Бурхливе зростання котирувань EURUSD на початку квітня на тлі третьої хвилі COVID-19 в Європі, плутанини з вакцинами, подвійної рецесії та проблем із зовнішньою торгівлею через Brexit виглядає як намагання в'їхати в рай на чужому горбу. Зниження прибутковості скарбничих облігацій США повернуло до життя акції технологічних компаній і дозволило S&P 500 19-й раз з початку 2021 переписати історичні максимуми. Долар втратив основних козирів, ніж тут же скористалися прихильники євро. Як довго все це триватиме?
Всім відомо, що економіка розвивається циклічно. За спадами слідують підйоми, за підйомами – спади. Як правило, рецесії виникають через те, що центробанки прибирають чашу з пуншем під час бенкету – починають підвищувати ставки, побоюючись перегріву економіки. Так тривало споконвіку, поки не так давно ФРС вирішила, що буде терпіти високу інфляцію і таргетувати середню. Центробанк готовий допустити перегрів економіки, але фінансові ринки до зміни його політики виявилися не готові. Вони звикли жити по-старому. Саме тому інвестори стали перевіряти Федрезерв на міцність, активно продаючи облігації в березні та сигналізуючи про перше підвищення ставки по федеральних фондах в кінці 2022.
В основі розпродажів боргових зобов'язань лежить ідея розгону інфляції, від якої ФРС всіляко відмахується. На її думку, сплеск PCE матиме тимчасовий характер. На тижні до 16 квітня біля ринку з'явиться черговий привід пограти на нервах Центробанку – згідно з консенсус-прогнозом експертів Bloomberg, споживчі ціни в США розганятися з 1,7% до 2,4% г/г. Динаміка вартості бензину підказує, що це тільки квіточки.
Динаміка цін на бензин і американської інфляції
Як правило, CPI ростуть трохи швидше, ніж відстежується ФРС індекс витрат на особисте споживання (PCE). Але що буде, якщо один або обидва показники в середньостроковій перспективі злетять до 3,5%? Чи продовжить регулятор бути таким же терплячим, як і зараз, або від його бажання довго сидіти на узбіччі не залишиться і сліду? У будь-якому випадку через реліз даних по березневій інфляції у ринку з'являється можливість знову пограти на нервах Федрезерву, і, найімовірніше, він нею скористається.
Відновлення ралі прибутковості скарбничих облігацій призведе до розпродажу акцій технологічних компаній, корекції S&P 500, і поверне інтерес інвесторів до долара США. В результаті спроба євро в'їхати в рай на чужому горбу зазнає невдачі. Втім, потрібно розуміти, що регіональна валюта – вже не той хлопчик для биття, як це було в березні. Віра в прискорення вакцинації, відступ COVID-19 і в відкриття економіки поступово підігріває чутки про відновлення висхідного тренду по EURUSD.
Технічно на денному графіку аналізованої пари є реалізація дочірнього патерну Хвилі Вульфа. Прорив опору на 1,1935 посилить ризики реалізації його таргетів на 1,2 і 1,2035 і стане сигналом для покупок EURUSD. Втім, цілком імовірно, що «бикам» не вистачить для цього сил. При цьому падіння котирувань нижче 1,186 загрожує продовженням піку до 1,18 і 1,176.
EURUSD, денний графік
