Скориставшись масовим закриттям позицій в рамках операцій carry trade і небажанням ЄЦБ копіювати ФРС і переходити до таргетування середньої інфляції, «бики» по EURUSD перейшли в контратаку і зуміли відвести котирування пари з області 3-місячних мінімумів. Євро вирішив пограти в кішки-мишки з доларом США, маючи та повільніше зростаючу економіку, і більш тривалу за термінами програму покупки активів. Що ж, подивимося, чим все це завершиться.
Високий глобальний апетит до ризику, очікування бурхливого зростання світової економіки та низька волатильність - три ключові чинники, що дозволяють гравцям на різниці переміщати свої гроші з низькодохідних активів у високоприбуткові. Простіше кажучи, брати позики в Японії або Європі та розміщувати отримані ресурси на ринках країн, що розвиваються. На жаль, але в липні carry-трейдерів як ніби смажений півень клюнув.
Поширення дельта-варіанту COVID-19 по планеті та серія розчаровують даних по США, єврозоні та Китаю змусили сумніватися, що відновлення глобального ВВП буде мати бурхливий характер. Сезон відпусток посилює ризики зниження обсягів ліквідності та зростання волатильності. Нарешті, падіння американських фондових індексів сигналізує про зниження глобального апетиту до ризику. Якщо додати до цього повільну вакцинацію в країнах, що розвиваються, стає зрозумілим, що потрібно бігти з емітованих там активів. Гроші повертаються в Японію і Європу, в результаті чого падають котирування USDJPY і зростає EURUSD.
Чим може відповісти долар? Сильної макростатистикою, а також здатністю вже введених вакцин впоратися з Дельтою. В цьому відношенні тиждень до 16 липня є принципово важливою для основної валютної пари. Ключовою подією стане реліз даних по американській інфляції. Trading Economics вважає, що базовий CPI сповільнилося в червні з 3,8% до 3,7%, Nordea Markets, навпаки, очікує його розгону до 4%. На думку компанії, інфляція буде носити довгограйний, а не короткостроковий характер, бо близько 40% в структурі її базового індексу пов'язані з орендною платою, а це – запізнілий індикатор стосовно вартості житла.
Динаміка цін на нерухомість і орендної плати в США
Nordea Markets прогнозує, що інфляція набере ще більших обертів восени, що укупі з закінченням строків стимулюючих чеків і зростанням зайнятості змусить ФРС діяти агресивно.
На мій погляд, такий сценарій розвитку подій виглядає цілком реалістично. Федрезерв явно незадоволений тим, що покупки іпотечних облігацій розпалюють ціни на нерухомість, і незабаром почне згортати QE. Подальше зростання інфляції та зниження безробіття піділлють масла в вогонь процесу нормалізації грошово-кредитної політики.
Втім, до осені поки далеко, і євро має можливість продовжити грати з доларом США в кішки-мишки. EURUSD скочується в консолідацію, і нам потрібно бути до цього готовими.
Технічно прорив опору на 1,188 загрожує розвитком корекційного руху в напрямку 1,193 і 1,1965, де слід шукати сигнали для середньо- і довгострокових продажів в рамках трансформації патерну «Акула» в 5-0.
EURUSD, денний графік
