คู่เงิน EUR/USD อยู่ในทิศทางขาลดลงต่อเนื่องมาแล้วเป็นเวลา 23 วันติดต่อกัน ยกเว้นเพียงไม่กี่ช่วงที่หยุดพักสั้น ๆ ตลอดช่วงเวลาดังกล่าว ยูโรอ่อนค่าลงไปแล้ว 470 จุด และแนวโน้มขาลงนี้เริ่มต้นขึ้นเมื่อกว่าหนึ่งเดือนก่อนในช่วงที่ตลาดเตรียมรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC นับตั้งแต่นั้น ตลาดก็เดินหน้าซื้อดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง โดยอาศัยข้ออ้างที่ “ฟังขึ้น” ใด ๆ ก็ตามเพื่อเข้าซื้อ ในภาษาการเทรด ความเคลื่อนไหวลักษณะนี้เรียกว่า “order flow” โดยทั่วไป ผู้เล่นรายใหญ่จะทยอยสะสมคำสั่งซื้อขาย (สร้างกรอบราคา/ช่วงราคา) ไประยะหนึ่ง จากนั้นจึงเริ่มทยอยส่งคำสั่งเข้าตลาด เมื่อถึงจุดนั้น สภาพแวดล้อมด้านข่าวสารที่ออกมาจะมีความสำคัญน้อยลง เพราะคำสั่งถูกวางไว้ล่วงหน้าแล้ว และตอนนี้เพียงอยู่ในขั้นตอนถูกจับคู่และส่งคำสั่งเข้าตลาดเท่านั้น
ตัวอย่างเช่น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แทบไม่มีปัจจัยใดรองรับการขาย EUR/USD เลยนอกจากประเด็นปัญหางบประมาณของฝรั่งเศสที่เป็นประเด็นเดิม ๆ อย่างไรก็ตาม ยูโรก็ยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง สัปดาห์ใหม่เพิ่งเริ่มต้น ฝั่งหมี (ผู้ขาย) ก็กลับมาโจมตีทันที ทั้งที่ยังไม่มีข่าวสำคัญใด ๆ เข้าสู่ตลาด ขณะนี้เทรดเดอร์ให้ความสนใจกับความเป็นไปได้ของการหยุดยิงระหว่างยูเครนกับรัสเซีย ซึ่งโอกาสเกิดขึ้นจริงก็ไม่ต่างจากโอกาสหยุดยิงระหว่างสหรัฐกับอิหร่านเท่าใดนัก แม้กระนั้น Donald Trump ก็ยังพูดถึงการหยุดยิง สื่อก็หยิบประเด็นนี้มานำเสนออย่างกระตือรือร้น และทุกฝ่ายดูเหมือนจะพอใจกับการตีความดังกล่าว ทว่าคงยากจะสรุปได้ว่าดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจากการผ่อนคลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ในยูเครนอีกครั้ง
จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีปัจจัยใดหยุดยั้งการอ่อนค่าของยูโรได้เลย ไม่ว่าจะเป็นนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาดีจากสหภาพยุโรป ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่น่าผิดหวัง โครงสร้างกราฟ หรือแพตเทิร์นฝั่งขาขึ้นต่าง ๆ ก็ไม่ช่วยอะไร เมื่อ Imbalance 19 ถูกยกเลิกสัญญาณไปแล้ว ยูโรก็มีโอกาสเต็มที่ที่จะหลุดลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน Bullish Imbalance 19 กลับกลายเป็น “inverted imbalance” แบบฝั่งหมี ซึ่งกลายเป็นสัญญาณขายแทน ฝั่งกระทิงพลาดโอกาสในการใช้ประโยชน์จาก swing ขาขึ้นสองรอบซ้อน และยังไม่สามารถฉวยโอกาสจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาน่าผิดหวังได้ ฝั่งหมีกลับไม่จำเป็นต้องรอให้ Imbalance 24 เล่นครบวงจรด้วยซ้ำ ก่อนจะเดินหน้าบุกต่อ
ในเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณชัดเจนว่าพร้อมจะใช้นโยบายเข้มงวดต่อไปอีก ซึ่งเพียงพอที่จะหนุนให้ฝั่งหมียังคงเร่งเครื่องเดินหน้าได้อย่างแข็งแกร่ง แม้ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนแล้ว และมีความเป็นไปได้ที่จะเข้มงวดเพิ่มอีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เชื่อว่าตลอดช่วงเวลาดังกล่าวยูโรไม่มีข่าวเชิงบวกเลยแม้แต่ชิ้นเดียว
โดยภาพรวม ในมุมมองของผม สภาพแวดล้อมด้านข่าวสารยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิงอยู่ แม้ท่าทีเชิงนโยบายการเงินของ Fed จะออกมา “hawkish” มากขึ้น แต่นั่นไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดค่าอัตราแลกเปลี่ยน ผมขอเตือนผู้อ่านว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทำจุดสูงเป็นประวัติการณ์ กดดันงบประมาณรัฐบาลอย่างหนัก เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงในหลายไตรมาสที่ผ่านมา ตลาดแรงงานออกมาน่าผิดหวังบ่อยกว่าที่จะสร้างความประทับใจ Donald Trump กลับมาเปิดศึกการค้าและข้อพิพาทที่ไม่ใช่การค้ากับหลายประเทศทั่วโลกในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐก็ยังเป็นต้นตอของความกังวลอย่างมีนัยสำคัญ จากการลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI ซึ่งส่วนใหญ่ใช้เงินกู้ฟื้นฟูและขยายการลงทุนอย่างไร้การควบคุม ฝั่งสหภาพยุโรปเองก็มีปัญหามากมายเช่นกัน และนั่นคือประเด็นสำคัญ: ปัญหามีอยู่ทุกที่ แต่ตอนนี้มีเพียงยูโรเท่านั้นที่ร่วงลงต่อเนื่อง
โครงสร้างกราฟในปัจจุบันบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงดำเนินต่อไป โดยแทบไม่เห็นทางเลือกอื่นที่ชัดเจน แพตเทิร์นเดียวที่ยังพอเกี่ยวข้องในตอนนี้คือ Imbalance 24 ซึ่งก็ดูมีโอกาสต่ำมากที่จะเล่นครบวงจร เนื่องจากฝั่งหมีไม่จำเป็นต้องหยุดพักเลย ดังนั้นจึงยังไม่เกิดสัญญาณขายที่ชัดเจนจากแพตเทิร์นนี้ และมีแนวโน้มต่ำมากที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้ โอกาสเดียวที่เหลืออยู่สำหรับฝั่งกระทิงคือการ “กวาดสภาพคล่อง” บริเวณ low ที่ 1.1066 แต่โอกาสเกิดเหตุการณ์นี้ก็น้อยมากเช่นกัน
วันจันทร์แทบไม่มีข่าวเศรษฐกิจสำคัญออกมา เช่นเดียวกับตลอดเกือบทั้งสัปดาห์ก่อนหน้า แต่สิ่งนี้ก็ไม่สามารถหยุดยั้งฝั่งหมีไม่ให้เปิดสถานะขายเพิ่มได้ การร่วงลงยังคงดำเนินไปต่อเนื่องแม้ไม่ได้รับแรงหนุนจากกระแสข่าว
ในปี 2026 ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลอีกมากมายในการกลับมาเปิดฉากโจมตีอีกครั้ง ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ซึ่งเคยเป็นปัจจัยหลักที่กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าหนักในปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ผมไม่เห็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับสกุลเงินดอลลาร์เลย แม้จะมีท่าทีที่ “hawkish” จาก FOMC ก็ตาม ส่วนปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งเคยเป็นแรงผลักดันสำคัญต่อการถือครองดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ทำหน้าที่ดังกล่าวอีกต่อไปแล้ว
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป
- เยอรมนี: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) (06:00 UTC)
- สหรัฐอเมริกา: ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (14:00 UTC)
ในวันที่ 13 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการเพียงสองรายการ ซึ่งทั้งคู่ไม่ใช่ปัจจัยสำคัญต่อภาพรวม ดังนั้นข่าวเศรษฐกิจในวันอังคารจึงมีแนวโน้มไม่ส่งผลต่ออารมณ์ตลาดมากนัก
แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำด้านการเทรด
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ซึ่งหยุดพักเพื่อปรับฐานมานานหนึ่งปี สภาพแวดล้อมด้านข่าวได้หันมาเอื้อต่อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อประมาณเจ็ดเดือนก่อน แต่แนวโน้มหลักที่ดำเนินมาเป็นเวลา 4 ปีนั้น ยังไม่อาจถือว่าถูกยกเลิกหรือสิ้นสุดลงโดยสมบูรณ์ได้ ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ก่อนสิ้นปีนี้ แต่จุดอ้างอิงที่จับต้องได้ที่สุดในตอนนี้คือ low ที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว
ฝั่งหมีได้รับสัญญาณขายใหม่จาก Imbalance 19 ณ จุดนี้ แนวทางเดียวสำหรับผู้ที่ถือสถานะขายอยู่แล้วคือ “ถือต่อ” ฝั่งหมีมีความมั่นใจในจุดยืนของตนเองมากพอจนไม่จำเป็นต้องรอให้ราคาเข้าไป re-balance ภายใน Imbalance 24 ด้วยซ้ำ ฝั่งกระทิงจึงทำได้เพียงหวังพึ่งปาฏิหาริย์เท่านั้น
