เมื่อวานนี้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นแรงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั้งหมด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับยูโรและปอนด์ แต่ความได้เปรียบดังกล่าวได้หายไปในวันนี้แล้ว EUR/USD กลับขึ้นมายืนที่ 1.1212 และ GBP/USD ที่ 1.3237 กล่าวคือกลับมาที่ระดับจุดเริ่มต้นของเมื่อวาน ระหว่างคืนที่ผ่านมา ทั้งสองคู่เงินดีดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แตะขอบบนของกรอบการเคลื่อนไหวและถอยกลับลงมาเล็กน้อย
เมื่อวานเยอรมนีประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกันยายน ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.9% เทียบรายเดือน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.7% และตัวเลขก่อนหน้าที่ 0.9% โดยปกติข้อมูลลักษณะนี้มักสนับสนุนค่าเงินยูโร เพราะต้นทุนของภาคธุรกิจที่เพิ่มขึ้นมักจะถูกส่งต่อไปยังราคาขายปลีกในที่สุด ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีเหตุผลที่จะไม่ผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม แต่เมื่อวานตลาดให้ความสนใจกับเงินเฟ้อสหรัฐเป็นหลัก ทำให้ PPI ของเยอรมนีถูกมองข้าม และในตอนนี้จึงเริ่มมีโอกาสถูกนำมาคิดราคากันใหม่ ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่ที่ 2.50% และการประชุมวันที่ 29 ตุลาคมกำลังจะมาถึง ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายสู่ระดับ 2.75% ในเดือนธันวาคม
ในส่วนของเงินเฟ้อสหรัฐเมื่อวาน: ดัชนีราคาผู้บริโภครวม (headline CPI) เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.6% เทียบรายเดือน หลังจาก 0.4% ในเดือนสิงหาคม และเร่งตัวขึ้นเป็น 3.7% เทียบรายปี จาก 3.4% ทั้งสองตัวเลขเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ จึงไม่มีเซอร์ไพรส์เชิงพาดหัวครั้งใหญ่เช่นกัน เชื้อเพลิงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยราคาน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้น 9.1% เทียบรายเดือน และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งของการปรับขึ้นรายเดือนทั้งหมด ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (core CPI ที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ซึ่งสะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ยืดหยุ่นมากกว่า กลับออกมาสูงกว่าคาดที่ +0.3% เทียบรายเดือน เทียบกับที่คาด +0.2% และ 2.6% เทียบรายปี เทียบกับ 2.4% ก่อนหน้า ตัวเลข core นี้เองที่เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อดอลลาร์เมื่อวาน
สำหรับ Federal Reserve ชุดข้อมูลนี้ยังไม่ให้น้ำหนักใด ๆ ที่จะทำให้ปรับโทนนโยบายให้ผ่อนคลายลง อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของ federal funds อยู่ที่ 3.75%–4.00% โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคมยังถือว่าไม่มาก แต่การขยับดอกเบี้ยขึ้นสู่กรอบ 4.00%–4.25% ในเดือนธันวาคมดูมีความเป็นไปได้สูง ตลาดประเมินโอกาสไว้ราว 80% หากย้อนดูคำให้สัมภาษณ์ก่อนหน้านี้ของเจ้าหน้าที่ Lorie Logan ระบุว่าการปรับขึ้นในเดือนกันยายนเป็นเพียงก้าวแรก และการพาเงินเฟ้อลงกลับสู่ 2% อาจต้องใช้อีกประมาณ 50 จุดฐาน Neel Kashkari คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 และอีกครั้งในปี 2027 ส่วน Tom Barkin เตือนว่า "ผลสะท้อน" จากเงินเฟ้อยังมาไม่ถึง ข้อมูลเมื่อวานช่วยตอกย้ำมุมมองเหล่านี้ และอธิบายการดีดตัวแรงของดอลลาร์ทันทีหลังตัวเลขถูกประกาศ
วันนี้ภาพกลับตรงกันข้าม หลังจากยีลด์พันธบัตรสหรัฐลดลง ดอลลาร์ก็สูญเสียความได้เปรียบเมื่อเทียบกับยูโรและปอนด์ ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเคยไต่ขึ้นมาใกล้ 5.31% ทำให้เมื่อยีลด์ปรับลง ความต้องการถือดอลลาร์ลดลงอย่างรวดเร็ว จนกว่ายีลด์จะปรับขึ้นอีกครั้ง ดอลลาร์ก็จะขาดแรงขับเคลื่อนใหม่ นี่คือเหตุผลที่คู่เงินทั้งสองเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบราคา
ในช่วงครึ่งวันแรก ยูโรจะเจอกับตัวเลขสำคัญสองชุด: การผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซน และเงินเฟ้อของอิตาลี ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมสะท้อนว่าภาคโรงงานกำลังเร่งการผลิตหรือไม่ และเป็นมาตรวัดสุขภาพของภาคเศรษฐกิจจริง หากตัวเลขออกมาดีกว่าคาด จะเปรียบเสมือนการยืนยันภาพรวมที่แบบสำรวจภาคธุรกิจก่อนหน้าได้สะท้อนไว้ EUR/USD มีแนวโน้มปรับขึ้นต่อ หากตัวเลขทั้งสองออกมาดีกว่าคาดพร้อมกัน ทำให้คู่เงินสามารถต่อยอดการฟื้นตัวที่เริ่มจากการปรับลงของยีลด์สหรัฐ แต่หากข้อมูลออกมาน่าผิดหวัง ยูโรก็จะกลับไปขึ้นอยู่กับทิศทางของดอลลาร์อย่างรวดเร็ว
Momentum
สำหรับยูโร กรอบระยะห่างระหว่างจุด breakout ค่อนข้างกว้างที่ 48 pips ตั้งแต่ 1.1193 ถึง 1.1241 ราคาที่ 1.1212 อยู่ภายในกรอบดังกล่าวค่อนไปทางครึ่งบน คืออยู่เหนือขอบล่าง 19 pips และต่ำกว่าขอบบน 29 pips ระหว่างคืนที่ผ่านมา คู่เงินดีดขึ้นเกือบแตะ 1.1241 แต่ไม่สามารถปิดเหนือระดับดังกล่าวได้และถอยลงมา สะท้อนให้เห็นว่าการแตะระดับเพียงครั้งเดียวยังไม่เพียงพอ การ breakout ขึ้นเหนือ 1.1241 จะเปิดทางสู่ 1.1275 และ 1.1310 ซึ่งต้องอาศัยตัวช่วยจากข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซนที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้ออิตาลีที่อยู่ในระดับสูง และยีลด์สหรัฐที่ปรับลดลงต่อ ในทางกลับกัน การหลุดลงต่ำกว่า 1.1193 จะชี้ทางไปสู่ 1.1156 และ 1.1117 ซึ่งจะกลับมาเป็นไปได้หากยีลด์ปรับขึ้นและดอลลาร์กลับมาแข็งแรงเหมือนเมื่อวาน มุมมองของผมคือทั้งสองกรณีต่างต้องอาศัยปัจจัยภายนอกเป็นตัวกระตุ้น ดังนั้นแนวทางที่รอบคอบในตอนนี้คือรอให้มีการปิดราคาเหนือหรือต่ำกว่าระดับสำคัญอย่างชัดเจนเสียก่อน
สำหรับปอนด์ กรอบการเคลื่อนไหวแคบกว่าเมื่อเทียบกับระดับราคา คือ 34 pips ตั้งแต่ 1.3222 ถึง 1.3256 ราคาที่ 1.3237 อยู่เหนือขอบล่าง 15 pips และต่ำกว่าขอบบน 19 pips ระหว่างคืนที่ผ่านมา คู่เงินขยับขึ้นเหนือ 1.3256 เล็กน้อยเพียงไม่กี่ pips แต่ไม่สามารถยืนได้ การ breakout ขึ้นเหนือ 1.3256 จะพาไปสู่ 1.3282 และ 1.3307 ซึ่งหลังจากมีตัวเลขเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่แข็งแรง สถานการณ์นี้ก็มีเหตุผลรองรับ เพราะเศรษฐกิจไม่ได้ดูอ่อนแอ การหลุดต่ำกว่า 1.3222 จะชี้เป้าไปที่ 1.3202 และ 1.3183 ซึ่งต้องอาศัยการกลับมาของความแข็งแกร่งของดอลลาร์ เช่น ผ่านยีลด์ที่ปรับตัวสูงขึ้น ระยะห่างไปยังเป้าหมายแรกคือ 26 pips ขึ้นด้านบน และ 20 pips ลงด้านล่าง ดังนั้นหากมีการปิดราคาเหนือหรือต่ำกว่าระดับสำคัญอย่างมั่นคง การเคลื่อนไหวต่อจากนั้นอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
Mean Reversion
สำหรับค่าเงินยูโร มีระดับอ้างอิงสำหรับการกลับตัว (reversion) ที่สำคัญอยู่สองระดับ: 1.1238 และ 1.1195 ระดับบนอยู่ต่ำกว่าจุด breakout ที่ 1.1241 อยู่สาม pip และสูงกว่าราคาปัจจุบันอยู่ 26 pip หากคู่เงินดีดขึ้นไปที่ 1.1238 ชนระดับ 1.1241 แล้วร่วงกลับลงมาอย่างรวดเร็ว ผมจะพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยวางจุดตัดขาดทุน (protective stop) ไว้อย่างเหมาะสมเหนือระดับ 1.1275 แต่ด้วยระยะห่างที่แคบมากเช่นนี้ จำเป็นต้องใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษ — ความผันผวนสาม pip ถือเป็นเรื่องปกติของตลาด และในการชนระดับครั้งแรก คุณไม่สามารถบอกได้ชัดเจนว่าการ breakout เริ่มต้นขึ้นแล้ว หรือเป็นเพียงแค่การสะบัดราคามาชนขอบเขตเท่านั้น หากราคาทะลุผ่าน 1.1241 และปิดเหนือระดับดังกล่าวได้ นั่นถือเป็นการ breakout ที่ได้รับการยืนยัน และในกรณีนั้นจะไม่อนุญาตให้เปิดสถานะขายได้ ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1195 อยู่สูงกว่าจุด breakout ที่ 1.1193 เพียง 2 pip และต่ำกว่าราคาปัจจุบันอยู่ 17 pip หากราคาดีดตัวขึ้นจากบริเวณ 1.1195 จะให้ไอเดียฝั่งซื้อ แต่ระยะเผื่อไปยังจุดตัดขาดทุนใต้ 1.1193 นั้นน้อยมาก ดังนั้นผมจะไม่เล่นตามปฏิกิริยาแรกในโซนนี้ และจะรอให้ภาพรวมชัดเจนกว่านี้ก่อน
สำหรับ GBP สถานการณ์ค่อนข้างผิดปกติ เพราะระดับอ้างอิงด้านบนเพื่อการกลับตัวที่ 1.3256 ดันมาซ้อนกับจุด breakout ฝั่งซื้อพอดี ด้วยเหตุนี้ แค่การที่ราคา “แตะ” ระดับดังกล่าวเฉย ๆ จึงยังบอกอะไรไม่ได้มาก หากราคาขยับขึ้นเหนือ 1.3256 ไปถึง 1.3282 และปิดแท่งได้อย่างชัดเจน นั่นถือเป็นการ breakout และไม่ควรเปิดสถานะขาย แต่ถ้าราคาดันขึ้นไปเหนือระดับนี้เล็กน้อยแล้ววกกลับลงมาต่ำกว่า 1.3256 อย่างรวดเร็วเหมือนที่เกิดขึ้นเมื่อคืน กลยุทธ์เทรดตามการกลับตัวก็ยังใช้ได้ และผมจะพิจารณาเปิดขายโดยวางจุดตัดขาดทุนไว้เหนือ 1.3282
ด้านล่าง ระดับอ้างอิงที่ 1.3221 อยู่ต่ำกว่าจุด breakout ที่ 1.3222 เพียง 1 pip ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 16 pips และสูงกว่าเป้าหมายแรกของสถานการณ์ breakout ฝั่งลงที่ 1.3202 อยู่ 19 pips หากคู่เงินร่วงลงมาแตะ 1.3221 แล้วดีดตัวกลับขึ้นไปเหนือระดับนี้อย่างรวดเร็ว และกลับเข้าไปเคลื่อนไหวในกรอบอีกครั้ง ฝั่งซื้อจะได้ไอเดียรีบาวด์ พร้อมวางจุดตัดขาดทุนไว้ต่ำกว่า 1.3202 อย่างไรก็ตาม ระยะห่าง 1 pip นั้นแคบมาก และคุณจะสามารถแยกแยะว่าการกลับตัวลักษณะนี้ต่างจากจุดเริ่มต้นของการ breakout ลงจริง ๆ หรือไม่ ก็ได้จากการที่ราคาปิดแท่งทะลุผ่านระดับดังกล่าวหรือเปล่า
