І все ж Земля крутиться. І все ж долар виросте. Питання в тому – коли? Спробуємо розібратися. ФРС зомбує ринки.
Ігнорування інфляційних ризиків і наполегливі переконання в тому, що регулятор продовжить стимулюючу політику, повільно, але впевнено душать долар. Індекс американської валюти розвиває відкат до мінімумів року, тим часом як попит на ризик залишається на високому рівні. Необхідність збереження розвиненими країнами м'якої політики зміцнює валюти держав, що розвиваються. Так, китайський юань у середу оновив 3-річні максимуми по відношенню до долара, проскочивши нижче 6,39. Днем раніше в мережі з'явилися повідомлення, що китайський регулятор намагається протистояти зростанню нацвалюти. Це все, як ми розуміємо, пов'язано з нульовими ставками в розвинених країнах.
Члени Федрезерву мало не щодня доводять ринкам, що регулятор зможе подолати сплеск зростання цін, не пошкодивши при цьому економічне зростання. Чи вірять вони самі в ці слова? Занадто неприродно та награно починають звучати їхні коментарі, а досвідчені гравці тим часом все частіше порівнюють поточну ситуацію з тією, що була 15 років тому. Поведінка і риторика ФРС були ідентичними, коли вони намагалися охолодити житловий бум і перегрітість економіки. Тоді, як і зараз, спостерігалося зростання фондових ринків і чинився тиск на долар, який за два роки втратив 30% вартості.
Що це означає для долара і які перспективи чекають на нього попереду? Вочевидь тут має місце чинник дежавю. Спираючись на історичні факти, варто очікувати посилення тиску на американську валюту. Долар падатиме, принаймні поки Федрезерв зосереджений на економічному зростанні, а не на боротьбі з інфляційними ризиками.
Втім, посилення тиску на американську валюту зовсім не означає, що вона може зазнати краху, провалившись нижче історичних мінімумів – 70,00 пунктів вже наступного року. Відзначимо, в кризовий 2008-ий індекс долара знижувався до 71,00 пункту.
Втім, не всі схильні до песимістичного настрою щодо долара, і не всі вірять, що ситуація може виявитися точнісінько такою, як 15 років тому. Є думки, що ризик-ейфорія незабаром згорнеться і вже час купувати американський долар.
Занадто сильними виглядають євро, британський фунт, канадський долар і швейцарський франк. Стогне Китай, незадоволені експортери Європи та Японії. Ситуація, що склалася, болюча для всіх, окрім американців. Світові ЦБ можуть почати діяти, послаблюючи свої валюти по відношенню до долара, що вдарить по ринках.
Складно сказати, що стане тригером змін і коли їх чекати, але варто було б вже насторожитися.
Поки що ми можемо констатувати агресивний тиск на долар, і це буде позитивно позначатися на курсі євро. Пара EUR/USD продовжує консолідуватися в районі 1,2200, тестуючи на міцність максимуми року. Судячи з динаміки останніх днів, покупці євро не втрачають надію відправити котирування вище – в район 1,2300. Цілком можливо, що у них це вийде, і навіть до чергового засідання ЄЦБ, яке відбудеться 10 червня.
На боці євро макроекономічна картина. Хоча ВВП Німеччини просів у першому кварталі сильніше прогнозів, перспективи на майбутнє загалом нівелювали це негатив. Ринки більш схильні дивитися вперед, ніж озиратися назад. Оскільки індекс настроїв у ділових колах Німеччини Ifo підскочив у травні до 99,2 з 96,6 у квітні, очікування щодо майбутнього зростання німецької економіки теж зросли. За оцінками економістів, ВВП Німеччини в другому кварталі може відновити зростання до 2,6%.
Ринковий оптимізм також живить сили євробиків. Інвестори вірять у поступове відновлення економіки та інвестують все більше коштів у фондові ринки, а не в захисний долар. Короткостроково ініціатива залишатиметься в руках покупців євро, а це означає, що мета зростання котирування EUR/USD до 1,2350 може виправдатися.
Втім, сьогоднішня динаміка євро створює деяку плутанину в прогнозах. Курс знижувався в середу, проте якоїсь катастрофи статися не повинно, важливих публікацій та новин не заплановано. Зараз краще утриматися від будь-яких маніпуляцій з цією парою.
І все ж ведмежий сценарій краще тримати на озброєнні. Він буде активований при пробої дзеркального рівня 1,2239. Далі котирування ризикує знизитися до рівнів 1,2209, 1,2160.
Кінець тижня цілком здатний внести зміни, вийде важлива статистика по США. Якщо дані виявляться сильними, долар може трохи пожвавитися, але про зміну тенденції не йдеться. На горизонті немає чинників, здатних круто розгорнути долар вгору.
Пригальмувати ралі євро під силу ЄЦБ. Фінансисти щось можуть сказати з приводу небажаного підвищення курсу валюти і тим самим послаблять ентузіазм покупців. Навряд чи це відбудеться раніше червневого засідання ЦБ.
