Пара євро-долар продовжує торгуватися в діапазоні 1,1850-1,1910, по черзі відштовхуючись від меж цінового коридору. Трейдери перебувають в очікуванні інформаційних драйверів, які змогли б виштовхнути пару в одну зі сторін. Понеділок виявився досить в'ялим в цьому сенсі. Євро отримав невелику підтримку з боку даних щодо обсягу роздрібної торгівлі в країнах єврозони. У місячному численні показник опинився на позначці 3,0%, залишивши негативну область. У річному вираженні індикатор залишився нижче нуля, хоча «підріс» до позначки -2,9% (з попереднього значення -5,4%). Проте даний фундаментальний фактор мав короткостроковий вплив на пару. Лютневі дані вже застаріли, тоді як більш оперативні показники свідчать про уповільнення споживчої активності європейців.
Американська валюта в свою чергу проігнорувала коментарі голови Федерального резервного банку Сент-Луїса Джеймса Булларда. Власне, його риторика переважно повторювала риторику голови ФРС Джерома Пауелла, тому нічого нового учасники ринку не почули. Члени регулятора в унісон «схвалювали» економіку США, яка активними темпами відновлюється після коронавірусної кризи. На їхню думку, у другому півріччі цей процес лише прискориться, у міру реалізації урядових програм допомоги та вакцинації населення від COVID-19. Така оптимістична риторика мала б посилювати позиції грінбека, якби не одне «але»: відзначаючи прогрес відновного процесу, члени ФРС кожного разу додають: говорити про дострокове згортання QE або підвищення відсоткової ставки ще зарано. Ця ремарка є «холодним душем» для доларових биків.
І все ж чаша терезів поки що схиляється на користь американської валюти. Під час азіатської сесії вівторка індекс долара майже безвідкатно зростав, повертаючи втрачені позиції. Грінбек пішов за прибутковістю 10-річних трежеріс, яка також демонструє позитивну динаміку. Все це зумовлене двома чинниками: очікуваннями сьогоднішнього інфляційного релізу та обговоренням перспектив масштабного інфраструктурного плану Джо Байдена.
Щодо інфляції, то тут експерти налаштовані оптимістично. Загальний індекс споживчих цін у місячному численні поступово зростає вже протягом двох місяців, (у лютому індикатор був на рівні 0,4%). У березні також очікується мінімальне, але все ж зростання – до 0,5% Проте в річному вираженні показник може продемонструвати більш серйозне зростання, піднявшись з позначки 1,7% одразу до 2,4%. Якщо говорити про стрижневий індекс (без урахування цін на продукти харчування та енергоносії), то й тут індикатор має вийти в «зеленій зоні» (+0,2% м/м +1,5% г/г). Втім, вищевказані цифри вже частково закладені в поточні ціни, тому ведмедям eur/usd необхідний більш потужний інфляційний прорив. Якщо реліз вийде на прогнозному рівні, пара може відреагувати досить «формально», знизившись до середини 18-ї фігури.
Але для подальшого розвитку південного тренда продавцям необхідно закріпитися нижче рівня 1,1850 (середня лінія індикатора Bollinger Bands, що збігається з лінією Kijun-sen). Лише на макроекономічних звітах такий ривок зробити складно, тим паче з огляду позицію ФРС, суть якої полягає в тому, що регулятор готовий «терпіти» стрибкоподібне зростання інфляції (та економіки в цілому). Тому для відновлення низхідного руху трейдерам необхідний більш потужний аргумент фундаментального характеру.
І тут необхідно нагадати, що цього тижня конгресмени повертаються з весняних канікул, й найближчим часом розпочнуть розгляд програми модернізації інфраструктури на загальну суму в 2 трильйони 600 мільярдів доларів. Раніше деякі сенатори-демократи вже висловили своє невдоволення цим законопроектом. Каменем спотикання стала ставка корпоративного податку, яку планують збільшити до 28%. Республіканці натомість пропонують більш кардинально змінити форму реалізації цього економічного плану. За інформацією американських ЗМІ, вони пропонують більш адресний підхід до розвитку інфраструктури – в такому разі окремі масштабні проекти фінансувалися б не за рахунок підвищення податків, а за рахунок зборів з користувачів та податкових пільг.
Як зазначає видання «Голос Америки», цього тижня в Білому домі відбудуться спільні політичні консультації: Білий дім прагне заручитися двопартійною підтримкою. За інформацією журналістів, переговорний процес з республіканцями триватиме приблизно до середини травня. Якщо сторони не дійдуть компромісу, Білий дім розпочне реалізацію альтернативного сценарію, який передбачає механізм «бюджетного примирення». В такому разі демократи зможуть ухвалити ініціативу Білого дому звичайною більшістю, яку мають в обох палатах Конгресу. До того ж Байден не зможе дозволити собі втратити голоси кого-небудь серед конгресменів-демократів, оскільки їх перевага в Палаті представників є недостатньо великою, а в Сенаті – мінімальна (перевага всього в 1 голос). Тому адміністрації президента доведеться враховувати й вимоги своїх однопартійців.
Таким чином, американська валюта може сьогодні отримати ситуативну підтримку з боку інфляційного релізу, але цей фундаментальний фактор навряд чи стане приводом для зниження пари eur/usd до основи 18-ї фігури (лише у разі значного перевищення прогнозних значень). Водночас для розвитку південного тренда продавцям необхідно піти нижче позначки 1,1850. Для цього долару необхідна політична підтримка з боку Білого дому і впливових представників Демократичної партії. Якщо вони будуть демонструвати консолідовану позицію й озвучувати прийнятні умови компромісу, долар відновить своє зростання по всьому ринку.
Таким чином, на мій погляд, пріоритет по парі зберігається за південним сценарієм. Нездатність покупців eur/usd організувати масштабний «північний наступ» свідчить про те, що будь-яке більш-менш значуще зростання ціни можна використовувати як привід для відкриття коротких позицій. Першою метою південного руху є рівень підтримки 1,1850, яка відповідає середній лінії Bollinger Bands, що збігається з лінією Kijun-sen на денному графіку.
