คู่เงิน EUR/USD ร่วงต่อเนื่องมาแล้วสิบห้าวันติดต่อกัน มีเพียงช่วงพักตัวสั้น ๆ ไม่กี่ครั้ง ตลอดช่วงเวลาดังกล่าว เงินยูโรอ่อนค่าลงไป 340 จุด การปรับตัวลงของเงินยูโรเริ่มต้นเมื่อสามสัปดาห์ก่อน ขณะที่ตลาดเตรียมรับการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตลาดก็เดินหน้าซื้อดอลลาร์ต่อเนื่อง โดยอิงจากจุดยืนด้านนโยบายการเงินแบบเหยี่ยวของ Fed ซึ่งสมาชิก FOMC ออกมายืนยันซ้ำอย่างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ Fed จำนวนไม่น้อยก็ออกมาระบุอย่างเปิดเผยว่ายังจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป แต่ในเวลาเดียวกันก็ยังไม่ให้กรอบชัดเจนว่าต้องเข้มงวดเพิ่มอีกแค่ไหน Dot plot ล่าสุดชี้ว่าตลาดควรคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก 0.25% อย่างไรก็ดี เมื่อวานนี้ John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์กกล่าวว่า Fed ไม่ควรเร่งรัดการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ดอลลาร์แข็งค่ามากเกินไปหรือไม่จากการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยสองครั้ง โดยที่จังหวะของการขึ้นครั้งที่สองยังไม่แน่นอน? ขณะนี้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นราวกับว่า Fed เปลี่ยนจากจุดยืนที่เป็นกลางโดยสมบูรณ์ไปเป็นแบบเหยี่ยวสุดขั้ว ทั้งที่ตลาดแทบไม่มีเหตุผลรองรับสถานการณ์เช่นนั้น ในความเป็นจริง การผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจเริ่มได้เร็วสุดในปี 2027 ตามที่ผู้กำหนดนโยบายของ Fed เองระบุว่า ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงจะมีระยะเวลาจำกัด เช่นเดียวกับผลกระทบจากมาตรการภาษีการค้าของ Donald Trump
ในตอนนี้แทบไม่มีสิ่งใดสามารถหยุดยั้งการอ่อนค่าของเงินยูโรได้ ไม่ว่าจะเป็นนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกจากสหภาพยุโรป หรือภาพทางเทคนิคและแพตเทิร์นฝั่งขาขึ้น ตั้งแต่ imbalance 19 ถูกทำให้เป็นโมฆะ เงินยูโรจึงมีโอกาสอย่างเต็มที่ที่จะร่วงลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ไปอีก ยิ่งไปกว่านั้น bullish imbalance 19 ไม่ได้ถูกทำให้เป็นโมฆะเพียงอย่างเดียว แต่ยังกลับตัวกลายเป็น bearish inverted imbalance และได้ให้สัญญาณขายชุดใหม่ไปแล้วด้วย ด้านฝั่งกระทิงยังพอได้แรงพยุงจากการที่ราคายังอยู่ใกล้กับจุดต่ำสุดของ swing ก่อนหน้า 2 จุด ซึ่งอาจเป็นบริเวณดึงสภาพคล่องและจุดกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นได้
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว FOMC ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายต่อไป ซึ่งก็เพียงพอให้แนวโน้มรุกคืบของฝั่งหมีเดินหน้าต่อ แม้หลังจากการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน และความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ผมยังไม่เห็นว่ามีปัจจัยอื่นใดที่จะกระตุ้นให้เทรดเดอร์เดินหน้าซื้อดอลลาร์สหรัฐต่อไปได้อีก ดอลลาร์ทำผลงานได้ดีในช่วงสัปดาห์หลัง ๆ แต่ปัจจัยที่หนุนดอลลาร์ในช่วงนี้มีอะไรบ้าง? นอกจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC ก็แทบไม่มีอย่างอื่นเลยหรือ?
โดยภาพรวม ในมุมมองของผม พื้นฐานยังคงเอื้อให้ฝั่งขาขึ้นมากกว่า แม้ Fed จะมีท่าทีด้านนโยบายการเงินที่เหยี่ยวมากขึ้น แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดค่าเงิน ผมขอย้ำเตือนผู้อ่านว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังไต่ระดับไปสู่จุดสูงสุดใหม่ สร้างภาระอย่างมากให้กับงบประมาณ เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงในช่วงไตรมาสหลัง ๆ Donald Trump กลับมาเปิดศึกการค้าและข้อพิพาทที่ไม่ใช่การค้ากับหลายประเทศทั่วโลกอีกครั้งในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐยังคงน่ากังวลอย่างยิ่งจากการลงทุนด้วยเลเวอเรจที่ควบคุมไม่ได้ในหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI
ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งขาลงยังคงอยู่ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะขัดแย้งกันอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่นักเทรดยังมีอย่างน้อยสองโซนที่น่าสนใจสำหรับมองหาจังหวะขาย ส่วนฝั่งกระทิงทำได้เพียงหวังกับจุดต่ำสุดของวันที่ 28 กรกฎาคม และ 24 มิถุนายน ซึ่งอาจเป็นโซนดึงสภาพคล่องขึ้นมาได้
ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจในที่สุดก็หันมาหนุนเงินยูโรในวันพุธ ประการแรก John Williams จาก Fed ช่วยลดความคาดหวังของฝั่งหมีลง ประการที่สอง รายงานเงินเฟ้อเยอรมนีออกมาดีกว่าคาด แตะ 3.3% เพิ่มโอกาสที่ ECB จะเข้มงวดนโยบายเพิ่ม ประการที่สาม ดัชนี core PCE ของสหรัฐออกมาต่ำกว่าที่เทรดเดอร์คาด ลดความเป็นไปได้ที่ Fed จะเข้มงวดนโยบายเพิ่มในเดือนตุลาคม ขณะที่ตัวเลข ADP และ GDP ของสหรัฐที่ออกมาดีกว่าคาดช่วยจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์ไว้ สำหรับตอนนี้ ฝั่งกระทิงแทบไม่มีอะไรให้ยึดเหนี่ยว นอกจากการดึงสภาพคล่องจากจุดต่ำสุดเดิม
ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากมายที่จะพอหวังการรุกกลับได้ในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพรวม นโยบายของ Trump ที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงแรงในปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปใด ๆ ณ ตอนนี้ผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐที่ชัดเจนมากนัก แม้จะมีท่าทีเหยี่ยวจาก FOMC ก็ตาม ด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนดีมานด์ต่อดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ให้แรงหนุนเช่นเดิมอีกต่อไป
ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐและสหภาพยุโรป
- สหภาพยุโรป — อัตราการว่างงาน (09:00 UTC)
- สหรัฐ — การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)
- สหภาพยุโรป — คำปราศรัยของประธาน ECB Christine Lagarde (13:30 UTC)
- สหรัฐ — ดัชนี ISM Manufacturing PMI (14:00 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 1 ตุลาคมมีเหตุการณ์สำคัญสี่รายการ ซึ่งผมให้ความสำคัญกับดัชนี ISM เป็นพิเศษ ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันพฤหัสบดี
การคาดการณ์และคำแนะนำการเทรดคู่เงิน EUR/USD
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการฟอร์มแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดชะงักไปทั้งปี พื้นฐานได้เปลี่ยนไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อเจ็ดเดือนก่อน แต่ตัวเทรนด์เองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือล้มเลิกแล้วได้ ในระยะยาว ผมมองว่าคู่เงินนี้กำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบราคา การเคลื่อนไหวแบบกรอบไม่ทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่เป็นโมฆะ ดังนั้น ฝั่งกระทิงยังอาจกลับมารุกได้อีกครั้งในปี 2026 แต่โอกาสที่เหลืออยู่จำกัดอยู่ที่บริเวณจุดต่ำสุด 1.1354 และ 1.1325 ซึ่งอาจเป็นโซนดึงสภาพคล่องขึ้นมาได้ ส่วนฝั่งหมีได้รับสัญญาณขายใหม่ภายในบริเวณ imbalance 19 สำหรับผมแล้ว การลงรอบปัจจุบันมีความเสี่ยงต่อเทรดเดอร์ เนื่องจากขาดปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนและเพียงพอมารองรับ แต่ในเวลาเดียวกันก็ยังไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนเพียงพอสำหรับการเข้าซื้อเช่นกัน
