ค่าเงินยูโรยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยเมื่อวานนี้ได้ทะลุต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันศุกร์ที่ 1.1131 ซึ่งไม่นานมานี้ยังดูเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง จากจุดสูงสุด ค่าเงินยูโรได้ร่วงลงมาประมาณ 180 pips ลบการฟื้นตัวตลอดช่วงฤดูใบไม้ร่วงไปจนหมด ช่วงข้ามคืนที่ผ่านมา คู่เงินเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 1.1085–1.1100 จากนั้นไหลลงแรง และเพิ่งเริ่มดีดกลับได้เล็กน้อยในตอนเช้า
สาเหตุหลักของการอ่อนค่ายังคงเดิม ตลาดคาดการณ์มากขึ้นเรื่อย ๆ ว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะถูกปรับขึ้น ความน่าจะเป็นที่ Federal Reserve จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 96.3% หลังถ้อยแถลงของ Christopher Waller เทียบกับ 78.8% เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐออกมา เทรดเดอร์ได้สะท้อน (price in) โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเต็มจำนวนสำหรับการประชุมวันที่ 9 ธันวาคม Goldman ยังคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2027 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี — ราคาที่ตลาดเรียกร้องสำหรับการถือเงิน 2 ปี — ปรับขึ้น 17 จุดพื้นฐาน สู่ระดับสูงสุดในรอบ 19 เดือน นี่เป็นแรงหนุนสำคัญต่อค่าเงินดอลลาร์: ยีลด์ที่สูงขึ้นทำให้การถือครองสินทรัพย์สหรัฐน่าดึงดูดยิ่งขึ้น
น้ำเสียงจากเจ้าหน้าที่ Fed ยิ่งตอกย้ำจุดยืนนี้ เมื่อวันที่ 3 กันยายน Waller ยังพร้อมตรึงดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อมีพัฒนาการที่ดีขึ้น แต่หลังจากนั้นเขาระบุว่าอาจสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และอาจเห็นชอบการขึ้น 50 จุดพื้นฐานหากเงินเฟ้อไม่ดีขึ้น Lorie Logan เรียกร้องให้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน ขณะที่ Austan Goolsbee มองว่ารายงานเงินเฟ้อน่ากังวล และไม่ตัดความเป็นไปได้ของก้าวที่ใหญ่กว่า อัตราดอกเบี้ย Fed funds อยู่ที่ 3.75–4.00% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ European Central Bank อยู่ที่ 2.50% ช่องว่างอยู่ที่ 1.25–1.50 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้การคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยสู่ 2.75% ก็ยังไม่อาจปิดช่องว่างนี้ได้ ในมุมมองของผม ตราบใดที่การคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยของสหรัฐและยุโรปยังแตกต่างกันมากเช่นนี้ แรงกดดันต่อยูโรจะยังดำรงอยู่
วันนี้ไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญจากยูโรโซน ดังนั้นความสนใจของตลาดน่าจะหันไปที่เอกสาร Economic Bulletin ของ ECB รายงานประจำฉบับนี้อธิบายว่าธนาคารมองเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาอย่างไร และสามารถกำหน้าน้ำเสียงล่วงหน้าก่อนการประชุมวันที่ 17 ธันวาคม ที่ ECB จะนำเสนอประมาณการใหม่ และคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจาก 2.50% เป็น 2.75% หาก Bulletin มีการประเมินเงินเฟ้อและดอกเบี้ยในเชิงเข้มงวด (hawkish) ยูโรอาจฟื้นตัวได้เล็กน้อย แม้ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งจะยังจำกัดขอบเขตการขึ้นอยู่ดี
ECB เองก็มีเหตุผลรองรับการใช้น้ำเสียงแบบเข้มงวด Eurostat รายงานเบื้องต้นว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนเดือนตุลาคมอยู่ที่ 4.0% เพิ่มจาก 3.8% ในเดือนกันยายน และราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 20.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในประมาณการเดือนกันยายน ธนาคารเคยคาดว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยปี 2026 จะอยู่ที่ 3.0% ดังนั้นตัวเลขจริงกำลังวิ่งนำหน้าไปแล้ว GDP ไตรมาส 3 ขยายตัว 0.4% เทียบกับที่คาด 0.2% ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของอิตาลีเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 1.2% แบบเดือนต่อเดือน ขณะที่เงินเฟ้อเยอรมนีชะลอลงมาอยู่ที่ 2.8% จาก 3.3% ในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ดี ยังมีจุดอ่อน: ดัชนี PMI รวมลดลงมาอยู่ที่ 51.7 จาก 53.1 และยอดค้าปลีกเดือนกันยายนหดตัว 0.7% เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม Christine Lagarde กล่าวว่าสภาปกครองได้หารือกันเรื่องความเหมาะสมของการขึ้นดอกเบี้ย และหากไม่มีช็อกสำคัญ ทิศทางสำหรับเดือนธันวาคมค่อนข้างชัดเจน ภายในต้นเดือนพฤศจิกายน Joachim Nagel ก็กลายมาเป็นผู้สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเช่นกัน ในมุมมองของผม น้ำหนักโดยรวมของการประเมินเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดน้ำเสียงของ Bulletin และในกรณีที่ออกมาในเชิงเข้มงวด ยูโรก็น่าจะเพียงแค่ลดการขาดทุนที่ผ่านมาคืนได้เล็กน้อยเท่านั้น
โมเมนตัม
ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 1.1080 ภายในกรอบระหว่าง 1.1069 ถึง 1.1102 การเคลื่อนออกนอกกรอบถือเป็นการเบรกเอาท์ แต่การแตะเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอ ยังต้องการ “การยืนยัน” หมายความว่าจะต้องมีแท่งเทียน 5 นาทีหลายแท่งปิดตัวเหนือหรือใต้ระดับดังกล่าว หากไม่เช่นนั้น คุณอาจถูกหลอกด้วย false breakout ซึ่งราคาจะดีดกลับเข้ากรอบเดิม
ด้านบน ระดับ 1.1102 เป็นจุดที่เริ่มมีนัย หากปิดเหนือระดับนี้ได้จะเปิดทางไปสู่ 1.1133 และต่อไปที่ 1.1167 เป้าหมายแรกอยู่เกือบจุดเดียวกับจุดต่ำสุดของวันศุกร์ และบริเวณลักษณะนี้มักเปลี่ยนจากแนวรับเป็นแนวต้านหลังการเบรกเอาท์ ดังนั้นผมจะระมัดระวังเป็นพิเศษกับการเล่นฝั่งขึ้นบริเวณนี้ ตัวกระตุ้นที่พอมีน้ำหนักสำหรับการปรับขึ้นมีเพียง Bulletin ของ ECB ที่ออกมาเอนเอียงเชิงเข้มงวด แต่ดอลลาร์ที่แข็งค่ายังคงเป็นแรงต้านต่อภาพนั้น ผมจึงไม่ค่อยเชื่อมั่นในฉากทัศน์นี้มากนัก
ด้านล่าง ระดับอ้างอิงคือ 1.1069 หากปิดต่ำกว่าระดับนี้ จะเปิดทางไปสู่ 1.1036 และถัดไปที่ 1.1004 ผมมองว่าทิศทางนี้เป็นทิศทางหลัก ราคาห่างจากระดับเพียง 11 pips และช่วงข้ามคืนที่ผ่านมาก็มีการเจาะลงไปที่ 1.1067 แล้วดีดกลับ แสดงว่ามีกำลังซื้ออยู่บริเวณนี้ ดังนั้นมือใหม่ไม่ควรเข้าที่การแตะครั้งแรก ควรรอให้แท่งเทียนปิดต่ำกว่าระดับดังกล่าวก่อน ไม่เช่นนั้นคุณอาจติดอยู่กับการดีดกลับอีกครั้งได้
การกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ย (Mean Reversion)
ตรงนี้มีสองระดับ: 1.1095 และ 1.1055 ระดับอ้างอิงด้านบนที่ 1.1095 อยู่ต่ำกว่าจุด breakout ที่ 1.1102 อยู่เจ็ด pip และยังตรงกับโซนที่ราคาขึ้นไปชนเพดานซ้ำหลายครั้งตลอดคืน แผนคือแบบนี้: ราคาไต่ขึ้นไปถึง 1.1095 แล้วไม่สามารถยืนได้และกลับตัวลง จากนั้นผมจึงค่อยพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยวางจุดตัดขาดทุนไว้เหนือ 1.1102 พร้อมเผื่อระยะเล็กน้อย แต่ถ้าราคาทะลุ 1.1095 ขึ้นไปถึง 1.1102 และปิดแท่งได้อย่างมั่นคงเหนือระดับนั้น นั่นคือการ breakout และในกรณีนั้นจะไม่อนุญาตให้เปิดขาย การเคลื่อนไหวของราคาจากการแตะระดับเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอจะบอกลักษณะของแนวโน้มได้ จึงดีกว่าที่จะข้าม “ปฏิกิริยาแรก” ในโซนนั้นไปก่อน
ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1055 อยู่ต่ำกว่าจุด breakout ที่ 1.1069 อยู่ 14 pip และสูงกว่าเป้าหมายด้านล่างเป้าหมายแรกที่ 1.1036 อยู่ 19 pip แผนการทำงานจะกลับด้านกับกรณีแรก ราคาทะลุลงผ่าน 1.1069 ลงไปถึง 1.1055 แล้วไม่สามารถไปต่อด้านลบได้ จากนั้นราคากลับขึ้นมายืนเหนือ 1.1055 และค่อยเริ่มมองหาจังหวะซื้อ โดยวางจุดตัดขาดทุนไว้ใต้ 1.1036 พร้อมเผื่อระยะ การย่อตัวลักษณะนี้มีโอกาสเกิดสูงในกรณีที่ ECB Bulletin ออกมาในโทนสงบ และตลาดเริ่มทยอยทำกำไรหลังจากการปรับตัวลงยาว หากราคาปิดต่ำกว่า 1.1055 แผนกลับตัวจะถูกยกเลิก และสัญญาณ breakout ลงจะกลับมามีน้ำหนักอีกครั้ง
