Вважаю, що й без того всім зрозуміло: весь акцент сьогодні буде на рішенні Федеральної резервної системи з грошово-кредитної політики. З поточними відсотковими ставками все зрозуміло – ніхто не збирається їх змінювати найближчим часом, а ось з програмою покупки облігацій не все так просто, як і з перспективою майбутніх змін відсоткових ставок. Подальше зростання прибутковості залежить саме від цього фактору, оскільки ризик прискорення інфляції в США після виходу економіки з кризи пандемії коронавірусу просто неминучий. Як поводитиметься сьогодні голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл на засіданні – велике питання. Зовсім недавно він пообіцяв продовжувати агресивну підтримку економіки США, тому акцент може зміститися на щоквартальні економічні прогнози Центрального банку, які покажуть, наскільки колеги Пауелла поділяють прихильність до такої надм'якої політики навіть у період очікування потужного інфляційного стрибка.
Федеральний комітет з відкритих ринків напевно збереже відсоткові ставки близько нуля після завершення свого дводенного засідання з питань політики. Очікується, що без змін залишається програма купівлі облігацій – яка становить 120 мільярдів доларів на місяць. Проте, як я зазначав вище, очікування значного відновлення економіки після спаду через Covid-19 зміщують акцент на очікування представників ФРС щодо відсоткових ставок у майбутньому. Багато економістів прогнозують, що ФРС як і раніше просигналізує про заплановані зміни у своїй політиці не раніше 2023 року, хоча ряд керівників ФРС можуть переглянути свої прогнози на більш ранній термін – це саме те, що нам потрібно. Від цього і буде залежати подальший напрямок американського долара.
Якщо Джером Пауелл займе більш м'яку позицію і не буде серйозно чинити опір зростанню прибутковості облігацій, повторюючи свої минулі заяви про те, що він не дуже стурбований зростанням інфляції, безладною торгівлею казначейськими облігаціями і посиленням фінансових умов, – курс на зміцнення американського долара подовжиться й надалі.
Якщо ж голова ФРС більш детально торкнеться теми майбутніх перспектив відсоткових ставок і оголосить про збільшення програми покупки облігацій – це знизить ризик подальшого зростання прибутковості, що послабить позиції долара США.
Варто зазначити і те, що на сьогоднішні рішення ФРС звернуть увагу не тільки трейдери, але і адміністрація Білого дому. Термін Джерома Пауелла на посаді голови ФРС закінчується в лютому 2022 року. Більшість експертів очікує, що президент Джо Байден зробить Пауеллу нову пропозицію залишитися на другий термін. Стосовно прогнозів економістів і трейдерів, майже більшість з них очікує, що центральний банк підвищить ставки лише до кінця 2023 року, що відображає і графік.
Учорашні цифри трохи здивували учасників ринку, оскільки дані розходилися з прогнозами економістів. Проте навряд чи зараз є привід, щоб хвилюватися за американську економіку, особливо після новин про те, що Байден не збирається зупинятися на прийнятих рішеннях і має намір просувати нові пакети стимулюючих заходів. Наступний великий економічний пакет президента Джо Байдена вже викликав гарячі дебати серед республіканців, які не зовсім розуміють, звідки будуть на все братися гроші. Провівши через Конгрес свій законопроект про боротьбу з пандемією на суму 1,9 трильйона доларів без голосування республіканців, Байден сподівається на підтримку членів Республіканської партії при прийнятті рішення щодо нового пакету заходів, спрямованих на розвиток інфраструктури та ринку праці. Новий законопроект стане основною частиною довгострокового економічного плану Байдена під час його президентства.
На відміну від програми стимулювання економіки для боротьби з Covid-19 на суму в 1,9 трильйона доларів, нова ініціатива, яка стане ще більш масштабною, не буде покладатися тільки на державний борг в якості джерела фінансування. Плануються серйозні фінансові вливання в будівництво доріг і мостів, а також на підтримку ринку праці та бізнесу. Проте республіканці вже висловили явну незгоду з планами Байдена в тій частині, що фінансування будь-якої з цих програм буде відбуватися за рахунок зростання нових боргів і нарощування боргового тягаря. Американський президент вже спробував виплутатися з цієї ситуації, згадавши про майбутні зміни в податковій системі США, але цього явно недостатньо.
Повертаючись до цифр, звіт про роздрібні продажі в США вчора дуже здивував, оскільки продажі в лютому скоротилися набагато більше, ніж очікувалося. У Міністерстві торгівлі США повідомили, що роздрібні продажі впали відразу на 3,0% у лютому після зростання на 7,6% у січні поточного року. Економісти очікували, що роздрібні продажі впадуть на 0,5%. Різкий спад роздрібних продажів спостерігався відразу у всіх сферах, починаючи від продажу автомобілів і запчастин, які впали на 4,2%, і закінчуючи продажами в універмагах і магазинах. Роздрібні продажі, за винятком продажів автомобілів, будівельних матеріалів і послуг харчування, впали на 3,5% у лютому після зростання на 8,7%. Різке зниження продажів у лютому безпосередньо пов'язане зі згасанням зростання попиту після прийнятих у грудні чергових заходів стимулювання економіки і підписання чеків. Погані погодні умови також стали однією з причин різкого скорочення показника. Проте не варто звертати серйозну увагу на цей показник, оскільки новий законопроект на 1,9 трлн доларів і виплати по 1400 доларів майже кожному американцеві напевно приведуть до сплеску цього показника вже у березні цього року.
Дані від Федеральної резервної системи вказали на несподіваний спад промислового виробництва в США у лютому 2021 року. ФРС повідомила, що промислове виробництво впало на 2,2% у лютому після стрибка на 1,1% у січні. Ці дані розійшлися з прогнозами економістів, які прогнозували, що промислове виробництво зросте на 0,6%. У звіті сказано, що сувора зимова погода в південно-центральному регіоні країни в середині лютого зумовила основну частину скорочення виробництва за місяць. Швидше за все, коли у березні погода повернеться до сезонних норм, усі викривлення показника будуть повернені назад, і ми знов побачимо активне зростання, оскільки базовий виробничий попит залишається високим. ФРС також повідомила, що завантаження виробничих потужностей у промисловому секторі впало до 73,8% у лютому з 75,5% у січні. Економісти очікували, що завантаження виробничих потужностей зросте до 75,8%.
У вчорашньому звіті щодо індексу ринку житла NAHB/Wells Fargo не було нічого такого, що могло б вплинути на ринок. Дані показали, що індекс впав до 82 пунктів у березні після підвищення до 84 пунктів у лютому. Економісти очікували, що індекс впаде до 83 пунктів. «Хоч будівельники продовжують бачити великий потік покупців, недавнє збільшення вартості матеріалів і термінів постачань знизило настрої будівельників у цьому місяці», – заявив голова NAHB Чак Фоук.
Дані від Міністерства праці США про зростання імпортних цін у США також не дуже хвилювали трейдерів. Звіт показав, що імпортні ціни зросли на 1,3% у лютому після зростання на 1,4% у січні. Економісти очікували, що імпортні ціни зростуть на 1,2%. Експортні ціни також зросли на 1,6% у лютому після стрибка на 2,5% у січні.
Стосовно технічної картини пари EURUSD, все тепер залежить від рівня 1.1885 і від рішень, прийнятих сьогодні Федеральною резервною системою. Якщо цей діапазон буде пробито, тиск на ризикові активи значно зросте, що призведе пару до нових мінімумів у район 1.1835 і 1.1750. Говорити про перелом низхідного імпульсу можна буде тільки після того, як бики проб'ються вище опору 1.1990, що призведе до нової хвилі зростання у район максимумів 1.2050 і 1.2110.
