คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ Sideways อย่างชัดเจนไม่ว่าดูจากกราฟช่วงเวลาใดก็ตาม กราฟรายวันก็ยืนยันเช่นกันว่าการซื้อขายตลอดเดือนที่ผ่านมาอยู่ระหว่าง 1.1114 ถึง 1.1269 นั่นหมายความว่าตลาดได้สร้าง “โซนสมดุล” ขึ้นมาแล้ว การจะหลุดออกจากกรอบนี้จำเป็นต้องมีเหตุการณ์สำคัญที่ทรงพลังพอจะขับเคลื่อนตลาด อย่างไรก็ตาม แม้แต่ตัวเลขเงินเฟ้อและข้อมูลตลาดแรงงานชุดใหญ่ก็ยังไม่สามารถสร้างการเคลื่อนไหวหลุดกรอบได้ ทั้งที่ก่อนหน้านี้รายงาน Nonfarm Payrolls และอัตราการว่างงานล่าสุดเคยสร้างแรงตอบสนองค่อนข้างแรง แต่ก็ไม่ทำให้ราคาเบรกออกจาก Sideways ในมุมมองของผู้เขียน ตลาดได้ “รับรู้ล่วงหน้า” (priced in) ต่อฉากทัศน์เชิงเข้มงวดของ Fed ไปหลายรอบแล้ว นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมดอลลาร์สหรัฐจึงไม่สามารถกลับมาแข็งค่าต่อได้ ทั้งที่ตัวเลขว่างงานและตลาดแรงงานออกมาแข็งแกร่ง
หากตลาดแรงงานยังแข็งแรง Fed ก็จะยิ่งมีความมั่นใจในการเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน และขึ้นดอกเบี้ยในจังหวะที่ดุดันมากขึ้น แต่คำถามคือ ดอลลาร์จะยังสามารถแข็งค่าต่อไปได้อีกนานแค่ไหนบนปัจจัยเดียวนี้ และตลาดยังคาดหวังให้ FOMC ดำเนินนโยบายเชิงเข้มงวดต่อไปได้อีกกี่ก้าว รายงานเงินเฟ้อครั้งล่าสุดช่วยให้เทรดเดอร์ดันราคาคู่เงินจากขอบบนของกรอบกลับลงสู่บริเวณขอบล่างได้อีกครั้ง ฝั่งกระทิงกำลังรอโอกาสใหม่ในการกวาดสภาพคล่อง (sweep liquidity) ใต้จุดต่ำล่าสุดสองจุด แล้วลองกลับตัวขึ้นเพื่อสร้างแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่อีกครั้ง
ตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ข่าวส่วนใหญ่เอื้อต่อค่าเงินยูโรมากกว่า แต่กลับแทบไม่สะท้อนในค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญ สัปดาห์ที่แล้วเห็นได้ชัดว่าพรรค Republican พ่ายแพ้อย่างเด็ดขาดในการเลือกตั้ง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4% ตอนนี้สภาคองเกรสของสหรัฐจะแบ่งขั้วชัดเจนมากขึ้น และความร่วมมือระหว่าง Democrat กับ Republican ก็มีแนวโน้มยากลำบากต่อไป ผลคือ การตัดสินใจเชิงนโยบายระดับรัฐจำนวนมากอาจล่าช้าออกไป ขณะเดียวกัน การเร่งตัวของเงินเฟ้อใน EU บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินของ ECB เพิ่มเติม เช่นเดียวกับที่เงินเฟ้อสูงขึ้นในสหรัฐชี้ถึงการคุมเข้มนโยบายของ Fed ต่อเนื่อง
หากตลาด “รับรู้ล่วงหน้า” การขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ตลาดก็ควรต้องรับรู้ล่วงหน้าการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ด้วยเช่นกัน ทว่าในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลที่ส่งผลต่อคู่เงิน EUR/USD กลับผิดเพี้ยนและไม่สอดคล้องกันเท่าที่ควร
ควรเน้นย้ำว่าหนึ่งในปัจจัยหลักที่หนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าตลอดสามเดือนที่ผ่านมาคือจุดยืนเชิงเข้มงวดของ Fed อย่างไรก็ตาม หากมองในทางปฏิบัติ นโยบายของ Fed ก็ไม่ได้ “ฮอว์คิช” มากไปกว่าธนาคารกลางหลักอื่นๆ เท่าใดนัก ตัวอย่างเช่น ECB มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามในเดือนธันวาคม ขณะที่ Bank of England เพิ่งเริ่มวัฏจักรคุมเข้มนโยบายการเงิน แต่ก็อาจขึ้นดอกเบี้ยได้ถึงสี่ครั้งเต็ม ค่าเงินปอนด์ตอบสนองต่อปัจจัยเหล่านี้อย่างชัดเจน ในขณะที่ยูโรกกลับนิ่งกว่าอย่างเห็นได้ชัด
ในตอนนี้ยังไม่ปรากฏสัญญาณว่าการเคลื่อนไหวขาลงกำลังจะจบลง Imbalance 24 ยังมีผลอยู่ ราคาอาจตอบสนองต่อจุดนี้และให้สัญญาณขายได้ ฝั่งกระทิงจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 “ใช้การไม่ได้” (invalidate) และสร้างแพทเทิร์นขาขึ้นให้ได้ก่อน จึงจะคาดหวังการรีบาวด์ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้ ซึ่งต้องอาศัยแรงไดรฟ์ขาขึ้นของยูโรที่ชัดเจน ซึ่งตอนนี้ยังไม่เกิดขึ้น การกวาดสภาพคล่องเหนือระดับ 1.1270 รวมกับตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐและตัวเลขเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง ทำให้แรงขายกลับเข้ามาอีกครั้ง ตอนนี้ฝั่งกระทิงจึงต้องหวังว่าจะเกิดการ sweep สภาพคล่องใต้จุดต่ำล่าสุดขึ้นมาใหม่
โดยรวมแล้ว ข่าวพื้นฐานในภาพใหญ่ยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิงในมุมมองของผู้เขียน แม้ท่าทีของ Fed จะยิ่งเข้มงวดขึ้นเรื่อยๆ แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน วันพุธไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญออกมา แต่ตลาดยังคงเข้าซื้อดอลลาร์อย่างแข็งขัน เนื่องจากรายงานเงินเฟ้อดูเหมือนจะมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาในตลาดอย่างน้อยสองวันติดต่อกัน ไม่ว่ากรณีใด ภายในกรอบ Sideways เช่นนี้ก็ยังไม่สามารถก่อตัวเป็นแพทเทิร์นใหม่ๆ ได้ ขั้นต่อไปคือต้องรอดู “ปฏิกิริยา” หรือ “การไม่ตอบสนอง” ของราคาใกล้ระดับจุดต่ำ 1.1105
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป
- สหรัฐ – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (13:30 UTC)
- สหรัฐ – ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (15:00 UTC)
- สหภาพยุโรป – การกล่าวสุนทรพจน์โดยประธาน ECB Christine Lagarde (19:30 UTC)
ในวันที่ 12 พฤศจิกายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีอยู่สามเหตุการณ์ โดยมีเพียงสุนทรพจน์ของ Lagarde ที่ควรให้ความสำคัญเป็นพิเศษ ผลกระทบจากตัวเลขเศรษฐกิจต่อจิตวิทยาตลาดในวันพฤหัสบดีก็คาดว่าจะมีจำกัด
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD
มุมมองของผู้เขียนคือ คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งกำลังพักตัวในรูปแบบการปรับฐาน (correction) ที่ยืดเยื้อมานานหนึ่งปี ข่าวพื้นฐานได้หันไปเอื้อต่อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวแปดเดือนก่อน แต่แนวโน้มในภาพใหญ่ที่ดำเนินมานานสี่ปียังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้การไม่ได้โดยสมบูรณ์
ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ก่อนสิ้นปี แต่โอกาสที่มีความหมาย ณ ตอนนี้คือบริเวณจุดต่ำ 1.1066 ที่เกิดขึ้นเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว และจุดต่ำ 1.1105 เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ส่วนฝั่งหมีตอนนี้มีทั้ง Imbalance 24 และการ sweep สภาพคล่องเหนือจุดสูงล่าสุดไว้ในมือ การ sweep สภาพคล่องไม่ใช่แพทเทิร์นหรือสัญญาณเข้าเทรดในตัวมันเอง แต่เป็น “สัญญาณเตือน” ให้ตลาดจับตาความเป็นไปได้ที่ราคาจะเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้น ซึ่งในกรณีนี้ ทิศทางที่คาดไว้ยังคงอยู่ภายในกรอบแนวนอนเดิม
ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ยังไม่มีสัญญาณการเทรดเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ในตลาดที่เคลื่อนไหวแบบ Sideways การไม่มีสัญญาณก็ไม่ใช่เรื่องเลวร้าย เพราะโดยทั่วไปแล้ว การเทรดตามแนวโน้มหลักมักจะให้ผลดีกว่าการเทรดเก็งกำไรภายในกรอบแคบๆ
