีที่แข็งกร้าวของ Fed แม้การดีดตัวทางเทคนิคจะสำเร็จ ก็อาจอยู่ได้ไม่นาน
