Після заяви міністра фінансів США Дж. Єллен в ці вихідні про те, що було б великим плюсом, якби до кінця цього року відсоткові ставки стали вищими, фінансові ринки сколихнулися. У професійному середовищі почалося обговорення того, коли Федрезерв може реально розпочати процес нормалізації грошово-кредитної політики.
Що штовхає інвесторів до обговорення цієї теми, і коли американський регулятор дійсно може почати здійснювати ці наміри?
Головною причиною зростання таких очікувань є різкий зліт інфляції до 4.2% в квітні, який вже перевищив помітне її підвищення у вересні 2011 року до 3.8% і прямує до показників вересня 2008 року, коли значення споживчої інфляції підскочило до позначки 4.9%.
На ринку вважають, що Федрезерв на тлі не лише зростаючої інфляції, а й бажання не допустити різкого її підвищення, як це було 2013 році, може зважитися почати випереджати події. Є думка, що вже до кінця літа регулятор на одному зі своїх засідань або на прес-конференції Дж. Пауелл дасть зрозуміти, що рішення почати скорочувати обсяги викупу державних облігацій вже не за горами.
Ми вважаємо, що якщо зростання інфляції триватиме або «зависне» надовго біля нинішніх значень, то, найімовірніше, вже на вересневому засіданні або просто в якомусь інтерв'ю цього місяця голова Федрезерву повідомить про конкретні терміни початку процесу нормалізації монетарної політики, який розпочнеться з процесу скорочення обсягів викупу трежеріс вже з січня наступного року.
Поки що прибутковості державних облігацій США не реагують на побоювання учасників ринку. Сьогодні прибутковість бенчмарку 10-річних трежеріс навіть знижується на 1.06%, до 1.553%, сягнувши локального мінімуму від 26 травня цього року. Поки ніщо не віщує того, що інвестори в американський державний борг чогось побоюються. Вважаємо, що ринок реально відреагує помітними рухами після публікації свіжих даних щодо інфляції в Штатах, які вийдуть вже цього місяця.
Американський ринок акцій на тлі останніх подій та заяви Єллен консолідується біля нещодавніх максимумів, підтримуваний, з одного боку, безпрецедентно високими обсягами доларової ліквідності, а з іншого, стримуваний побоюваннями несподівано більш раннім рішенням ФРС розпочати нормалізацію грошово-кредитної політики. Вважаємо, що поточний стан справ на фондовому ринку в Штатах домінуватиме найближчим часом.
На валютному ринку американський долар, згідно з динамікою індексу ICE, продовжує висіти біля рівня в 90 пунктів. Вважаємо, що такий стан справ, а саме динаміка долара до основних валют, найближчим часом не зміниться.
З цікавих економічних даних, які вийдуть сьогодні, виділимо значення ВВП єврозони за 1-ий квартал, цифри індексу економічних настроїв від ZEW в Німеччині, обсяги експорту та імпорту, а також кількість відкритих вакансій на ринку праці в Штатах.
Прогноз дня:
Пара EURUSD торгується вище рівня 1.2175 в очікуванні публікації даних ВВП єврозони та індексу економічних настроїв від ZEW в Німеччині. Позитивні значення показників можуть лише на час підштовхнути пару вгору. Водночас якщо вони виявляться гіршими за очікування, особливо індекс економічних настроїв від ZEW – це може призвести до локального зниження пари до 1.2100 після перетину позначки 1.2175.
Пара USDRUB торгується вище позначки 72.55. Пара може продовжити плавне зниження до 72.00 на тлі очікування рішення ЦБ РФ цієї п'ятниці підвищити ключову відсоткову ставку до 5.25% з 5.00%.
