Долар мстить за торішній утиск, коли він падав на рекордну величину стосовно інших великих конкурентів. Найсильніше, судячи з усього, постраждають такі альтернативні резервні валюти, як єна і євро. Майбутні на цьому тижні події можуть ще сильніше зміцнити валюту США. У середу Джо Байден повинен розкрити подробиці плану витрат на інфраструктуру, а в п'ятницю вийде ключовий показник по ринку праці в країні.
Каталізатором зростання долара зараз виступає підвищення прибутковості скарбничих облігацій. Навряд чи вона впаде, враховуючи довгострокові очікування ринку щодо відновлення економіки США. Окремі прогнози говорять про те, що прибутковість в результаті може вирости до 2%. Однією з найбільш чутливих до дохідностей пар є USD/JPY.
Трейдери зараз зосередили увагу на зростаючому розриві диференціала прибутковості між двома країнами – США та Японією. Спред прибутковості «десятирічок» розширився з початку року до 1,64 п.п з 0,9 раніше. Це основна причина поточного ралі USD/JPY, яке склало ні багато ні мало – 8%. Таким чином, пара USD/JPY прорвалася в кінці кварталу і наприкінці фінансового року в Японії вище позначки 110,00. Курс USD/JPY в найближчі сесії може вирости до позначки 112,20, вважають аналітики. Нагадаємо, даний рівень був актуальним до початку пандемії. Відзначимо, що ринкові гравці чекають від японського ЦБ уточнень за обсягом облігацій, який регулятор планує викупити в квітні. Якщо мова зайде про збільшення обсягу, то це стане аналогічною мірою, яку в березні прийняв ЄЦБ. Це означає, що спреди по дохідностях можуть розширюватися далі, штовхаючи єну до нових мінімумів. Після позначки 112,00 покупці USD/JPY, ймовірно, захочуть підкорити область 114,00-115,00. Варто відзначити, що в районі цих відміток пара в останні чотири роки розгорталася до зниження. Однак в той час спред був порівняно вищим, в моменті він досягав 3 п.п.
На цей час по парі USD/JPY посилюється бичачий сценарій. Покупці розраховують проштовхнути котирування до позначки 111,70. Втім, для такого руху необхідна стабільність вище рівня підтримки 110,15. У разі пробою пара ризикує піти вниз до 109,20. Головне, що будуть з'ясовувати трейдери найближчими днями, – чи почне зростання дохідностей держоблігацій США тиснути на чутливі до них активи, такі як акції зростання, так і в загальному на апетит до ризику. При позитивній відповіді зростання долара розшириться, збільшивши тиск на «сировинні» валюти та особливо на валюти країн, що розвиваються. До речі, зростання спреду дохідності державних паперів США і Німеччини йде з липня, як і у випадку з Японією. Серйозне ж тиск на курс EUR/USD він почав надавати тільки з початку цього року. Це посприяло падіння євро до долара з 1,2330 в січні до 1,1700 на поточний момент. Іншими словами, в першому кварталі головна пара Форекса просіла на 5%. Спред повернувся до рівнів до пандемії, при цьому він знаходиться дуже далеко від пікових значень кінця 2018 року. У той час він досягав 2,8 п.п., стабілізувавшись трохи пізніше біля позначки 2,4 п.п. Ми зовсім не стверджуємо, що пара EUR/USD може втратити ще 5% вартості, опустившись в район 1,1100-1,1200. Найімовірніше, у євро відбудеться втрата чутливості до цих змін. В такому випадку він може знайти підтримку в районі 1,1500 або трохи нижче.
Важливо також врахувати, що різниця в підходах Центробанків залишається дуже великою. Банк Японії та ЄЦБ говорять про більшої м'якості, тоді як ФРС вважає за краще ігнорувати те, що відбувається. Це означає, що долар найближчим часом продовжить наступальні рухи вгору щодо єни та євро. Пара EUR/USD трохи підросла сьогодні на невеликому відкаті американської валюти. Однак тренд залишається ведмежим, метою продавців виступає позначка 1,1605. Такий розвиток сценарію знову ж таки може втратити актуальність в разі пробою рівня опору 1,1780.
